- 比特币ETF增长显示规模，但投资者信任落后于黄金的长期稳定性。
- 由于中央银行和机构配置者的支持，黄金在危机中仍然是首选。
- 比特币的"数字黄金"地位取决于采用、基础设施和危机表现。
尽管比特币在全球市场迅速崛起，但其向数字黄金标签迈进的努力仍面临强大阻力。该资产在2024年末超越了黄金ETF，达到许多人认为具有历史意义的水平。此外，其ETF资产总额现在接近1200亿美元，显示出持久的投资者兴趣。
然而，其市场特性仍缺乏定义传统避险资产的稳定性和信任度。这种差距形成了Hashed首席执行官Simon Kim所描述的"数字黄金悖论"，即规模快速增长但长期信心仍然脆弱的情况。
为何信任仍然偏向黄金而非比特币
Kim指出，时间比任何指标都更能塑造投资者信任。黄金已经经历了数千年的危机、战争和货币转变。而比特币仅存在了十六年，使投资者对其在危机中的表现感到不确定。此外，资本构成增加了另一个挑战。
比特币ETF吸引了追逐波动性的对冲基金和交易台。因此，当市场波动时，该资产常常像高风险科技股一样反应。然而，黄金受益于长期配置者，如中央银行、养老金和保险公司。他们的存在帮助黄金在压力事件中保持稳定表现。
相关性趋势强化了这种分歧。比特币仍与纳斯达克紧密交易，当科技股下跌时常常抛售。黄金的走势则不同。因此，当地缘政治和宏观紧张局势升级时，全球投资者仍转向实物资产。
2025年黄金涨至4000美元以上以及黄金ETF资产的快速增长凸显了这种偏好。中央银行推动了这一扩张的大部分，因为它们减少了美元敞口并增加了储备多样化。
比特币通往更高市场成熟度的道路
Kim认为，比特币必须在获得完全避险认可之前加强其质量特征。此外，大型主权财富基金和养老金计划必须采用明确的长期配置框架。
国家级储备纳入也将重塑全球认知。此外，比特币必须在实际危机中可靠地表现，而不是孤立事件。投资者希望看到可重复的证据，证明比特币能在传统系统面临压力时升值。
此外，基础设施成熟度仍然至关重要。支付层必须进一步扩展，主要银行必须扩大托管服务，采矿必须满足更严格的环境期望。进展正在进行中，但Kim认为随着全球市场进入新的宏观周期，这些变化必须加速。
漫长的过渡期即将到来
Kim预计，随着波动性降低和机构采用增加，有意义的转变将在2026年后开始。他认为，到2030年，比特币可能最终赢得其数字黄金的称号。然而，时间表取决于现实世界的测试、结构性改革和不断增长的全球信心。
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来源：https://coinedition.com/bitcoins-battle-for-safe-haven-status-intensifies-as-gold-extends-its-lead/
