摩根大通上调Cipher和CleanSpark评级，下调MARA和Riot目标价格以重新调整比特币矿商

摩根大通周一更新了对比特币矿工和高算力数据中心运营商的展望，将Cipher Mining和CleanSpark评级上调，同时下调了几家大型传统矿商的目标价。

分析师Reginald Smith和Charles Pearce表示，自9月底以来签署了超过600兆瓦的长期AI相关协议后，该行业正进入HPC和云计算转型的"更高确信度"阶段。这包括与AWS、谷歌支持的Fluidstack和微软的重要合约。

他们现在预计矿商将在2026年底前宣布约1.7吉瓦的额外关键IT容量，相当于其已批准电力足迹的约35%。

Cipher和CleanSpark评级上调

Cipher Mining的评级从中性上调至增持，2026年12月目标价从12美元上调至18美元。分析师强调了该公司最近410兆瓦的HPC合约以及股价从近期高点回落约45%，称这是"一个不错的入场点"。

该银行现在预计Cipher到2026年将获得约480兆瓦的关键IT容量——约占其已批准容量的64%——并表示计划于2028-2029年投入使用的长期站点在完全HPC转型下可能支持更高估值。

CleanSpark也被上调至增持评级，摩根大通重申其14美元的目标价。分析师认为该公司在其新收购的285兆瓦德克萨斯州站点拥有约200兆瓦的关键IT潜力，估值约为每兆瓦1300万美元。

IREN目标价上调，评级维持减持

摩根大通将IREN的目标价从28美元上调至39美元，反映了该公司本月早些时候与微软达成97亿美元交易后，集成云容量估值上升。

不过，它维持减持评级，认为该股票已经将未开发站点的未来HPC云项目价值计入股价。

该银行现在预计IREN到2026年将达到660兆瓦的合约关键IT负载——代表约25万个GPU和大约60亿美元的年化云服务收入。

尽管目标价上调，但新的39美元估值仍低于IREN目前的股价，根据The Block的价格页面，周一上午交易价格约为46.70美元。

Marathon和Riot目标价下调

MARA Holdings的目标价从20美元下调至13美元，原因是比特币价格下跌、网络算力上升以及与ATM发行和可转换债券相关的股份数量增加。摩根大通还将MARA矿业业务的估值从约25亿美元下调至13亿美元。

Riot的目标价从19美元下调至17美元。分析师现在预计其Corsicana开发项目将达成600兆瓦的托管协议——约占其已批准电力组合的三分之一——并将其矿业运营价值下调至约10亿美元。