Naver的145亿美元强势出击让Upbit走上IPO之路——并震撼亚洲加密货币格局

Upbit，这个常规占据韩国加密货币交易量70%以上的交易平台，正在借助与科技巨头Naver的企业合作，逐步迈向未来在纳斯达克上市的道路。

据报道，Naver Financial与Upbit母公司Dunamu之间价值数十亿美元的换股合并将于11月26日提交董事会批准。SE Daily率先报道了这一消息。

这笔价值20万亿韩元（145亿美元）的交易将使Upbit成为Naver的全资子公司，并可能为其在美国上市铺平道路，呼应了加密货币公司纷纷涌入公开市场的浪潮。

随着Dunamu的利润远超Naver，以及少数股东推动更高估值，修订后的换股比例凸显了Upbit对韩国金融基础设施的核心地位。

两家公司同意将换股比例提高到大约1:3.3-3.4，有利于Dunamu，这是在少数股东抱怨早期提案低估了Upbit运营商价值后做出的调整。

Dunamu在2024年底公布的营业利润为1.186万亿韩元——几乎是Naver Financial 1035亿韩元的10倍。2025年第三季度，其净收入达到1.65亿美元，同比增长300%。

为何重要

合并将使Naver控制韩国超过70%的加密货币交易量。Upbit的主导地位在2024年和2025年保持不变，在某些月份甚至达到80%。

金融监督服务局的数据显示，该交易所仅在2025年上半年就处理了833万亿韩元（6420亿美元）的交易。

此次合并也正值加密货币公司纷纷抓住复苏的公开市场兴趣之际。

Galaxy Digital今年早些时候将其上市地点转移到纳斯达克，而Kraken则秘密提交了S-1申请，计划在2026年上市。Circle、Gemini、Bullish和Figure已经在纽约上市，而Grayscale则于11月12日宣布计划以"GRAY"为股票代码公开上市。

Upbit的竞争对手Bithumb已剥离非核心部门，并委托三星证券主导其即将在KOSDAQ上市的计划，同时也在考虑可能在纳斯达克双重上市。

不过，公开市场并非适合所有人。Phantom Wallet的CEO已确认该公司没有计划推出原生区块链或上市，这凸显了即使在投资者胃口增长的情况下，市场退出策略也并非一刀切。