比特币和以太坊引领近20亿美元资金外流；周末反弹带来希望

数字资产投资产品经历了又一个惨淡的一周，CoinShares最新的"第261期"周报显示净流出达19.4亿美元，这是连续第四周赎回，也是自2018年以来第三大的四周流出规模。在过去一个月，投资者总共撤出了49.2亿美元，CoinShares表示，考虑到资金流动和价格变动，这一波流出已使综合管理资产减少了约36%，尽管年初至今的流入仍保持在约444亿美元的高位。

这种痛苦是广泛的，但主要由两大市场巨头引领。比特币基金上周经历了最大规模的资金外流，流出12.7亿美元，而以太坊产品则录得5.89亿美元的流出。然而，这两种代币在周五都出现了小幅反弹。CoinShares报告称，在最后一个交易日，比特币流入2.25亿美元，以太坊流入5750万美元。

这表明一些投资者正在利用较低价位或在一周的抛售后重返市场。做空比特币产品继续吸引资金，这是一个显著的结构性变化，上周吸引了1900万美元，并使其管理资产大幅上升（据报道，做空BTC的AUM上升了119%）。

缓解迹象？

这些资金流动的市场背景一直非常负面。比特币在10月创下惊人高点后已放弃了近期的大部分涨幅；在过去六周内，该代币从创纪录水平暴跌，截至今天，交易价格处于五位数的中高位。实时市场数据显示，今早比特币在8万美元中段范围内，反映了情绪的快速逆转，这促使加密货币基金出现清算和资金外流。分析师指出，宏观不确定性、粘性利率和杠杆驱动的抛售是回调的直接原因。

以太坊跟随比特币走低，但相对于其AuM而言，基金流出规模仍然显著。根据最新数据，以太坊在约2800美元左右交易，在这个水平上，一些交易者似乎在本周晚些时候重新考虑了头寸，因为周五的小额流入表明短期买入兴趣。不过，对许多机构投资者来说，规避风险的冲动一直很强烈，即使出现了一些需求，产品赎回仍继续主导头条新闻。

山寨币呈现出复杂的局面。Solana上周录得1.56亿美元的重大流出，尽管其现货价格在本周末略有回升，交易价格在130美元的低至中段范围内。相比之下，XRP逆势而上，吸引了8930万美元的流入，并在最新行情中交易价格超过2美元。

高贝塔值名称（如Solana）的资金流出与XRP的资金流入之间的差异突显了投资者仍然保持选择性：一些人正在退出对快速移动网络代币的敞口，同时转向他们认为具有更清晰叙事或更好流动性的资产。

本周资金流动中有两个主题脱颖而出。首先，向防御性或反向产品的轮动：持续流入做空比特币工具的资金强调，相当一部分市场参与者要么在对冲敞口，要么在押注进一步下跌。

其次，周末的小幅反弹表明，并非所有参与者都已完全定价谷底。CoinShares指出，在连续七天的资金流出后，本周最后一个交易日出现了2.58亿美元的适度流入，市场参与者将密切关注这一发展，寻找持续情绪变化的迹象。

接下来会发生什么很可能取决于宏观头条新闻以及最近的波动是否减弱。技术观察者将关注近期支撑位（比特币在8万美元区域的走势很重要）以及资金的重新流入是否伴随着现货价格的任何持续稳定。

目前，资金流动数据显示专业和散户投资者都保持谨慎：四周内大规模的资金流出、缩水的AuM以及对做空的增长胃口都表明市场仍在消化今年秋季早些时候的上涨。然而，周末的资金流入提供了一丝乐观的希望，如果价格稳定，买家可能会重新出现。

与快速变动的市场一样，交易员和基金经理将在未来几天解析宏观信号和链上指标。CoinShares的每周快照提醒我们，资金流动与价格走势一起，是衡量市场信念深度的关键指标，而本周的数据显示，投资者仍在纠结于抛售是标志着重置还是更深层次变化的开始。