比特币盈利能力重置：MVRV 回到上次在 $35,000 时的水平

链上数据显示，比特币市场价值对实现价值（MVRV）Z-Score已下降至自价格在35,000美元以来的最低水平。

比特币MVRV Z-Score近期大幅下跌

在X平台的一篇新帖子中，Glassnode分析师Chris Beamish讨论了比特币MVRV Z-Score的最新趋势。这个链上指标计算BTC市值与其实现市值之间的差异，并将其与市值的标准差进行比率计算。

这里的实现市值指的是一种资产资本化模型，它假设流通中的每个币的"真实"价值等于其在区块链上最后一次交易的价格，从而计算其总价值。

简而言之，这个指标代表的是投资者整体投入加密货币的资本量。相比之下，市值是他们目前所持有的价值。

由于比特币MVRV Z-score比较市值与实现市值，它本质上告诉我们整个网络是处于盈利还是亏损状态。

现在，这是Beamish分享的图表，显示了过去几年比特币MVRV Z-Score的趋势：

从上图可以看出，比特币MVRV Z-Score最近经历了下降。投资者盈利能力的这种下降是加密货币价格遵循的熊市轨迹的结果。

该指标仍然明显高于零点，这表明市值继续大于实现市值。换句话说，投资者仍处于净未实现盈利状态。

然而，与过去几年的盈利水平相比，持有者的收益程度较低。事实上，当前的MVRV Z-Score与比特币在35,000美元左右交易时的水平相似。

从历史上看，投资者盈利能力的冷却促进了加密货币的底部形成。然而，通常情况下，主要的熊市阶段只有在网络完全陷入水下时才会达到低点。

目前，比特币在这种情况发生之前还有一段路要走。不过，当前水平可能足以让资产达到底部，因为它在这个周期中已经多次这样做了。

就像MVRV Z-Score的低值可能导致底部一样，高值可能导致顶部，因为获利了结爆发。从图表中可以看出，该指标在2021年上半年的牛市期间达到了极端水平。

在当前周期中，该指标的峰值尚未达到类似规模；这次的顶部形成时的盈利水平与2021年下半年的牛市相当。

BTC价格

自周五低于81,000美元以来，比特币已经反弹，其价格现已回升至88,600美元。