2800亿美元稳定币激增引发系统性风险担忧，欧洲央行团队表示

• 稳定币市场价值已超过2800亿美元，引发重大政策担忧。
• 欧洲央行警告，大规模挤兑可能冲击美国国债并扰乱全球金融。
• 跨境监管差距仍是欧元区面临的最大长期威胁。

稳定币的快速扩张已将其总市值推至新高，突破2800亿美元大关，加剧了欧洲中央银行内部的担忧。

Senne Aerts、Claudia Lambert和Elisa Reinhold提出的最新展望指出，如果这些资产的使用量激增，零售存款可能会从传统银行转移。

根据欧洲央行的说法，消费者行为的轻微转变可能会削弱银行业的融资模式，并在欧洲金融领域创造新的挑战。

目前，市场仅由两种代币领导。第一个是Tether，持有约1840亿美元，第二个是USD Coin，约750亿美元。

这两种代币占现有稳定币总数的近90%。以欧元计价的稳定币仅占约3.95亿欧元。

欧洲央行表示，这些资产是加密货币交易的重要因素，占大型交易平台交易量的约80%。

它们在跨境价值转移和作为高通胀地区的价值储存方面可能有用。然而，证据表明这产生的影响非常有限。

零售领域的使用量仅占稳定币整体流动的约0.5%。这也有助于确认该领域主要由交易驱动而非支付驱动。

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稳定币储备清算的系统性风险

欧洲央行的关键担忧是结构性脆弱性。如果公众对大型稳定币感到幻灭，可能会触发赎回和储备投资组合的快速卸载。

由于当前稳定币的发行者持有的国库券和传统资产水平与前二十大货币市场基金没有区别，大规模赎回的影响将在美国债务市场上感受到。

预测者认为，如果趋势持续，到2028年稳定币市场价值可能达到2万亿美元。根据欧洲央行的说法，由于可能出现的发行者失败和市场集中度，这使市场面临高度不稳定的风险。

该文件还质疑银行存款外流不会造成问题的观点。即使返回的资金来自批发交易，这种流动性在压力情况下也可能立即消失。

欧洲央行表示，现有的MiCAR框架已经禁止在欧洲持有稳定币的利息支付，从而减轻了风险，但这应该在全球范围内协调一致，以防止差异。

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