标准普尔警告称，若比特币价格下跌，Tether的USDT可能会失去锚定

• 标普强调比特币的波动性是USDT储备的主要风险。

• Tether对托管人和交易对手的透明度有限。

• 根据CoinGecko数据，USDT 24小时交易量为769亿美元，尽管被降级，但仍然是最顶级的稳定币。

标普全球评级因比特币风险和透明度问题下调Tether USDT评级。探索这如何影响稳定币和加密货币稳定性。了解Tether的回应和未来展望。

标普全球评级下调Tether的USDT评级的原因是什么？

标普全球评级下调了Tether的USDT稳定币评级，指出可能导致其失去与美元1:1挂钩的脆弱性。主要担忧涉及比特币等支持资产的价值，最近已经下降，可能导致USDT抵押不足。尽管大部分储备在安全的美国国库券中，但标普指出托管人和风险管理细节不足是加剧因素。

USDT对比特币价格波动的敞口有多大？

评级下调源于USDT对高风险资产的敞口，包括作为其储备一部分的比特币。根据标普全球评级的报告，比特币价值的急剧下跌——加上其他波动性持有资产的下跌——可能会侵蚀储备覆盖率，使USDT低于其挂钩价值。根据CoinGecko的最新数据，USDT 24小时交易量达769亿美元，凸显其主导地位，但这种对加密资产的依赖增加了脆弱性。标普还批评Tether对交易对手和银行提供商的有限披露，这掩盖了真实的风险状况。来自标普等金融评级机构的专家分析强调，没有资产隔离或强有力的监管框架，稳定币在市场压力下面临破产风险。历史先例，如2022年Terra UST崩溃导致400亿美元损失并引发广泛破产，说明了这些危险。Tether反驳称，其储备主要是低风险的美元等价物，但对储备透明度的持续监管审查，包括过去的调查，仍然存在。

常见问题

标普全球评级下调对Tether USDT持有者意味着什么？

标普的降级表明USDT稳定性风险增加，特别是如果比特币进一步崩溃，可能导致抵押不足。持有者应密切监控储备报告，因为评级突显了透明度差距。Tether坚持其韧性，声称十年来已兑现所有赎回且没有问题，但对风险规避用户来说，分散投资到其他稳定币可能是明智之举。

为什么Tether不同意标普对USDT的评估？

Tether强烈拒绝标普对USDT的薄弱评级，认为传统模型无法捕捉稳定币在银行倒闭和市场波动等危机中的良好记录。CEO Paolo Ardoino在X上表示，此类评级历来误导投资者投向崩溃的传统公司，Tether将这种批评视为荣誉徽章，同时强调不受限制的赎回和不断增长的采用率。

关键要点

• 比特币敞口风险：USDT的储备与比特币等下跌资产挂钩可能危及其挂钩，正如标普全球评级所警告的。
• 透明度担忧：尽管在美国国债中有安全持有，但对托管人和风险管理的有限细节削弱了信心。
• Tether的辩护：该公司强调十年的稳定性，并邀请独立审计以确认其支持。

结论

标普全球评级对Tether USDT的降级突显了稳定币透明度和比特币相关风险的持续挑战，可能影响更广泛的加密生态系统的支柱。虽然Tether以韧性和完全可赎回的证据对这些发现提出异议，但投资者必须在监管压力下权衡这些因素。随着采用率的增长，更清晰的披露可以增强信任——关注审计更新和市场反应，以确保在这个不断发展的领域做出明智决策。

在标普全球评级评估之后，稳定币领域面临renewed审查。USDT由总部位于萨尔瓦多的Tether公司发行，为避免传统银行业务的交易者在加密交易中提供关键桥梁。它将自己定位为数字美元，由包括美元、国债和其他资产在内的储备支持以维持稳定性。然而，过去的争议，包括对储备不透明的监管调查和诉讼，已经笼罩了其运营。Tether已表示愿意接受四大会计师事务所审计以验证其声明。

标普的报告详述了多个弱点：储备管理透明度不足，缺乏破产保护，以及可赎回性限制。Tether发言人指出，从DeFi到跨境支付的不断增加的用例推动了USDT的采用。CEO Paolo Ardoino在2025年11月26日的X帖子中驳斥了评级，表示："我们以自豪的态度面对你们的厌恶。为传统金融机构建立的经典评级模型历来导致私人和机构投资者将财富投入那些尽管被赋予投资级评级但最终崩溃的公司，推动全球监管机构质疑这些模型、所有主要评级机构的独立性和客观评估。"

像USDT这样的稳定币至关重要，但并非对挂钩失败免疫。2023年，USDC在储备暴露于硅谷银行崩溃后跌至87美分，一旦转移就得到解决。2022年Terra UST崩溃，一种算法稳定币，例证了灾难性风险，造成400亿美元的空缺并引发行业破产。标普的分析，从这些事件中汲取教训，将USDT的抵押评为脆弱，特别是随着比特币最近的下跌。

尽管有这些担忧，USDT的市场地位仍然无可挑战，是交易量最大的加密资产，按市值排名第三。它在促进波动市场的无缝进出方面的实用性巩固了其角色。来自标普等机构的金融专家主张建立强大的框架以减轻系统性威胁。Tether的声明重申了运营完整性："USDT已经运营了十多年，并在银行危机、交易所失败、流动性冲击和极端市场波动中始终保持完全韧性。在其历史上，Tether从未拒绝过经过验证用户的赎回请求。"

展望未来，这次降级可能促使加强披露或监管干预，塑造稳定币的演变。对于加密参与者来说，理解这些动态对于在成熟的数字资产空间中导航风险至关重要。