Upbit遭黑客攻击 Naver103亿美元收购案下的行业变局

邓通，金色财经

距离11月4日Balancer被盗还不到一个月，又一家头部交易所惨遭损失。

2025年11月27日，Upbit披露，在Solana网络遭受540亿韩元（3600万美元）攻击，Upbit将承担所有客户损失。但与此前的被盗交易所不同的是，Upbit有了新的靠山——Naver。

一、Upbit被盗后的官方反应

韩国最大加密货币交易平台 Upbit 的运营方Dunamu CEO Oh Kyoung - suk表示：

二、Naver收购Upbit运营商Dunamu 

1.收购详情

昨天，刚刚有报道指出：韩国最大的门户网站 Naver 公司同意以全股票交易方式收购 Dunamu 公司——韩国最大加密货币交易平台 Upbit 的运营方，交易估值约为 103 亿美元。

Naver Financial将向Dunamu股东发行8756万股新股。交易完成后，Dunamu将成为Naver Financial的全资子公司。

采用外部折现现金流估值法确定换股比例，得出公司价值比率为 1:3.064569，在根据每家公司流通股数进行调整后，得出最终换股价格比率为 1:2.5422618。

Upbit 控制着韩国超过 80% 的加密货币交易市场，其交易量经常位居全球最大交易所之列。总体而言，韩国是全球最活跃的散户加密货币市场之一，约有 1800 万人（约占总人口的三分之一）以各种方式进行数字资产交易。

韩国议员曾指责Upbit在韩国国内加密货币市场实际上处于垄断地位。Upbit是韩国仅有的五家获得允许韩元-加密货币交易对牌照的交易所之一。今年10 月份，韩国《首尔京才报》撰文称，韩国国内加密货币市场“实际上已经巩固为 Upbit 的垄断地位”。根据韩国金融监管机构金融监督院的数据，Upbit 在 2026 年上半年国内加密货币交易总量中所占份额为 71.6%。

Upbit是韩国最大的加密货币交易所。来源：CoinGecko

两家公司的股东将于 2026 年 5 月 22 日在各自的股东大会上对此次换股进行投票表决，股票交换日期定于 2026 年 6 月 30 日。

反对合并的股东可以在2026年5月22日至6月11日期间，以每股117,780韩元的价格行使Naver Financial股票的估值权。如果估值要求总额超过1.1万亿韩元，除非两家公司同意调整这一限额，否则该交易可能会被取消。

该交易还需获得多项监管部门的批准，包括公平交易委员会的业务合并审查以及根据《信用信息使用和保护法》进行的重大股东身份变更。文件指出，根据这些审批的进展情况，交易仍有可能延迟或取消。

Naver表示，此次收购旨在“确保基于数字资产的未来增长引擎”，并将使其能够把加密货币和支付服务更紧密地整合到其更广泛的生态系统中。

2.为何获得Naver的青睐？

Dunamu 近期公布的财务业绩表明了 Naver 为何想要收购该公司。这家加密货币交易所运营商公布了 2025 年的显著增长，第三季度净利润达到 165 亿美元，较去年同期增长 300%。

该公司合并营收环比增长35%至266亿美元，营业利润增长54%至162亿美元。这些强劲的业绩反映出，随着全球加密货币市场在2024年和2025年逐步复苏，交易活动也随之增加。

Dunamu的年度业绩同样令人瞩目。2024年，该公司合并营收达1.73万亿韩元，较上年增长70.5%。 营业利润大幅增长 增长 85%，达到 1.19 万亿韩元（811 亿美元）。

目前，Dunamu 的总资产为 10.4 万亿韩元，股本为 4 万亿韩元，巩固了其作为韩国最有价值的数字资产公司之一的地位。

3.未来合作方向：AI、区块链、稳定币

此外，双方合作后还将发力AI和区块链，并进军稳定币市场。

Naver 与 Dunamu计划在未来五年内共同投资10万亿韩元（约合68亿美元），用于构建基于AI和区块链技术的新一代金融基础设施。 将整合Naver的AI和商业能力、Naver Financial的支付和金融基础设施，以及Dunamu的数字资产交易和区块链生态系统。

Dunamu首席执行官Oh Kyoung - suk指出，与此同时，这些公司还将致力于推出与韩元挂钩的韩国稳定币。本周早些时候，韩国媒体报道称， Naver Financial将于下个月在釜山为一个本地项目推出稳定币钱包服务。韩国目前正努力建立与本国货币挂钩的稳定币市场，韩国总统李在明选择这项举措，旨在保护货币主权免受美元稳定币市场的主导地位的影响。 

Naver 的竞争对手 IT 巨头 Kakao 最近也将其稳定币计划推进到实际开发阶段，同时还在招募区块链服务后端开发人员。 

尽管韩国本土巨头竞相在稳定币市场占据领先地位，但相关立法工作却陷入停滞。虽然一些议员已提出建立本土稳定币市场的监管框架，但由于韩国央行坚持只有注册银行才能发行韩元稳定币，这一立场使得发展进程更加复杂。

在收购完成后，Upbit将寻求在纳斯达克上市。

4.Naver的野心

自9月下旬收购消息放出后，利好Naver股价。最高涨至278500韩元，截至发稿报252500韩元。

Naver是韩国领先的数字平台，在搜索、购物、支付、即时通讯和内容等领域拥有约2500万日活跃用户。Upbit的加入通过引入加密货币交易，可以进一步拓展Naver的生态系统。

此举是Naver致力于成为综合性超级应用战略的一部分。将加密货币交易与日常金融服务整合起来。这将把Upbit的交易功能与Naver现有的搜索、通讯、购物和数字支付生态系统相结合。今年早些时候，NAVER Pay还曾收购了Dunamu旗下Securities Plus Unlisted（韩国最大的非上市股票交易平台）70%的股份，并获得了场外交易牌照。

Naver对加密龙头企业的收购标志着科技公司在金融服务领域运作方式的根本性转变。两者的合作可能会加速加密货币在韩国主流人群中的普及。

来源：金色财经