摘要：
- Hayes警告，Tether的黄金和比特币投资组合若下跌30%，可能会抹去已报告的超额储备。
- Tether的证明显示其扩大的资产组合中包括129亿美元的黄金和99亿美元的比特币。
- 回应者认为，留存收益和更广泛的集团股权提供了比快照显示更强的偿付能力缓冲。
- 随着主要持有者和交易平台对实时可见性的呼声增加，市场关注度不断提高。
在Arthur Hayes警告其黄金和比特币投资可能会给储备带来压力后，Tether的最新证明引发了renewed关注。该证明显示，随着稳定币发行商为预期的利率下调做准备，其对波动性资产的敞口正在增加。
Hayes认为，这些持有资产的急剧下降可能会吞噬Tether报告的超额储备。这些评论引发了关于该公司如何管理其不断增长的资产组合的renewed辩论。
Tether黄金和比特币分配引发市场关注
Tether 2025年第三季度的证明显示，其持有129亿美元的黄金和99亿美元的比特币。随着公司应对Hayes所描述的向低利息收入转变，这些头寸有所增长。
他的观点基于这样一个假设：利率下调可能会减少Tether 1350亿美元国债组合的收益。他表示，这将促使公司更多地依赖替代资产。
Hayes表示，黄金和比特币的combined分配约占储备的13%。
他计算出，30%的下跌可能会抵消报告的68亿美元超额储备。他表示，这将对稳定币的偿付能力造成理论上的压力。他的言论出现在一篇审视该证明的社交更新中。
对该帖子的回复认为，这些资产来自留存收益。他们表示，Tether每年产生超过100亿美元的利润。他们还表示，该集团在相关实体中持有200-300亿美元的股权。他们声称这创造了比证明显示更大的缓冲。
除了已发布的数据外，Tether尚未发布新的指导。该公司继续基于季度快照发布证明。
关于实时可见性的辩论加剧
Hayes表示，大型交易所和持有者可能很快会要求实时访问资产负债表。他表示，这将帮助他们更密切地监控偿付能力风险。
他的评论提到了Tether对市场移动资产的不断增长的敞口。他表示，这种转变增加了人们对该公司如何管理波动性的兴趣。
他的帖子暗示，由于更广泛的行业关注，传统媒体可能会放大这个故事。他表示，这可能会引发关于稳定币透明度的更多问题。
这些言论在加密货币平台上引发了一波回应。市场观察者将Tether的结构与其他储备支持的发行商进行了比较。
该公司的支持者指出了其流动性短期资产。他们表示，即使在压力下，这些持有资产也提供了强有力的覆盖。
批评者表示，对波动性资产的敞口增加带来了新的不确定性。他们表示，不断变化的组合使实时数据对大型持有者更有价值。
随着证明仍然是最新可用的数据集，讨论仍在继续。USDT在主要交易所的交易量保持稳定。随着新的披露到来，市场观点可能会发生变化。投资者继续关注资产组合是否有变化的迹象。
Hayes标记风险，因为Tether的黄金和比特币敞口攀升的文章首次出现在Blockonomi上。
来源：https://blockonomi.com/hayes-flags-risk-as-tethers-gold-and-bitcoin-exposure-climbs/
