2025年12月1日，美联储（Fed）将正式结束量化紧缩（QT），在从系统中抽取2.39万亿美元后，将其资产负债表冻结在6.57万亿美元。
分析师指出，这与2019年的情况相似，当时最后一次QT暂停恰逢山寨币触底和比特币飙升。随着流动性回归和利率已降至3.75-4.00%，加密货币市场正准备迎接潜在的牛市转变。
美联储明日结束QT — 加密货币期待2019年式流动性提振
美联储停止缩减资产负债表之际，银行储备紧张，目前约为3万亿美元，约占美国GDP的10%。隔夜逆回购工具，此前吸收了2.5万亿美元的过剩现金，现已降至接近零，移除了关键的流动性缓冲。
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2025年10月，担保隔夜融资利率飙升至4.25%，超过了美联储的目标区间。常备回购工具记录了单日185亿美元的启用，反映了持续的流动性需求。
10月29日的FOMC会议纪要详细说明了旨在改善政策传导的操作调整。
这意味着QT将于12月1日正式结束，美联储将停止让其证券在不再投资的情况下到期。从那天起，资产负债表将不再缩减。
委员会指出，尽管失业率仍然较低，但就业的下行风险已经上升，而通胀"略有上升"。
分析师注意到，这标志着长期转变：常备回购工具，最初是一种紧急工具，现在作为永久性日常流动性提供者，有效地将美联储嵌入国债市场操作中。
研究员Shanaka Anslem将此描述为"常备回购时代"，这是一种对全球金融具有持久影响的结构性转变。
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历史相似之处和加密货币市场影响
加密货币分析师正在与2019年8月进行直接比较，当时美联储结束了QT，山寨币触底。
虽然过去的表现不能保证未来，但关键指标支持谨慎乐观：
- 比特币主导地位低于60%，
- 全球M2货币供应量正在上升，历史上领先BTC 10-12周。
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比特币主导地位和M2货币供应量。来源：TradingViewQT的结束可能每月注入高达950亿美元的流动性，支持包括比特币、以太坊、Solana和BNB在内的大型加密货币。
黄金最近创下的历史新高提供了额外的相关性，因为BTC通常滞后于黄金价格走势约12周。
同时，美联储12月10日的FOMC会议在不寻常的条件下举行：
- 43天的政府关闭抹去了两个月的CPI数据，使政策制定者没有新的通胀数据。
- CPI目前为3%，高于美联储2%的目标。
- 财政部长Scott Bessent确认美联储正在考虑在10月份降息25个基点后进一步降息。
美国联邦债务超过36万亿美元，年利息成本超过1万亿美元。常备回购工具现在能够快速将国债抵押品货币化，代表着具有长期市场影响的结构性转变。
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一些加密货币分析师预计QT结束后会立即反弹，而其他人则预见在2-3个月内会有较小的山寨币季，以及2027-2028年更大的市场周期。
共识认为，流动性，而非炒作或比特币减半，历来推动加密货币周期。
12月1日标志着关键转折点，因为美联储的流动性转向可能消除风险资产的一个主要障碍。这一举措可能为加密货币市场的反应铺平道路，无论是通过小型反弹还是更广泛超级周期的早期阶段。
虽然QT于12月1日结束，但美联储强调，联邦基金利率的未来调整将取决于incoming数据和不断变化的经济风险。
这表明美联储正保持货币政策的灵活性，准备在必要时调整利率或其他措施。
投资者应在未来几周关注利率指导、国债流动性操作和M2货币供应趋势。
来源：https://beincrypto.com/federal-reserve-ends-qt-crypto-liquidity-shift/
