Tether首席执行官Paolo Ardoino强烈批评标普全球和批评者，认为该机构的评估基于"过时的传统模型"。他认为稳定币评级的下调是基于不完整的信息，并未准确反映公司的真实财务实力。
Ardoino坚称标普未能充分考虑Tether的资产、其利润规模以及更广泛集团的股权价值。他表示，这些要点进一步加强了Tether的论点，并证明USDt的支持资产远超批评者的假设。
对于众多交易所和用户而言，USDt是日常交易的可靠工具。因此，即使支持它的基本面保持强劲，任何弱点的感知都可能引起警报。
标普下调USDT美元挂钩评级
11月26日，标普将USDT所谓的"挂钩稳定性"评级从4级("受限")下调至5级("弱")——这是其2023年引入的1-5级评级体系中的最低水平。该机构引用了其所称的"高风险"资产储备增长：分配给比特币等加密货币、贵金属、公司债券、担保贷款和其他引入信贷、市场、利率或外汇风险的资产。
该机构将USDt的美元挂钩稳定性降至最弱水平，这是自3月以来的第二次降级。这一决定让业内许多人感到惊讶，因为USDt多年来已证明自己能够在重大市场波动中保持其挂钩。
这次降级迅速引起分析师的警觉，他们表示该评级可能会削弱对支撑加密货币市场数十亿美元日交易活动的代币的信心。
Ardoino对该报告提出异议，称其未能准确代表Tether的财务状况。他表示，截至2025年第三季度末，Tether拥有约70亿美元的超额股权，此外还有约1845亿美元的稳定币储备，以及作为Tether集团股权一部分的额外230亿美元留存收益。
Ardoino表示，还有大约70亿美元的储备作为USDt持有者的第二道缓冲，但这些储备以其他形式保留，并且具有"不同的风险水平"。
Ardoino还声称标普掩盖了Tether强大的收入引擎。仅从美国国债收益，Tether每月就能获得约5亿美元，这得益于其持有大量政府债务。随着公司扩张并将更多储备投资于短期美国证券，其收入也有所增长。
他辩称，评级公司没有考虑更广泛的Tether集团的结构。这个集团包括几个创收部门和与稳定币储备无关的大量股权。
专家审视Tether的资产配置和潜在陷阱
这次降级重新点燃了关于Tether储备的旧争议。一些分析师怀疑Tether是否过度依赖非传统资产。
BitMEX创始人Arthur Hayes暗示Tether可能正在获取更多黄金和比特币。他表示，在利率下降的背景下，这些资产也可用于抵消美国国债收入的减少。
Hayes警告说，如果黄金和比特币价格急剧下跌，比如说30%或更多，Tether的股权可能会被清零。他表示，理论上，这种情况可能使USDt面临破产风险。
但其他专家驳斥了这一观点。曾在花旗担任顶级数字资产分析师的Joseph Ayoub表示，他已对Tether进行了广泛分析，该公司比许多批评者声称的要强大得多。
Ayoub表示，Tether的储备超过其债务，其中大部分在公开摘要中未被计入，而且该公司拥有金融领域最有利可图的商业模式之一。他说，该公司仅靠不到150人的员工就能产生数十亿美元的利息收入。他还指出，Tether的抵押比大多数传统银行都要好。
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来源：https://www.cryptopolitan.com/tether-ceo-hits-back-at-sp-and-critics/
