迈克尔·塞勒暗示比特币图表上神秘的"绿点"——它们意味着什么？

亿万富翁迈克尔·塞勒本周在分享一张比特币图表时引发了新的猜测，该图表展示了一组神秘的绿点，促使市场各方质疑它们代表什么以及是否预示着另一波积极购买浪潮。

这张图表与Strategy公司快速扩张的比特币持仓新数据一同发布，显示了总共87次购买事件，使公司持有量达到649,870个BTC，价值约595亿美元，平均成本为每枚74,433美元。

熟悉的橙色点反映了自2020年以来的每次个别积累，而绿色虚线立即引起了交易者的注意，他们争论其含义。

分析师澄清MicroStrategy的"绿点"指标

分析师后来澄清，绿色虚线代表Strategy的平均购买价格，这是一个滚动数字，仅在获取新比特币时更新。

它反映了公司的动态成本基础，而非比特币价格或任何形式的预测。

每次新购买，该线会根据比特币是以高于还是低于先前平均价格购买而移动。

由于Strategy的持仓量庞大，一些购买事件使该线大幅上升，特别是在2024年至2025年间，当时该公司在比特币向10万美元区域攀升期间加速积累。

图表确认Strategy的投资组合仍然盈利，截至11月30日，比特币堆栈上涨了22.9%。

在2025年末，比特币在95,000美元至110,000美元区间交易，使公司舒适地保持在其74,433美元平均成本之上。

然而，尽管持有量显示盈利，且"绿线"根据一些分析师的说法暗示更积极的购买，Strategy的股票已从近期高点下跌超过60%，这种脱节引发了关于塞勒战略长期可持续性的新问题。

Strategy表示如市场压力增加可能会出售比特币

在标志着多年严格"永不出售"信息转变的发展中，Strategy悄悄承认在特定压力条件下可能出售比特币。

首席执行官Phong Le表示，公司只会在两个事件同时发生时考虑出售部分持有量：如果Strategy的市场对净资产价值比率低于1，且公司无法筹集新资本。

Le指出，他不想成为出售比特币的高管，但补充说在敌对市场中财务纪律必须优先考虑。

他描述了一种情况，即出售部分国库在数学上是合理的，以保护他所称的"每股比特币收益率"，特别是当发行新股比清算少量BTC更具稀释性时。

公司的mNAV目前为1.01，但这一水平在整个2025年一直不稳定。

今年早些时候，该比率交易高达3.3，但到11月中旬，自Strategy开始收购比特币以来首次跌破1.0。

跌破1意味着市场对公司的估值低于其比特币持有量的价值，削弱了允许Strategy廉价筹集资金的溢价。

Le警告说，如果公司在低于该阈值运营时无法获得现金，出售将成为最后的选择。

尽管比特币从历史高点下跌32%，Strategy的210亿美元筹资仍然坚挺

尽管存在这些风险，Strategy在2025年迄今已筹集了210亿美元，几乎与2024年总额持平。

该公司通过七种不同证券获得了119亿美元的普通股权、69亿美元的优先股权和20亿美元的可转换债务。

投资者胃口仍然强劲，即使该公司面临与其优先股相关的约8亿美元年度股息义务。

Le表示，计划使用以溢价筹集的资金维持这些支付，并补充说一致的股息表现有助于增强市场信心。

Strategy上周还推出了新的"BTC Credit"仪表板，以在波动的市场行动中安抚投资者。