贝莱德CEO：代币化将引发自1970年代以来金融业最大规模的改革 — 如何实现？

贝莱德（BlackRock）高管警告称，在区块链代币化的推动下，全球金融系统可能面临自1970年代引入电子讯息以来最深刻的转型。

在《经济学人》最近的一篇专栏文章中，首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）和首席运营官罗伯·戈德斯坦（Rob Goldstein）称代币化为"市场基础设施的下一个重大演进"。

他们强调了代币化比传统金融系统更快速、更安全地转移资产的潜力，展示了可能重塑全球市场运作方式的转变。

代币化提供效率，但专家警告市场脆弱性

代币化在数字账本上记录资产所有权，使股票、债券、房地产和其他持有物能够作为可验证的数字记录存在，可以在没有传统中介的情况下进行交易和结算。

这种方法与贝莱德长期以来对数字市场的承诺一致，可追溯到芬克2022年关于下一代证券将被代币化的言论。

芬克和戈德斯坦承认，代币化最初被投机性加密货币热潮所掩盖。

然而，在喧嚣之下，这项技术有潜力扩大可投资资产并实现近乎即时的结算，减少对已持续数十年的手动流程和定制记录保存的依赖。

然而，这些高管警告说，采用将是渐进的，将这个过程比作"从河流两岸建造的桥梁"，连接传统金融机构与数字优先创新者。

虽然代币化承诺提高效率和更广泛的市场准入，但它也带来可能反映历史金融冲击的风险。

分析师指出了几种可能放大损失的机制。

增加的系统性互联性可能使广泛共享的账本成为单点故障，而在可编程账本上的自动交易可能加速市场冲击，潜在触发快速的"闪崩"。

围绕所有权和结算终局性的法律模糊性，加上网络安全漏洞，可能加剧运营风险。

此外，市场碎片化、高杠杆率以及基础设施集中在少数主导参与者手中可能增加系统脆弱性。

专家警告说，大规模运营失败或信心危机可能产生类似1970年代初布雷顿森林体系后时期的损失。

代币化市场快速增长；欧盟警告监管对稳定至关重要

欧洲监管机构越来越关注代币化金融资产的增长，平衡创新与监管。

欧洲证券和市场管理局（ESMA）执行董事娜塔莎·卡泽纳夫（Natasha Cazenave）概述了将传统工具包装在数字层中的潜力和风险。

曾经是一个小众领域，代币化资产现在代表着约6000亿美元的全球市场，2024年代币化固定收益工具的发行超过30亿欧元。

Skynet RWA安全报告预测，到2030年，代币化实体资产可能达到16万亿美元，欧洲有望领先。

法国兴业银行、桑坦德银行、欧洲投资银行和德国财政部的试点项目展示了不断增长的兴趣，尽管市场仍然碎片化。

卡泽纳夫强调，监管一致性对确保投资者保护和防止不稳定至关重要。

在全球范围内，代币化正在重塑对私人市场的准入。机构投资者预计，到2030年，代币化工具将占投资组合的10-24%。

根据道富研究，目前，数字资产平均占机构持有量的7%，预计在三年内将上升到16%，这主要由代币化股票、固定收益和数字现金驱动。

发行方面仍然存在挑战。身份验证、合规和股权表管理的基础设施落后于前端交易平台，减缓了入职流程，使对账复杂化，并限制了二级市场流动性。

全球当局正在关注。11月，国际货币基金组织（IMF）强调了代币化加速交易和降低成本的潜力，同时警告自动化市场可能放大波动性和系统性风险。

值得注意的是，在英国，"数字市场冠军"和非物质化市场行动工作组正在监督在分布式账本上发行数字国债。

来自RWA(.)xyz的数据显示，分布式资产市场目前代表184.1亿美元，在超过555,000个资产持有者中代表的资产价值为3915.5亿美元。