静悄悄的去杠杆化：比特币期货未平仓合约总量现在发出的信号

BTC期货未平仓合约总量正在下滑，表明在芝商所（CME）、币安（Binance）和离岸交易场所正在进行平静的去杠杆化，而非全面恐慌。

BTC期货未平仓合约总量仍然处于高位，杠杆减少有序而非无序解除。​

比特币期货未平仓合约总量上升

根据CoinGlass提供的数据，BTC（BTC）期货未平仓合约总量接近647,700 BTC，或大约590亿美元的名义价值。总未平仓合约在过去一小时内下降约0.4%，在过去24小时内下降约1.9%，表明未结清头寸适度收缩。​

交易所集中度

未平仓合约高度集中在几个交易场所。芝商所持有约124,900 BTC的未平仓合约（约114亿美元），接近总量的19%，而币安持有约122,100 BTC（约111亿美元），也接近市场的19%。Bybit、OKX、HTX、Gate、MEXC和其他交易所共同占据剩余份额，每个交易所按市场份额计算都在个位数的低至中等水平，按名义价值计算在数十亿美元的低至中等水平。

短期变化

在过去24小时内，大多数大型交易场所的BTC期货未平仓合约都有小幅下降。芝商所、币安、HTX和Deribit各自都有适度减少，这与广泛的、低强度的头寸削减相一致，而非急剧清算。MEXC在24小时内未平仓合约增加约4.7%，在4小时内增加近5%，而Kraken和dYdX等交易所在同期记录了两位数百分比的未平仓合约下降。​

解读未平仓合约

未平仓合约衡量未结清期货合约的总数，反映了在任何时间点投入BTC衍生品的资金量。价格上涨时未平仓合约上升通常与新头寸进入市场一致，而价格相对稳定时未平仓合约下降则与头寸关闭一致。当前读数表明，主要交易所的BTC期货敞口水平高但略有减少，风险分布在芝商所的受监管期货和币安、Bybit和OKX等平台的离岸永续市场之间。