Strategy (MSTR)的高级永续优先股STRF自3月推出以来，日益成为公司最成功的信贷工具。

STRF目前交易价格为110美元，较发行价上涨36%，并从11月21日92美元的低点反弹20%。该日期也标志着比特币在接近80,000美元处的局部底部，突显了STRF与比特币之间的强相关性。

STRF占据了Strategy优先结构的最高层。它支付固定10%的年度现金股息，并具有治理权以及在错过付款时基于惩罚的阶梯式增长。即使其溢价定价将有效收益率降至约9.03%，由于该证券的高级保护和长期信用状况，需求仍然强劲。

10月底，执行主席Michael Saylor强调了STRF与次级STRD之间不断扩大的信用利差。该利差衡量投资者持有高风险次级证券所要求的额外收益率，目前为12.5%。在11月21日的低点，随着投资者涌向高级敞口，这一差异扩大至历史最高的1.5，STRD交易价格低至65美元。此后，利差已正常化至约1.3。

Strategy的优先股系列现已出现分化。STRC已经历了四次股息率上调以维持投资者兴趣。

Strategy的股权也已反弹，从12月1日的155美元低点攀升至约185美元，反映了自宣布14.4亿美元现金缓冲储备用于优先股股息支付以来，公司资产负债表和比特币市场的情绪改善。