Polymarket想成为庄家 — 批评者说这是个问题

预测市场Polymarket正在招聘一个内部做市团队，该团队将直接与客户交易——这一转变可能模糊预测市场与传统博彩公司之间的界限。

据彭博社报道，引用知情人士的话称，该公司最近已与交易员和体育博彩者讨论建立新交易台的事宜。此举效仿了竞争对手Kalshi的类似做法，后者为自己的内部交易团队辩护，称这是提高流动性和用户体验的方式。

然而，实际上完全可以聘请外部做市商，这引发了对Polymarket真正动机的质疑。这一决定似乎不太注重产品改进，而更多地关注创造收入。

"他们不收费。他们不赚钱。他们想找到一种盈利方式，"罗格斯大学统计学教授Harry Crane告诉CoinDesk。

Crane表示，Polymarket计划通过RFQ协议提供连串投注，由内部交易台定价并匹配这些投注。

"这些需要大量资金支持，如果执行正确，也会为平台提供实质性优势，"他说。"我认为这是短视的，最终是个错误，但时间会证明一切。"

小收入流带来过大风险

Crane还质疑这一策略背后的财务逻辑。

"考虑到巨大的估值，如果目标是盈利，这不是一个可行的策略，"他说。"假设交易台是盈利的——这远非既定事实——它能获得的利润与其估值相比微不足道。"

更重要的是，Crane警告说，公司承担不起交易台过于盈利的后果。

"公司不应该希望内部交易团队过于盈利，因为这将造成重大公关问题和可能的法律问题，"他说。"看看针对Kalshi做同样事情的集体诉讼就知道了。那起诉讼似乎是100%无聊的，但视觉效果和公关都不积极。"

除了法律风险外，Crane认为此举削弱了Polymarket的战略身份。"这减少了Polymarket与竞争对手差异化的机会，并将资源和注意力投入到明确不是使公司达到现在地位的事物上。"

向博彩公司模式转变

这一变化使Polymarket更像一家博彩公司，用户实际上是与平台而非其他投注者交易。在博彩公司，内部交易员设定价格并内置赌场优势——通常给运营商5%–10%的优势。

Polymarket进入这一领域可能会造成利益冲突，并使那些正是因为预测市场不是博彩公司而加入的投注者感到不安。市场将不再反映交易者的集体智慧，而是反映Polymarket内部交易台的定价决策。

这也可能侵蚀Polymarket作为现实世界概率晴雨表的声誉。这一声誉是其在2024年美国选举周期中快速增长的关键引擎，当时新闻媒体经常引用Polymarket与民调数据并列，提升了其主流合法性。

模糊界限并引发问题

Crane表示，博彩公司的比较低估了问题。

"它是否模糊了预测市场和传统博彩公司之间的界限？是的，但情况比这更糟，"他说。"在博彩公司，大家都明白博彩公司是交易对手，会利用任何信息来获取对客户的优势。交易所应该是不同的。"

"但只要交易所有内部或特权参与者，就会一直有人怀疑他们获得了不公平的优势，"Crane补充道，他指出NoVig最近的争议，该公司取消了一些获胜投注，因为其内部做市商是亏损的交易对手。

引入内部交易台还引发了让人想起FTX-Alameda关系的运营和道德问题。交易台能获取多少订单流或存款时间数据？它能否在客户流动前进行交易？或者它只是像一些交易所声称的那样提供流动性并收取差价？

对品牌和信任的风险

虽然做市可能创造新的收入流，但这一转变威胁到帮助Polymarket崛起的感知中立性和信任。该公司没有立即回应CoinDesk的置评请求。

撇开公平性问题不谈，Crane认为这一策略简直是被误导的。

"这是一个糟糕的商业决策，它使一个曾经感觉非常新颖和与众不同的平台变得看起来和感觉上与其他人一样，"他说。