加密货币持股大洗牌：MSCI 具争议性的计划从关键指数中清除比特币重仓公司

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加密货币持有量大震荡：MSCI有争议的计划将比特币重仓公司从关键指数中清除

主要金融指数对待加密货币的方式可能即将发生地震式变化。在一项令传统金融和数字资产圈都感到震惊的举措中，全球指数提供商MSCI据报道正在考虑一项政策，可能会将拥有大量加密货币持有量的公司从其具有影响力的基准指数中剔除。这一提议直击一个日益增长的趋势核心：上市公司利用其资产负债表大举押注比特币和其他数字资产。

MSCI对拥有大量加密货币持有量的公司提出了什么建议？

根据The Block的报道，MSCI正在权衡一项新规则，如果公司的数字资产持有量超过其总资产的50%，将被排除在其指数之外。像MSCI这样的指数提供商创建了通过ETF等基金引导数万亿美元机构投资的基准。因此，被纳入或排除在这些指数之外对公司的知名度和投资者吸引力来说是一件大事。

这个门槛并非随意设定。它直接针对近年来出现的一类特定公司：企业比特币巨鲸。最突出的例子是MicroStrategy(MSTR)，一家已将自身转变为事实上的比特币投资工具的商业智能公司。凭借账面上超过65万枚BTC，其加密货币持有量远超提议的50%限制，如果该政策实施，它将成为被移除的首要候选者。

为什么这项MSCI加密货币政策如此具有争议性？

加密货币投资社区的反应迅速而尖锐。同样持有比特币的纳斯达克上市资产管理公司Strive向MSCI首席执行官Henry Fernandez发送了措辞强硬的信函。他们的核心论点挑战了该规则的基本前提。

• 破坏市场中立性：Strive认为，对加密货币持有量设置任意上限违反了指数提供商应当维护的市场中立原则。指数应该反映市场，而不是评判公司的战略。
• 挑选赢家和输家：该公司认为，评估公司的财务战略应该留给投资者和市场机制，而不是指数委员会。通过设置这一限制，MSCI将对持有数字资产的合法性做出价值判断。
• 滑坡效应：批评者质疑：如果加密货币是50%，那其他资产类别呢？是否应该因持有过多黄金、房地产或国债而将公司排除在外？该政策为指数成分股的主动管理设立了令人担忧的先例。

排除加密货币持有量的现实影响是什么？

如果实施，影响将不仅限于几家公司受到处罚。后果可能会重塑投资流向和企业战略。

首先，像MicroStrategy这样的公司可能会面临来自追踪MSCI基准的指数基金和ETF的即时抛售压力。这些基金必须镜像指数，迫使它们出售任何被排除的股票。这会造成与公司业绩或比特币价格无关的潜在流动性事件。

其次，这向考虑将比特币添加到财库的其他上市公司发出了寒蝉效应。指数排除的威胁增加了新的声誉和财务风险层面。为什么首席财务官要为指数提供商似乎不认可的波动性资产类别而冒险公司在主要指数中的地位？

最后，它凸显了创新、颠覆性的加密货币世界与成熟、基于规则的机构金融世界之间日益增长的紧张关系。随着加密货币持有量从边缘走向主流，传统系统正在努力对其进行分类和监管。

底线：机构加密货币的关键时刻

MSCI的考量不仅仅是一项小规则变更；它是传统金融中数字资产的试金石。主要机构是否会调整其框架以适应这一新资产类别，还是会设置障碍以维持现状？关于企业财库中加密货币持有量的辩论现在正从董事会转移到指数委员会。

结果将影响加密货币是否仍然是一个平行的投资领域，还是将完全融入全球金融体系。对投资者来说，关键要点是密切关注这一领域。指数提供商政策是一种强大的幕后力量，可能对资产价格和市场结构产生重大影响。

常见问题解答(FAQs)

问：什么是MSCI？
答：MSCI Inc.是全球投资社区关键决策支持工具和服务的领先提供商。他们创建和维护股票市场指数，这些指数被用作数万亿美元投资基金的基准。

问：哪家公司最容易受到这项MSCI提议规则的影响？
答：MicroStrategy(MSTR)是最突出的例子。该公司的比特币持有量占其总资产的绝大部分，远超提议的50%门槛，使其成为可能被排除的候选者。

问：为什么指数纳入如此重要？
答：被纳入像MSCI这样的主要指数保证了来自追踪它的被动指数基金和ETF的自动买入。这提供了持续的需求、流动性和声望。被排除则会触发这些基金的强制卖出。

问：MSCI做出最终决定了吗？
答：没有。截至本报告，MSCI只是在"考虑"这一提议。它尚未作为官方政策实施。来自Strive等公司的强烈反对可能会影响最终结果。

问：这会影响比特币ETF，如现货比特币ETF吗？
答：不会直接影响。这一提议涉及在资产负债表上持有比特币的公司（如MicroStrategy），而非以比特币为基础资产的基金（如比特币ETF）。然而，它反映了更广泛的机构对加密货币敞口的审查。

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