文章《比特币（BTC）在需求减弱的情况下面临与2022年第一季度相似的市场结构》发表在BitcoinEthereumNews.com。 Tony Kim 2025年12月04日 17:40 比特币在关键水平上方稳定，但市场动态与2022年初相似，超过25%的供应处于亏损状态。ETF和期货的需求减弱，带来风险。 根据Glassnode的数据，比特币的市场动态目前与2022年初相似，大部分供应处于亏损状态。尽管在真实市场均值之上稳定，该均值作为关键估值锚点，但超过25%的比特币供应仍处于亏损状态，反映出市场结构脆弱，容易受到宏观经济冲击。链上洞察 真实市场均值，代表所有非休眠币的成本基础，一直是比特币的关键水平，标志着轻度熊市阶段和更深度熊市之间的界限。最近，比特币价格已在此阈值上方稳定，但更广泛的市场结构反映了2022年第一季度的动态。供应分位数成本基础模型突显，当前价格水平使大量供应面临风险，超过25%处于亏损状态，在潜在卖家耗尽和进一步下行风险之间创造了一个不稳定的平衡。链下指标 链下指标进一步凸显市场的脆弱性。比特币ETF经历了负净流入，与早期积极趋势形成鲜明对比，表明机构需求减少。这种需求软化在现货市场也有所体现，累积交易量差值（CVD）显示持续负面趋势，反映出卖压增加。衍生品市场概览 在衍生品市场，期货未平仓合约减少，表明交易者态度谨慎。资金费率已稳定在中性区域，表明缺乏激进定位。期权市场显示隐含波动性压缩和交易者行为转变，倾向于谨慎的看涨期权卖出而非看跌期权买入，反映出更具防御性的市场情绪。市场展望 为稳定市场结构并减少下行风险，持有在...文章《比特币（BTC）在需求减弱的情况下面临与2022年第一季度相似的市场结构》发表在BitcoinEthereumNews.com。 Tony Kim 2025年12月04日 17:40 比特币在关键水平上方稳定，但市场动态与2022年初相似，超过25%的供应处于亏损状态。ETF和期货的需求减弱，带来风险。 根据Glassnode的数据，比特币的市场动态目前与2022年初相似，大部分供应处于亏损状态。尽管在真实市场均值之上稳定，该均值作为关键估值锚点，但超过25%的比特币供应仍处于亏损状态，反映出市场结构脆弱，容易受到宏观经济冲击。链上洞察 真实市场均值，代表所有非休眠币的成本基础，一直是比特币的关键水平，标志着轻度熊市阶段和更深度熊市之间的界限。最近，比特币价格已在此阈值上方稳定，但更广泛的市场结构反映了2022年第一季度的动态。供应分位数成本基础模型突显，当前价格水平使大量供应面临风险，超过25%处于亏损状态，在潜在卖家耗尽和进一步下行风险之间创造了一个不稳定的平衡。链下指标 链下指标进一步凸显市场的脆弱性。比特币ETF经历了负净流入，与早期积极趋势形成鲜明对比，表明机构需求减少。这种需求软化在现货市场也有所体现，累积交易量差值（CVD）显示持续负面趋势，反映出卖压增加。衍生品市场概览 在衍生品市场，期货未平仓合约减少，表明交易者态度谨慎。资金费率已稳定在中性区域，表明缺乏激进定位。期权市场显示隐含波动性压缩和交易者行为转变，倾向于谨慎的看涨期权卖出而非看跌期权买入，反映出更具防御性的市场情绪。市场展望 为稳定市场结构并减少下行风险，持有在...