汇丰银行表示，近几周围绕代币化股票的美国政策紧张局势已急剧升级

汇丰银行周一透露，随着华尔街主要公司和加密货币行业领导者就链上市场的未来愿景发生冲突，围绕美国应如何监管代币化股票的紧张局势正在加剧。该银行指出，去中心化金融（DeFi）协议已成为监管审查的主要焦点。 

代币化涉及在区块链上发行真实世界资产（RWAs）的数字表示形式，如股票、债券、房地产和私募股权。根据汇丰银行的说法，代币化曾经是一个实验性想法，现在已成为旨在运营受监管链上交易场所的传统金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi）公司的重要考虑因素。  

城堡证券表示许多DeFi协议符合交易所标准

汇丰银行周一透露，美国证券交易委员会（SEC）投资者咨询委员会最近的会议显示，对于如何监管潜在的代币化美国股票市场存在分歧。据该银行称，会议上的几位传统金融代表认为，委员会应将现有的交易所义务应用于去中心化交易协议。相比之下，一些加密货币高管呼吁制定专门针对DeFi基础设施的框架。 

作为做市巨头的城堡证券， 最近向SEC提交了一份13页的 信函 ，认为许多DeFi交易协议符合交易所的法定定义，因此应当作为交易所进行监管。  根据城堡证券的说法，向DeFi平台授予广泛豁免可能会促成监管套利，并创造一个缺乏传统金融中投资者保护的代币化股票平行市场。

Coinbase全球监管政策副总裁Scott Bauguess告诉委员会，去中心化交易模式的运作方式与中心化交易所不同，不应被视为传统交易所。根据Bauguess的说法，新的市场结构需要现代化的规则，以反映去中心化、开源基础设施和自动化流动性系统。 

SEC主席Paul Atkins重申，代币化是该机构更广泛努力现代化美国资本市场的一部分。Atkins 强调任何路径都必须考虑监管合规性。另一方面，SEC委员Caroline Crenshaw对与代币化股票相关的风险表示担忧，包括市场完整性、托管和投资者保护。 

汇丰银行计划将其代币化存款服务扩展至美国和阿联酋

汇丰银行已在多个市场增加了其代币化投资组合，并最近推出了代币化存款服务，这是一个基于区块链的系统，使企业客户能够快速跨境转移资金。该服务已在英国、新加坡、香港和卢森堡上线。该银行计划在2026年上半年将服务扩展至美国和阿联酋。 

汇丰银行分析师Daragh Maher和Nishu Singla透露，尽管监管机构对创新表现出开放态度，但SEC不太可能允许国内链上股票市场在比传统交易所更宽松的标准下运营。  根据汇丰银行分析师的说法，SEC可能会考虑一种受控环境模型，允许在预定义规则下进行有限实验，以测试代币化股票，并确定它们是否能在美国监管环境中运营。 

根据汇丰银行分析师的说法，美国各地的监管压力最终可能会迫使代币化股票系统建立在完全许可和受监管的区块链上。他们指出，这种环境将允许监管机构对可识别的团队和面向美国的市场活动保持监督，而不会使投资者面临不受监管的协议风险。 

预计SEC将在未来几个月内发布其决定，这可能会定义美国股票的链上市场如何以及是否在该国现有证券框架内发展。汇丰银行指出，尽管存在差异，但传统金融领导者、DeFi倡导者和美国监管机构之间最一致的主题是，预计代币化将从其当前基础显著增长。

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