贝莱德警告通胀和人工智能风险

• 投资者"不能只依赖美联储"
• 人工智能热潮使多元化投资变得棘手
• 但它也推动了能源领域的交易

全球最大资产管理公司的中东区负责人告诉AGBI，通货膨胀将在明年继续"成为问题"，投资者应做好在"复杂的宏观背景"下运营的准备。

"你不能采取人们过去所说的'风险偏好'策略，"贝莱德投资研究所中东和亚太区首席策略师本·鲍威尔表示。他补充说，美联储在2026年不太可能实施多次降息，全球投资者"不能只依赖美联储来提振所有市场"。

鲍威尔还表示，人工智能超级热潮将继续"处于核心位置"。但投资决策需要考虑美国股票市场中人工智能重点股票的集中度。

根据摩根大通的数据，仅41家与人工智能相关的企业——约占标普500指数的8%——就占据了其总市值的47%。

"如今实现多元化投资很困难，"鲍威尔表示，他认为投资组合必须超越少数几家大市值人工智能赢家。

这些公司的主导地位因一系列深化人工智能公司之间关系的交易而得到加强。这些交易既增强了对该行业的乐观情绪，也加剧了人们对它可能是另一个泡沫的担忧。

人工智能公司Anthropic已获得科技巨头微软和英伟达的重大支持，同时承诺将花费数百亿美元购买这两家公司的计算能力。

11月，OpenAI签署了一项价值380亿美元的协议，使用亚马逊网络服务云计算平台，扩大了其已有的深度基础设施联系。

与此同时，云计算专家CoreWeave已与几家领先的人工智能实验室锁定了多年、数十亿美元的合同。

批评者认为这种"循环"金融关系让人想起泡沫动态。鲍威尔不同意这一观点。"这非常正常，"他说。

鲍威尔表示，能源、汽车和半导体等资本密集型行业通常都有交织在一起的融资和供应安排。

人工智能的与众不同之处在于速度。"这种速度有些令人困惑，但就融资结构而言，当你看看其他资本密集型行业时，它其实出奇地正常。"

鲍威尔补充说，贝莱德自己更倾向于在"恐惧和悲观"的背景下投资，而非围绕人工智能的兴奋氛围中。

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尽管有人担忧许多试验人工智能的公司尚未产生有意义的利润，但他对基本面持乐观态度。

"我们可以讨论估值，但显然有真实的收入、真实的现金流和真实的盈利正在产生。我们仍然认为这些美国大公司是由基本面驱动的低估值股票。"

人工智能热潮远远超出硅谷范围，吸引资本流向那些正在建设和提供物理人工智能基础设施的地区——包括中东。

近年来，国际投资者已向沙特阿拉伯和阿联酋投入了约500亿美元，支持从OpenAI在阿联酋计划的Stargate计算综合体到谷歌和沙特阿拉伯公共投资基金的新云计算中心等大型项目。

在可再生能源领域，太阳能组件制造商晶科能源2024年在沙特阿拉伯的合资企业突显了低碳转型如今与本地制造和技术转让紧密相连。

"人工智能不仅仅是技术，"鲍威尔说。"它还需要相关能源来支持技术运行，这直接将我们带到了这个地区。"

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