布拉格的一项实验可能对比特币的影响比普通的ETF资金流入图表更为重要。在12月10日的"美国加密货币"节目中，Coinbase机构业务主管John D'Agostino强调，捷克国家银行已开始在其国库和支付中测试比特币，并认为这种欧元区中央银行的举动很可能会扩散。捷克比特币试点可能在整个欧元区蔓延 "捷克国家银行在选择服务提供商方面做得非常好，"他说，并补充道，该中央银行正"将比特币纳入其国库，并正在实时实验和学习使用比特币进行支付。"这个试点规模很小——"一百万美元的比特币"——但对D'Agostino来说，信号不在于规模，而在于谁在做这件事以及为什么。 他有意识地与早期的主权实验进行对比："无意冒犯萨尔瓦多...这不是'我想要改变我的经济因为我正走向错误的方向'...这是，我们是一个稳定的欧元区国家...我们没有必要这样做。" 相关阅读：渣打银行将2026年比特币价格预测下调50% 相反，捷克的举动遵循了传统流程的"所有程序"：RFP、供应商选择、正式纳入政策。他认为，这正是使其对现状构成危险的原因。 "这种类型的事情具有传染性，我可以看到更多欧元区[国家]很快就会效仿，"他说。 这一评论并非孤立的。在整个采访中，D'Agostino坚持一个一贯的论点：机构采用一直较少关注完美的监管清晰度，而更多关注流动性、可信的市场结构和在池中拥有"正确"类型的参与者。 "我一直对'机构没有投资的原因是监管清晰度'这一论点持怀疑态度，"他说。清晰度是"前三位"，但在他的排名中，它排在流动性之后，与alpha潜力并列。如果三者中有两个存在，"人们会找到方法。" 在他看来，比特币的现货ETF已经创造了该资产以前所缺乏的东西：一群结构上被迫参与的参与者。"在我看来，ETF是比特币的一种替代商业用户，"他辩称。它们"必须重新平衡...这被编入了它们的商业模式中，"起到类似于商品市场中工业用户的稳定作用。 相关阅读：比特币缺乏新动力，已实现市值增长仍在下降 欧元区中央银行在其资产负债表上试验比特币将这一逻辑向食物链上游推进了一步。D'Agostino没有阐述"比特币作为储备资产"的宏大理论——他对自己能说的话非常谨慎，几乎像律师一样——但其暗示并不特别微妙：当一个能够获得正常欧盟资金的中央银行"没有必要这样做"却仍然选择这样做时，它在货币系统最保守的层面上使比特币正常化。 这与他认为行业仍需完成的更广泛的声誉修复工作并行。他认为，加密货币的结构性失败并不比其他市场多——他指出伦敦金属交易所取消数十亿美元镍交易是与FTX相似但讨论较少的例子——但"我们倾向于将小丑推到显要位置，"而传统金融"善于隐藏他们的小丑。" 在更清晰的叙述、ETF驱动的"替代"需求以及现在欧元区中央银行悄悄将一百万美元转入比特币之间，D'Agostino的信息是，机构故事与其说是突然的浪潮，不如说是侵蚀。"没有浪潮，"他在谈话早些时候说。"这是一种渐进的侵蚀，而不是一种猛烈的浪潮。" 如果他关于捷克实验具有传染性的观点是正确的，那么这种侵蚀可能很快就会从欧元系统内部发生，而不仅仅是来自纽约的资产管理公司。 截至发稿时，BTC交易价格为90,234美元。 特色图片由DALL.E创建，图表来自TradingView.com布拉格的一项实验可能对比特币的影响比普通的ETF资金流入图表更为重要。在12月10日的"美国加密货币"节目中，Coinbase机构业务主管John D'Agostino强调，捷克国家银行已开始在其国库和支付中测试比特币，并认为这种欧元区中央银行的举动很可能会扩散。捷克比特币试点可能在整个欧元区蔓延 "捷克国家银行在选择服务提供商方面做得非常好，"他说，并补充道，该中央银行正"将比特币纳入其国库，并正在实时实验和学习使用比特币进行支付。"这个试点规模很小——"一百万美元的比特币"——但对D'Agostino来说，信号不在于规模，而在于谁在做这件事以及为什么。 他有意识地与早期的主权实验进行对比："无意冒犯萨尔瓦多...这不是'我想要改变我的经济因为我正走向错误的方向'...这是，我们是一个稳定的欧元区国家...我们没有必要这样做。" 相关阅读：渣打银行将2026年比特币价格预测下调50% 相反，捷克的举动遵循了传统流程的"所有程序"：RFP、供应商选择、正式纳入政策。他认为，这正是使其对现状构成危险的原因。 "这种类型的事情具有传染性，我可以看到更多欧元区[国家]很快就会效仿，"他说。 这一评论并非孤立的。在整个采访中，D'Agostino坚持一个一贯的论点：机构采用一直较少关注完美的监管清晰度，而更多关注流动性、可信的市场结构和在池中拥有"正确"类型的参与者。 "我一直对'机构没有投资的原因是监管清晰度'这一论点持怀疑态度，"他说。清晰度是"前三位"，但在他的排名中，它排在流动性之后，与alpha潜力并列。如果三者中有两个存在，"人们会找到方法。" 在他看来，比特币的现货ETF已经创造了该资产以前所缺乏的东西：一群结构上被迫参与的参与者。"在我看来，ETF是比特币的一种替代商业用户，"他辩称。它们"必须重新平衡...这被编入了它们的商业模式中，"起到类似于商品市场中工业用户的稳定作用。 相关阅读：比特币缺乏新动力，已实现市值增长仍在下降 欧元区中央银行在其资产负债表上试验比特币将这一逻辑向食物链上游推进了一步。D'Agostino没有阐述"比特币作为储备资产"的宏大理论——他对自己能说的话非常谨慎，几乎像律师一样——但其暗示并不特别微妙：当一个能够获得正常欧盟资金的中央银行"没有必要这样做"却仍然选择这样做时，它在货币系统最保守的层面上使比特币正常化。 这与他认为行业仍需完成的更广泛的声誉修复工作并行。他认为，加密货币的结构性失败并不比其他市场多——他指出伦敦金属交易所取消数十亿美元镍交易是与FTX相似但讨论较少的例子——但"我们倾向于将小丑推到显要位置，"而传统金融"善于隐藏他们的小丑。" 在更清晰的叙述、ETF驱动的"替代"需求以及现在欧元区中央银行悄悄将一百万美元转入比特币之间，D'Agostino的信息是，机构故事与其说是突然的浪潮，不如说是侵蚀。"没有浪潮，"他在谈话早些时候说。"这是一种渐进的侵蚀，而不是一种猛烈的浪潮。" 如果他关于捷克实验具有传染性的观点是正确的，那么这种侵蚀可能很快就会从欧元系统内部发生，而不仅仅是来自纽约的资产管理公司。 截至发稿时，BTC交易价格为90,234美元。 特色图片由DALL.E创建，图表来自TradingView.com