美联储降息未能引发圣诞行情，加密货币交易员将焦点转向一月

加密货币交易员对节日行情的期望被迫重新调整。期待已久的美联储降息于周三到来，降息25个基点，将联邦基金利率目标降至3.50-3.75%，但这几乎未能点燃市场期待的传统年末动能。圣诞老人行情未现，比特币在美联储公告发布后几分钟内从约94,000美元跌至90,000美元以下，其他主要加密货币也呈现同样趋势。

市场反应意味深长。在经历了一年的宏观信号变化和激进定位后，本轮周期的首次降息本应提供心理提振。但事实并非如此。市场回撤，加密货币情绪几乎立即重置。交易员现在将目光投向12月之后，把希望寄托在2026年初，那时的信心似乎远强于本季度的任何表现。

期权分析平台GreeksLive的首席研究员Adam Chu被Decrypt引述称，季节性流动性紧缩仍是主要因素。"随着圣诞节和年终结算临近，这一时期历来标志着加密货币最弱的流动性条件，"他指出。他补充说，市场活动在12月下旬往往急剧减少。结果是即使是积极消息也难以转化为有意义的价格行动的狭窄窗口。

Chu还指出隐含波动率下降，这是期权交易员密切关注的关键指标。较低的隐含波动率表明对价格大幅波动的预期减少。他说，这是12月持续反弹机会一直渺茫的另一个原因。季度早期看到的激进定位似乎已经缓和，随着交易员从市场最投机的角落退步，取而代之的是谨慎态度。

加密货币市场现在转向关注2026年

虽然12月令人失望，但2026年第一季度的基调要乐观得多。交易员已经开始将资金和风险偏好转向1月及以后，押注宽松货币政策和新资金流入的组合可能产生更强劲的趋势。

链上期权平台Derive的研究主管Sean Dawson表示，比特币在圣诞节前决定性突破六位数门槛的可能性已经减弱。"比特币在圣诞节前重新回到并稳定在10万美元以上的机会现在约为24%，"他说。仅一个月前，这些预期要高得多。新数据显示情绪降温之快。

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然而，Dawson看到了更远处的强劲信号。他表示看涨交易员现在"正为爆发性的第一季度加杠杆"，指向看涨期权活动的激增。2026年3月13万美元和18万美元行权价的合约已经出现大量积累。对于追踪订单流的分析师来说，这清楚表明交易员相信真正的机会在假日相对平静期之后。

几个因素支持这一转变。更广泛的宏观背景，尽管仍不确定，但预计随着明年降息累积而变得更加支持。流入比特币相关产品的机构资金保持稳定。尽管短期疲软，长期持有者继续积累，减少交易所可用供应。这些动态共同解释了为什么看涨信念并未消失，而只是迁移到第一季度。

目前，市场必须度过通常是一年中最安静的时期。流动性仍然薄弱。零售参与往往减少。许多主要参与者在账簿结算前倾向于避免承担新风险。

缺乏圣诞行情可能让一些人感到沮丧，但数据显示出更微妙的情况。比特币今年已经录得强劲涨幅，市场表现更像是一个成熟的资产类别，而非之前的周期。新闻事件引发的急剧反弹变得不那么常见。相反，交易员似乎更专注于多月定位和可能在2026年初几个月建立动能的宏观催化剂。

接下来几周可能仍会带来惊喜，但预期已经明确转变。真正的故事不再是12月的下跌。而是越来越多人相信2026年初可能为比特币市场周期的下一个主要阶段定调。