Strategy（纳斯达克：MSTR）继续其积极的比特币积累策略，宣布在2024年12月1日至12月7日期间以约9.627亿美元现金收购了10,624个比特币。这次最新的购买在周一的监管文件中披露，使公司的比特币总持有量达到了令人印象深刻的660,624 BTC，巩固了其作为加密货币最大企业持有者之一的地位。
战略收购详情
在此次收购期间，公司支付了每比特币90,615美元的平均价格，相比其历史平均购买价格有显著溢价。Strategy的比特币总持有量现在在所有收购中的平均购买价格约为每比特币74,696美元，这表明公司无论短期价格波动如何，都致力于长期积累这种数字资产。
这次最新的比特币购买资金完全来自于公司在市场发行计划下战略性出售的股权证券。在报告期间，Strategy从这些股权销售中筹集了总计9.63亿美元的净收益，有效地匹配了用于比特币收购的资本。
股权融资明细
公司此次购买的融资策略主要依赖于普通股销售，该周筹集的总资本约96%来自这一来源。Strategy出售了5,127,684股A类普通股，产生了9.281亿美元的净收益。这种方法使公司能够通过传统股权市场满足投资者对比特币敞口的需求，同时避免债务义务。
剩余4%的收益来自优先股权工具的销售。Strategy出售了442,536股其10.00% A系列永久Stride优先股（纳斯达克：STRD），产生了3,490万美元的净收益。这种多元化的筹资方式为公司提供了灵活性，以匹配投资者偏好，同时保持其比特币收购势头。
未来收购的大量资本储备
监管文件中最值得注意的或许是揭示了Strategy在其各种股权发行协议下的重大剩余能力。截至12月7日，仅在其A类普通股计划下，公司就有约134.5亿美元可供发行和销售。这一大量储备表明Strategy的比特币积累策略远未完成，并可能在未来几个月显著加速。
公司的优先股计划为未来的资本筹集提供了更引人注目的能力。Strategy在其8.00% A系列永久Strike优先股（纳斯达克：STRK）计划下有203.4亿美元可用，代表了最大的单一可用资本部分。此外，公司还为Stride优先股（纳斯达克：STRD）维持41亿美元的可用性，为可变利率A系列永久Stretch优先股（纳斯达克：STRC）维持40.4亿美元，以及为10.00% A系列永久Strife优先股（纳斯达克：STRF）维持16.4亿美元。
综合起来，这些股权计划为Strategy提供了超过430亿美元的潜在筹资能力，表明公司有意继续作为投资者通过传统证券市场寻求比特币敞口的工具。
市场表现和估值指标
尽管持续积累比特币，Strategy的股票表现在最近的交易中面临逆风。股价收于178.99美元，反映出月至今下跌25.07%，年至今更显著下跌40.34%。这一价格走势表明投资者可能正在消化公司积极股权发行策略的稀释效应，或对更广泛的市场波动做出反应。
然而，公司继续以高于其净资产价值的溢价交易，在披露时的倍数为1.13倍mNAV。这一溢价表明投资者愿意支付超过Strategy比特币持有量的基础价值，可能反映了对未来升值的预期、通过公开交易证券获得比特币敞口的便利性，或对管理层资本分配策略的信心。
企业比特币采用的更广泛背景
Strategy持续积累比特币代表了数字资产领域最雄心勃勃的企业财库策略之一。该公司已有效地从传统商业智能软件公司转变为比特币财库公司，利用其对资本市场的访问来积累其视为优质财库储备资产的比特币。
这种方法在投资者和分析师中引发了关于如此激进策略的可持续性和智慧的辩论。支持者认为，Strategy正在定位自己以从比特币的长期升值潜力中受益，同时为传统投资者提供受监管、易于获取的加密货币敞口。批评者则指出集中度风险、持续股权发行的稀释性质，以及在单一数字资产中持有如此大头寸所固有的波动性。
展望未来
凭借超过430亿美元的剩余筹资能力，以及比特币继续在机构投资组合中确立自己的地位，Strategy似乎准备在可预见的未来保持其当前的比特币收购策略，即购买而非挖矿。公司大规模获取资本市场的能力使其在各种市场条件下积累比特币具有独特优势。
随着比特币在企业财库管理中的角色不断发展，机构采用不断增长，Strategy的大胆实验将为考虑类似策略的其他公司提供重要案例研究。这种方法最终是否证明有先见之明或存在问题，可能取决于比特币的长期价格轨迹以及公司管理作为加密货币敞口杠杆工具运营复杂性的能力。
目前，Strategy仍然致力于其将比特币视为优质财库储备资产的愿景，其最新收购表明，即使其股价面临短期压力，这一承诺仍然坚定不移。
