美国SEC+OCC联手放行：股票、国债可上链、加密公司能拿银行牌照

2025年末，美国金融监管圈抛出两枚“重磅炸弹”：SEC给全球最大的证券托管机构DTC开了绿灯，允许其将股票、国债等核心资产代币化；OCC则明确表态，加密公司申请联邦银行牌照，将和传统金融机构一视同仁。

这两项政策不是孤立的动作，而是美国为争夺全球数字金融话语权，打通传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）的关键布局。对整个行业来说，这意味着“资产上链”从概念走向现实，加密行业也终于拿到了进入美国主流金融体系的“正规门票”。下面用最易懂的话，拆解这波监管变革的核心内容和影响。

一、SEC放行：DTC获准将罗素1000股票、国债等核心资产代币化

12月11日，存托信托公司（DTC）收到了SEC的“无异议函”——简单说就是“监管豁免许可”，允许它在联邦证券法规框架下，把托管的现实世界资产做成代币，2026年下半年就能正式推出这项服务。

这可不是小打小闹，DTC作为全球金融市场的“幕后巨头”，托管着全球数万亿美元的证券资产。这次获准代币化的资产，全是高流动性的核心品种：包括罗素1000指数成分股（美国市值最大的1000家公司股票）、主流ETF，还有美国国库券、债券等政府债券。

更关键的是，这些“上链资产”享有和传统资产完全同等的权利——比如投资者保护、所有权认定，甚至连安全性、稳定性都和传统市场一个标准。也就是说，以后你手里的苹果股票、美国国债，可能会有一个“区块链版本”，既能像加密货币一样便捷交易，又能享受传统金融的监管保障。

SEC主席Atkins直言，这是向“链上资本市场”迈出的重要一步。以后DTC的机构客户，能把代币化的证券直接转到其他机构的合规钱包里，所有交易都有DTC的官方记录追踪，对投资者来说，透明度和效率都会大幅提升。

DTC总裁弗兰克·拉萨拉更是兴奋地表示，资产代币化能带来太多变革性好处：比如让抵押品更灵活、催生新的交易模式、实现24小时不间断交易，还能让资产拥有“可编程”的能力（比如自动分红、到期自动兑付）。而DTC的目标，是通过这套代币化方案，在TradFi和DeFi之间建一个“统一的流动性池”，让整个金融体系更高效、更包容。

根据许可要求，DTC的代币化服务会在预先批准的L1或L2区块链上运行，为期三年。后续还会公布具体的上线要求，比如钱包注册流程、哪些区块链能被批准接入等细节。

二、OCC表态：加密公司申请联邦银行牌照，与传统机构同等待遇

就在SEC放行资产代币化的三天前（12月8日），美国货币监理署（OCC）署长乔纳森·古尔德已经先释放了友好信号：从事数字资产业务的公司，想申请美国联邦银行牌照，会和其他金融机构一样，享受公平对待。

数据能说明监管态度的转变：今年OCC已经收到14份新银行的申请，其中就包括加密相关机构，这个数量和过去四年的总和差不多。古尔德解释说，银行体系必须跟上金融发展的节奏，不能因为是“数字资产相关业务”就拒之门外。

这一表态直接回应了行业的核心顾虑。此前很多加密公司想合规经营，却因为“业务新颖”被传统监管体系排斥。现在OCC明确，只要符合标准，加密公司也能拿到联邦级的银行牌照——这意味着它们能合法持有客户资产、开展托管等业务，真正进入美国金融体系的“核心圈”。

古尔德还反驳了一些传统银行的担忧。有传统机构认为，允许加密公司做银行会违反监管先例，还担心OCC没有能力监管。但古尔德表示，OCC监管国民信托银行已经几十年，管理着数万亿美元的资产，而且早就有监管加密原生银行的经验，完全有能力公平监管新进入者和传统机构。他还强调，银行体系从电报时代发展到区块链时代，核心就是要适应新技术，“因为业务新就禁止，只会导致经济停滞”。

三、双重政策叠加，影响有多深远？三大核心改变重塑行业格局

SEC和OCC的这一系列动作，不是零散的政策调整，而是美国布局数字金融的“组合拳”，会从三个层面彻底改变行业格局：

1.  传统核心资产正式“上链合法化”：以前资产代币化多是小众尝试，这次DTC获准代币化的是罗素1000股票、国债等核心品种，相当于把美国金融市场的“半壁江山”纳入了区块链体系。这些资产的“数字版本”有完整的法律保障，会吸引大量机构资金入场，让TradFi和DeFi真正打通。

2.  加密行业拿到“合规入场券”：OCC的表态，让加密公司不用再“绕着监管走”，可以通过申请联邦银行牌照获得合法身份。这会加速行业洗牌，有实力、重合规的加密机构会脱颖而出，而那些靠炒作、不合规的项目会被淘汰。

3.  美国争夺全球数字金融规则主导权：这一系列政策本质上是美国的“战略布局”——就像互联网时代主导全球网络规则一样，现在通过明确的监管框架，吸引全球数字资产相关业务向美国聚集，从而主导未来全球数字金融的标准制定。

四、关键术语注解：看懂监管文件里的“黑话”

很多人对监管文件里的术语感到头疼，这里整理了几个核心概念的通俗解释：

- 无异议函（NAL）：不是法律强制文件，而是监管机构的“豁免承诺”——只要机构按申请的方式开展业务，监管就不会追究法律责任。核心作用是消除监管不确定性，让创新业务能快速落地。除了这次给DTC的许可，SEC今年9月还曾给特定代币发行、加密资产托管业务发过类似函件。

- DTC（存托信托公司）：全球最大的证券托管和结算机构，美国绝大多数股票、债券的交易结算都要经过它，相当于美国金融市场的“基础设施底座”。

- 国民信托银行牌照：美国联邦级的银行牌照，持有这个牌照的机构可以合法开展托管、信托等业务，接受联邦层面的监管，公信力和合规性远高于州级牌照。

附1：OCC署长古尔德核心发言要点提炼

1.  国民信托银行从事托管等非信托业务已有数十年历史，目前管理的非受托托管资产接近2万亿美元，数字资产托管只是“电子托管”的延伸，没理由区别对待；

2.  纽约州、南达科他州等已经允许州级信托公司开展加密资产服务，联邦层面也应跟上，不能让传统银行垄断创新业务；

3.  OCC有足够能力监管加密相关银行，会确保新老机构“同责同权”，遵守同样的高标准；

4.  银行体系的生命力在于适应新技术，阻止合理的创新会导致经济停滞，动摇金融体系的根基。

附2：SEC近期其他关键无异议函回顾

1.  2025年9月29日：针对DoubleZero发行的特定代币，SEC明确不会采取执法行动，释放了“具体代币具体判定”的监管弹性；

2.  2025年9月30日：允许州特许信托公司成为加密资产的合格托管人，帮传统资产管理机构解决了加密托管的合规痛点。

结语：合规化浪潮下，行业迎来“真价值”时代

SEC和OCC的这波操作，标志着美国对加密行业的监管从“严防死守”转向“规范引导”。对行业来说，这既是机遇也是挑战：机遇在于资产上链打开了万亿级市场空间，加密公司有了明确的合规路径；挑战则在于，以后行业竞争的核心不再是“讲故事、炒概念”，而是合规能力、技术实力和资产服务能力。

对投资者而言，这意味着市场会更规范、更透明，那些有真实资产支撑、符合监管要求的代币化产品，可能会成为新的投资风口。而美国的这一系列布局，也让全球数字金融的竞争进入了“规则制定权”的新阶段——谁能建立更完善的监管框架，谁就能吸引更多优质资源。

毫无疑问，2026年将是“资产上链”的元年，也是加密行业全面拥抱合规的关键一年。这场由美国监管主导的金融变革，正在重塑全球数字金融的格局。

免责声明:本文所述内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，理性看待加密货币投资，切勿盲目跟风。

来源：金色财经