Perubahan Indeks MSCI Mungkin Mencetuskan Penjualan Kripto $15 Bilion oleh Syarikat Perbendaharaan

TLDR

• MSCI sedang mempertimbangkan untuk mengeluarkan syarikat perbendaharaan kripto daripada indeksnya, yang boleh memaksa jualan kripto bernilai $10-15 bilion merangkumi 39 syarikat dengan jumlah modal pasaran $113 bilion
• Strategy (syarikat Michael Saylor) menghadapi impak terbesar dengan potensi aliran keluar $2.8 bilion, mewakili 74.5% daripada modal pasaran yang terjejas
• Kumpulan BitcoinForCorporations berhujah metrik kunci kira-kira adalah tidak adil dan telah mengumpul 1,268 tandatangan petisyen menentang cadangan tersebut
• MSCI akan mengumumkan keputusan muktamadnya pada 15 Januari 2026, dengan pelaksanaan dirancang untuk Semakan Indeks Februari 2026
• Pemain industri termasuk Strive yang tersenarai di Nasdaq dan Strategy telah membantah cadangan tersebut secara terbuka, berhujah ia mewujudkan berat sebelah terhadap aset kripto

Morgan Stanley Capital International Index sedang mempertimbangkan perubahan dasar yang boleh memaksa syarikat perbendaharaan kripto menjual sehingga $15 bilion dalam aset digital. Cadangan tersebut akan mengecualikan syarikat yang mempunyai pegangan kripto majoriti daripada indeks penanda aras MSCI.

BitcoinForCorporations, sebuah kumpulan yang menentang rancangan tersebut, menganalisis 39 syarikat dengan gabungan modal pasaran terlaras apungan sebanyak $113 bilion. Kumpulan ini menganggarkan firma-firma ini boleh menghadapi aliran keluar antara $10 bilion dan $15 bilion jika MSCI meneruskan pengecualian tersebut.

Strategy, syarikat perbendaharaan Bitcoin yang diketuai oleh Michael Saylor, akan menanggung impak terbesar. Penganalisis JPMorgan menganggarkan Strategy boleh menyaksikan aliran keluar sebanyak $2.8 bilion jika dikeluarkan daripada indeks MSCI. Syarikat ini mewakili 74.5% daripada jumlah modal pasaran yang terjejas.

Penganalisis mengira jumlah potensi aliran keluar merentasi semua syarikat yang terjejas pada $11.6 bilion. Tekanan jualan ini akan melanda pasaran kripto yang telah menurun selama hampir tiga bulan. Jualan paksa akan berlaku apabila dana pelaburan pasif mengimbangkan semula pegangan mereka untuk sepadan dengan indeks penanda aras MSCI.

MSCI mula-mula mengumumkan perundingan pada bulan Oktober. Cadangan tersebut mensasarkan syarikat yang memegang majoriti kunci kira-kira mereka dalam mata wang kripto. Indeks MSCI menentukan syarikat mana yang mesti dimasukkan oleh dana pelaburan pasif dalam portfolio mereka.

Tentangan Meningkat Terhadap Metrik Kunci Kira-kira

BitcoinForCorporations berhujah bahawa menggunakan komposisi kunci kira-kira sebagai metrik adalah cacat. Kumpulan ini menyatakan bahawa ukuran kunci kira-kira tunggal tidak boleh mencerminkan dengan tepat sama ada syarikat mengendalikan perniagaan yang sah. Syarikat boleh dikeluarkan walaupun pangkalan pelanggan, aliran hasil, operasi dan model perniagaan mereka kekal tidak berubah.

Petisyen menentang cadangan MSCI telah mengumpul 1,268 tandatangan. Kumpulan ini menyeru MSCI untuk menarik balik cadangan tersebut sepenuhnya. Mereka mahu syarikat diklasifikasikan berdasarkan operasi perniagaan sebenar, prestasi kewangan dan ciri-ciri operasi dan bukannya komposisi aset.

Pelbagai peserta industri telah menyuarakan kebimbangan mengenai perubahan dasar ini. Strive yang tersenarai di Nasdaq mengeluarkan kenyataan pada 5 Disember menggesa MSCI untuk "biarkan pasaran memutuskan" mengenai kemasukan syarikat pemegang Bitcoin. Strategy menyusuli dengan suratnya sendiri beberapa hari kemudian, berhujah dasar tersebut akan mewujudkan berat sebelah terhadap kripto sebagai kelas aset.

Syarikat itu menyatakan bahawa MSCI harus bertindak sebagai penimbang tara yang neutral dan bukannya membuat penilaian nilai mengenai kelas aset tertentu. Pendirian Strategy ialah penyedia indeks tidak seharusnya mendiskriminasi berdasarkan jenis aset yang dipilih oleh syarikat untuk dipegang.

MSCI akan mengumumkan keputusan muktamadnya pada 15 Januari 2026. Jika diluluskan, perubahan tersebut akan berkuat kuasa semasa Semakan Indeks Februari 2026. Syarikat dan pelabur mempunyai masa sehingga tarikh akhir Januari untuk mengemukakan maklum balas tambahan mengenai cadangan tersebut.

Siaran MSCI Index Changes May Trigger $15 Billion Crypto Selloff by Treasury Companies mula-mula muncul di CoinCentral.