Edel Finance, Coinbase, Ondo: Adakah Platform Saham Bertokenisasi Akan Menjadi Rumah Baharu Untuk Sekuriti?

SIARAN BERBAYAR*

Coinbase menyatakan akan menganjurkan siaran langsung pada 17 Disember 2025, untuk mempamerkan produk baharu, ketika laporan beredar bahawa pelan hala tuju termasuk pasaran ramalan dan ekuiti yang ditokenkan—diterbitkan secara dalaman dan bukannya melalui rakan kongsi.

Pada masa yang sama, rekod jejak pengawalseliaan jangka panjang Coinbase sudah tercatat: pada awal tahun 2025, Reuters melaporkan syarikat itu sedang mencari laluan kelulusan SEC A.S. untuk menawarkan "ekuiti yang ditokenkan."

Di pihak penerbit, Ondo telah mengumumkan secara terbuka bahawa platform saham dan ETF yang ditokenkan akan hadir di Solana pada awal 2026, menggambarkannya sebagai "kecairan Wall Street" bertemu "pasaran modal internet."

Menyertai gegaran yang semakin meningkat mengenai naratif saham yang ditokenkan ialah Edel Finance yang minggu ini melancarkan testnet untuk memberi pinjaman dan meminjam saham yang ditokenkan.

Saham Yang Ditokenkan Menjadi Arus Perdana

Jika Coinbase melancarkan saham yang ditokenkan dalam aplikasi runcit arus perdana, kemenangan paling mudah ialah akses: lebih ramai orang boleh mendapat pendedahan dengan perantara yang lebih sedikit dan penyelesaian yang berpotensi lebih cepat. Itu bahagian yang semua orang faham.

Persoalan yang lebih sukar (dan lebih penting) ialah apa yang boleh dilakukan oleh aset tersebut sebaik sahaja ia berada di atas rantai.

Brian Armstrong telah jelas tentang daya tarikan tokenisasi: pasaran tradisional masih ditutup semalaman dan pada hujung minggu, dan dia fikir model itu sudah lapuk. Pada pandangannya, aset yang ditokenkan boleh diselesaikan serta-merta dan didagangkan 24/7. Bagi pelabur runcit, itu diterjemahkan kepada kurang menunggu dan lebih sedikit detik "kembali pada hari Isnin."

Tetapi akses dan waktu dagangan tidak secara automatik mewujudkan pasaran sekuriti yang lengkap. Dalam kewangan tradisional, sebahagian besar paip pasaran ekuiti berlaku di belakang tabir: pinjaman sekuriti, peminjaman, pengurusan cagaran, jualan pendek, dan penemuan kadar. Apabila paip itu hilang, aset cenderung terbiar—naik atau turun—tanpa cara tambahan profesional membiayainya.

Di situlah segitiga Coinbase–Ondo–Edel menjadi menarik. Coinbase menolak pengedaran. Ondo menolak rel penerbitan dan pengembangan merentas rantai. Edel memberi tumpuan kepada lapisan pasaran modal yang mengubah ekuiti yang ditokenkan menjadi instrumen produktif, bukan sekadar pembalut digital.

Di Mana Edel Finance Sesuai Dalam Susun Ini

Edel Finance meletakkan dirinya sebagai infrastruktur pinjaman dan peminjaman sekuriti di atas rantai yang dibina khusus untuk ekuiti yang ditokenkan. Fikirkannya sebagai bahagian pasaran yang cuba menjawab: "Bagaimana ekuiti yang ditokenkan berkelakuan seperti instrumen kewangan sebenar sebaik sahaja ia wujud di atas rantai?"

Dalam istilah mudah, Edel direka untuk membolehkan anda:

• Meminjamkan ekuiti yang ditokenkan untuk memperoleh hasil daripada permintaan pinjaman
• Meminjam aset stabil terhadap cagaran ekuiti yang ditokenkan
• Membolehkan pendedahan panjang/pendek di atas rantai dengan peraturan cagaran automatik
• Melihat kadar dan penggunaan secara telus, didorong oleh penawaran dan permintaan

Anda boleh merasakan integrasi yang dimaksudkan melalui Testnet dan bagaimana bahagian-bahagian memetakan keperluan pengguna dalam bahagian produk.

Pasukan Edel merumuskan jurang dalam satu baris yang jelas: "Ekuiti yang ditokenkan kini wujud, tetapi tanpa lapisan pinjaman sekuriti asli, ia kekal kurang digunakan dari segi kewangan." Itu bukan kritikan terhadap Coinbase atau Ondo. Ia lebih seperti berkata: "Rumah yang cantik. Di mana paipnya?"

Idea "Aave Untuk Saham"

Ini adalah bahagian yang kedengaran nerdy sehingga anda menterjemahkannya ke dalam kehidupan biasa. Jika anda memegang ekuiti dalam pembrokeran hari ini, anda biasanya tidak memperoleh apa-apa pada kedudukan terbiar. Portfolio anda hanya duduk di sana seperti beg pakaian di lorong: ia naik, ia turun, tetapi ia tidak membantu membayar sewa.

Tawaran Edel ialah ekuiti yang ditokenkan boleh menyokong tingkah laku pembiayaan yang sama yang sudah digunakan oleh institusi—hanya dengan lebih ketelusan dan automasi. Itulah sebabnya orang ramai mencari perbandingan "Aave untuk saham": Aave mempopularkan pasaran pinjaman di atas rantai; Edel menyempitkan fokus kepada ekuiti, dengan matlamat menjadikan token saham boleh dipinjamkan, boleh dipinjam, dan boleh digunakan sebagai cagaran tanpa pengawalan broker utama.

Sementara itu, rancangan pengembangan Ondo membantu mengesahkan perubahan "mindshare": pesanan awamnya menyatakan platform saham/ETF yang ditokenkan akan hadir di Solana pada awal 2026, dan jenis kenyataan seperti itu menandakan keyakinan bahawa permintaan wujud di luar satu rantai atau tempat. Dan sebaik sahaja berbilang pemain besar membina secara selari, vertikal mula kelihatan kurang seperti program perintis dan lebih seperti kategori.

Ini juga di mana anda harus kekal realistik. Ekuiti yang ditokenkan memperkenalkan lapisan risiko tambahan—struktur penerbit, risiko kontrak pintar, model jagaan, dan kekangan pengawalseliaan. 

Coinbase sendiri telah mengakui bahawa kejelasan SEC adalah faktor penghalang untuk tawaran A.S. Jadi ya, kelebihannya adalah nyata. Tetapi begitu juga dengan cetakan halus.

Pinjaman sekuriti, tetapi di atas rantai: peraturan cagaran yang jelas, kadar yang boleh dilihat, dan penguatkuasaan automatik.

Apa Yang Perlu Diperhatikan

Jika anda seorang pelabur runcit yang menjejaki ruang ini, inilah senarai semak praktikal:

1. Butiran Coinbase 17 Dis.: bidang kuasa apa, aset apa, model jagaan apa, rakan kongsi apa (jika ada), dan garis masa apa.
2. Butiran pelancaran Ondo di Solana: sekuriti mana, siapa yang layak, bagaimana penyelesaian dan pematuhan dikendalikan.
3. Kematangan infrastruktur: sama ada pasaran pinjaman/peminjaman (seperti Edel) menunjukkan kadar telus, parameter risiko yang jelas, dan postur audit yang boleh dipercayai sebelum skala mainnet.

Jika matlamat anda ialah "saham, tetapi lebih fleksibel," pemenang mungkin bukan jenama yang paling kuat. Mereka mungkin platform yang menjadikan ekuiti yang ditokenkan berkelakuan seperti pasaran modal sebenar.

Soalan Lazim

Bagaimana Edel Finance berbanding dengan Ondo Finance dan tokenisasi Coinbase?

Coinbase adalah terutamanya lapisan pengedaran/akses. Ondo memberi tumpuan kepada penerbitan dan pengembangan produk sekuriti yang ditokenkan merentas rel dan ekosistem. Edel memberi tumpuan kepada infrastruktur pinjaman/peminjaman/cagaran yang menjadikan ekuiti yang ditokenkan boleh digunakan dari segi kewangan di luar pegangan mudah.

Apakah platform terbaik untuk kepelbagaian saham: Edel, Coinbase, atau Ondo Finance?

Mereka mempelbagaikan perkara yang berbeza. Coinbase boleh mempelbagaikan akses dan pilihan tempat. Ondo boleh mempelbagaikan rel penerbitan dan di mana sekuriti yang ditokenkan berada. Edel boleh mempelbagaikan cara anda menggunakan pegangan—memperoleh hasil atau membuka kunci kecairan—jika pasaran pinjaman matang dengan kawalan risiko yang kukuh.

Apakah syiling kripto tokenisasi saham yang paling menjanjikan?

Tidak ada satu jawapan universal, kerana "menjanjikan" bergantung pada sama ada nilai terakru kepada (1) tempat, (2) penerbit, atau (3) lapisan infrastruktur. Pendekatan praktikal adalah untuk menjejaki projek mana yang menangkap aktiviti sebenar: pengguna aktif, aset yang disokong, kebolehpercayaan penyelesaian, dan (untuk infrastruktur) penggunaan yang sihat dan kadar yang telus.

*Artikel ini adalah berbayar. Cryptonomist tidak menulis artikel atau menguji platform.