Walaupun kebanyakan negara yang cuba bereksperimen dengan tokenisasi terperangkap dalam keraguan pengawalseliaan mengenai tokenisasi, Emiriah Arab Bersatu memberi tumpuan kepada aplikasi dunia sebenar aset token. Perbezaan itulah yang menjadikan UAE boleh dikatakan sebagai makmal hidup yang paling maju di dunia untuk ekonomi token.

Dari eksperimen dasar kepada enjin ekonomi

Jangan salah faham: undang-undang dan langkah perlindungan pelabur adalah asas yang diperlukan untuk kepercayaan dan penyertaan, tetapi ia adalah perancah, bukan struktur, untuk berjaya mencipta ekonomi token.

Strategi UAE melangkaui penggubalan peraturan. Ia melihat tokenisasi bukan sebagai niche kewangan spekulatif, tetapi sebagai asas untuk cara ekonominya akan mencipta, mengesahkan, dan menukar nilai dalam dekad-dekad akan datang.

Visi itu bergerak dari teori kepada realiti pada bulan Mei, apabila Pihak Berkuasa Kawal Selia Aset Maya Dubai (VARA) mengemas kini rangka kerjanya untuk merangkumi secara eksplisit pengeluaran dan pengedaran aset dunia sebenar (RWA).

Dengan pengenalan Aset Maya Bereferensi Aset (ARVA), VARA mencipta kategori undang-undang baharu yang secara rasmi mengiktiraf aset dunia sebenar token sebagai instrumen kewangan yang dikawal selia. Pengeluar dikehendaki mengekalkan rizab yang diaudit secara bebas, memastikan jagaan yang diasingkan, dan menyediakan pendedahan telus, dengan berkesan mengubah tokenisasi dari eksperimen kepada kelas aset yang boleh dilaburkan sepenuhnya dan mematuhi peraturan.

Tetapi peraturan sahaja tidak memberi inspirasi kepercayaan: hasilnya yang memberi. Dan kerajaan UAE telah pun menyampaikannya.

Awal bulan ini, Jabatan Tanah Dubai, bekerjasama dengan VARA, Yayasan Masa Depan Dubai — sebuah entiti pembentuk masa depan — dan Bank Pusat UAE, melancarkan entiti pendaftaran hartanah berasaskan rantaian blok yang pertama di rantau ini.

Apa yang dahulunya mengambil masa berminggu-minggu kertas kerja kini boleh berlaku dalam masa yang jauh lebih singkat, dengan perlindungan pengawalseliaan yang sama.

Tokenisasi bukan sahaja menjadikan pemilikan lebih cekap, ia membuka akses kepada pangkalan pelabur global yang boleh membeli, menjual, atau mencagarkan bahagian harta dengan cara yang mematuhi peraturan dan telus.

Nampak tak? Pelbagai agensi kerajaan bergabung untuk menggunakan teknologi ini. Walaupun bidang kuasa lain, seperti A.S. dan UK, masih menganggap tokenisasi aset dunia sebenar sebagai satu siri projek perintis atau kelulusan kes demi kes, Dubai telah bergerak terus ke pelaksanaan. Ia tidak lagi bereksperimen dengan tokenisasi; ia sedang meninstitusikannya.

Ia adalah isyarat yang senyap tetapi berkuasa. Dubai tidak menunggu konsensus global tentang bagaimana tokenisasi sepatutnya berfungsi; ia menunjukkan bagaimana ia memang berfungsi. Pasaran lain sepatutnya mengambil halaman dari buku panduan itu, bukan untuk menyalin peraturannya, tetapi untuk mencerminkan minda: bina dahulu, kawal selia dalam masa nyata, dan biarkan inovasi membuktikan nilainya melalui pelaksanaan.

Ia bukan secara kebetulan bahawa UAE telah memutuskan untuk bergerak agresif dalam hal ini. Bagi sebuah negara yang telah menghabiskan dua dekad mempelbagaikan dari hidrokarbon, tokenisasi menawarkan setara digital dengan apa yang pernah disediakan oleh minyak, infrastruktur bersama di mana industri baharu boleh berkembang.

Itulah sebabnya UAE bukan sekadar membenarkan tokenisasi, ia membenamkannya ke dalam segala-galanya dari hartanah dan kewangan perdagangan hingga kemampanan dan seni.

Membina infrastruktur, bukan gembar-gembur

Begitu juga, pusat kewangan Abu Dhabi, ADGM, telah menjadikan tokenisasi sebahagian daripada infrastruktur pasaran modalnya, bukan sekadar renungan. Dengan membenarkan aset tradisional, dana, bon, dan kredit karbon wujud secara asli pada lejar teragih, ia merapatkan kewangan lama dan baharu daripada memaksa satu menggantikan yang lain.

Yang penting, UAE telah menggabungkan ini dengan paip digital untuk akhirnya menjadikan tokenisasi berfungsi dalam banyak bidang. Sistem identiti digital nasional, platform eKYC, dan inisiatif perbankan terbuka menyediakan tisu penghubung yang membolehkan aset token berinteraksi dengan selamat dengan ekonomi sebenar.

Ia adalah reka bentuk holistik, bukan kitaran gembar-gembur.

Tokenisasi sebagai strategi kedaulatan

Banyak negara menganggap Web3 sebagai industri. UAE menganggapnya sebagai kekuatan nasional.

Tokenisasi seiring dengan beberapa keutamaan nasional teras negara: kepelbagaian ekonomi, kemampanan, dan kepimpinan teknologi.

Ambil dasar iklim. Strategi Sifar Bersih 2050 UAE telah memberi inspirasi kepada platform kredit karbon berasaskan rantaian blok yang membolehkan syarikat mengukur, mengimbangi, dan memperdagangkan pelepasan secara telus.

Ini adalah tokenisasi dengan tujuan, menggunakan aset digital untuk mencapai matlamat kemampanan, bukan sekadar spekulasi kewangan.

Atau lihat perdagangan. Kedudukan Emiriah sebagai hab logistik bermakna kewangan perdagangan token boleh menyelaraskan secara radikal bagaimana barangan bergerak melalui pelabuhannya. Kontrak pintar boleh mengesahkan penghantaran, mencetuskan pembayaran, dan menguruskan pelepasan kastam secara automatik, mengurangkan ketidakcekapan dan penipuan. Itu bukan permainan kripto, ia adalah pemodenan rantaian bekalan.

Dengan menyelaraskan tokenisasi dengan matlamat kedaulatan, UAE telah menggerakkan rantaian blok keluar dari niche fintech dan ke dalam arus perdana perancangan ekonomi nasional.

Penginstitusian Web3

Era pasca-FTX telah memaksa perhitungan di seluruh dunia aset digital. Pertukaran yang didorong gembar-gembur dan tidak dikawal selia telah memberi laluan kepada tumpuan yang lebih tenang terhadap infrastruktur, jagaan, dan pematuhan. Ini adalah tepat di mana keputusan awal UAE memberi hasil.

Pengawal selia negara, VARA di Dubai dan FSRA di Abu Dhabi, dibina dari awal untuk mengendalikan kedua-dua inovasi dan pengawasan institusi.

Mereka menentukan kategori yang jelas untuk penjaga, broker, pengeluar token, dan penyedia perkhidmatan, memberikan pelabur kebolehramalan yang mereka tuntut. Kebolehramalan itu menarik pemain serius, seperti pengurus aset global, pejabat keluarga, dan dana kerajaan yang pernah memerhati sektor ini dari jauh.

Mereka melihat bahawa tokenisasi bukan tentang mengelakkan peraturan, ia tentang menjadikan peraturan tersebut boleh diprogramkan. Dengan kata lain, UAE telah menjadi bidang kuasa di mana tokenisasi bergraduat dari eksperimen kepada institusi.

Eksport seterusnya...reka bentuk pengawalseliaan?

Jika fasa pertama pemodenan UAE adalah tentang mengimport kepakaran global, yang seterusnya mungkin tentang mengeksport reka bentuk pengawalseliaan.

Sama seperti Singapura menjadi model untuk bagaimana menggabungkan liberalisasi pasaran dengan tadbir urus yang kukuh pada 1990-an, UAE sedang membentuk templat untuk ekonomi token hari ini. Pendekatannya, diselaraskan merentas pengawal selia, kementerian, dan pemain swasta, menunjukkan bagaimana dasar nasional boleh membolehkan inovasi tanpa huru-hara.

Sudah, negara-negara lain mengkaji rangka kerjanya. Konsep "pihak berkuasa aset maya" sedang direplikasi di bahagian Asia dan Amerika Latin. Dengan menunjukkan bahawa peraturan yang jelas boleh wujud bersama dengan inovasi terbuka, UAE mempengaruhi bukan sahaja pasaran, tetapi juga minda.