解开年金之谜:为何加拿大人避开这个看似完美的退休工具

Teka-teki Anuiti adalah mengenai fenomena pelik di Kanada: walaupun anuiti hayat yang dijual oleh syarikat insurans nampaknya mempunyai pelbagai sebab menarik untuk membelinya, lebih kerap daripada tidak, pesara mengelakkannya.

Perancang kewangan Robb Engen baru-baru ini menangani teka-teki ini dalam blognya Boomer & Echo, "Mengapa rakyat Kanada mengelakkan salah satu alat persaraan yang paling disalahfahami." Engen menyatakan bahawa pakar seperti profesor Kewangan Moshe Milevsky dan aktuari bersara Fred Vettese percaya "menukar sebahagian daripada simpanan anda kepada pendapatan seumur hidup yang dijamin adalah salah satu cara paling bijak dan paling cekap untuk mengurangkan risiko persaraan." Vettese telah menyatakan matematik di sebalik anuiti adalah "agak menarik," terutamanya bagi mereka yang tidak mempunyai pencen Faedah Tertakrif.

Milevsky dan Alexandra Macqueen mencipta istilah hebat yang berkaitan dengan anuiti apabila mereka menamakan buku mereka tentang subjek tersebut Pensionize Your Nest Egg, yang saya ulas dalam Financial Post pada 2010 di bawah tajuk "Ubat untuk iri hati pencen?"

Engen memerhatikan bahawa anuiti hayat adalah "versi paling bersih insurans umur panjang ... Anda menyerahkan jumlah sekaligus kepada penanggung insurans, dan mereka menjamin pendapatan bulanan anda seumur hidup. Jika anda hidup hingga 100 tahun, penanggung insurans membayar anda. Jika pasaran saham runtuh, anda masih dibayar. Jika anda berumur 87 tahun dan tidak mahu melihat portfolio lagi, pendapatan terus mengalir."

Dengan kata lain, anuiti meneutralkan dua risiko besar yang menghantui pesara: risiko umur panjang (kemungkinan hidup lebih lama daripada wang anda) dan risiko urutan pulangan, bahaya mengalami kejatuhan pasaran saham awal persaraan dan menyebabkan kerosakan tidak dapat dipulihkan pada portfolio. 

Walaupun semua aspek positif tentang anuiti, Engen menyatakan bahawa "hampir tiada siapa yang membelinya." Beliau memetik anggaran Vettese bahawa hanya kira-kira 5% daripada mereka yang boleh membeli anuiti sebenarnya berbuat demikian. Engen mencadangkan terdapat halangan tingkah laku: ketakutan kehilangan kecairan dan kawalan aset asas. Beliau memetik penyelidikan oleh Bonnie-Jeanne MacDonald dari National Institute of Ageing tentang pendapatan persaraan risiko terkumpul, di mana beliau menulis bahawa pesara sedemikian "sangat menentang anuiti sukarela, kerana mereka mahu mengekalkan kawalan ke atas simpanan mereka."

Peluang untuk mengunci keuntungan portfolio baru-baru ini?

Walaupun begitu, Kelab Persaraan baharu yang dicipta oleh bekas penasihat Tangerine Dale Roberts awal tahun ini (lihat blog yang disiarkan di laman web saya sendiri pada bulan Jun) baru-baru ini menampilkan penceramah jemputan yang memuji kebaikan anuiti: Phil Barker dari firma anuiti dalam talian Life Annuities.com Inc. 

Barker berkata ramai pelanggan memberitahunya mereka telah berjaya dengan baik dalam pasaran sejak 20 tahun lalu dan kini mereka ingin mengunci beberapa keuntungan tersebut. Mereka mungkin mencari strategi pendapatan tetap, dan ramai gembira dengan pulangan GIC apabila ia sedikit lebih tinggi daripada sekarang (beberapa dalam lingkungan 6-7%). Tetapi mereka kurang gembira dengan kadar baharu pada GIC yang kini mencapai tempoh matang. Sementara itu, anuiti baru sahaja keluar dari paras tertinggi 20 tahun pada November 2023 jadi masa untuk mempertimbangkannya tidak pernah lebih baik, kata Barker kepada Kelab pada bulan Ogos. 

Dengan anuiti, anda boleh mengunci kadar untuk sepanjang hayat anda—jadi jika masa anda tepat, mungkin masuk akal untuk memperuntukkan beberapa dana kepadanya.  

Barker berkata lapan syarikat insurans hayat menawarkan anuiti di Kanada: Desjardins, RBC Life Insurance, BMO Life Insurance, Canada Life, Manulife, Sun Life, Equitable Life dan Empire Life. Semua dilindungi di bawah Assuris, organisasi pihak ketiga yang menjamin 100% anuiti sehingga $5,000 sebulan. Jadi jika salah satu syarikat tersebut gagal, anuiti akan dihormati oleh salah satu firma lain melalui Assuris. 

Barker menyifatkan anuiti sebagai sekadar "pencen yang dibiayai sendiri." Untuk menyediakannya anda boleh mengambil dana berdaftar atau tidak berdaftar dan menghantar modal kepada syarikat insurans. Sebagai balasan, mereka memberi anda aliran pendapatan selama anda hidup: ini adalah anuiti hayat tradisional. Tidak seperti anuiti di A.S., anda tidak boleh menambah dana kepada anuiti sedia ada, kata Barker kepada kelab, dan anda juga tidak boleh mencampurkan dana daripada contohnya RRSP dan dana tidak berdaftar. 

Walau bagaimanapun, anda boleh membeli anuiti baharu setiap kali anda perlu. Tiada pengunderaitan perubatan untuk anuiti, tidak seperti insurans hayat. Anuiti bersama untuk pasangan adalah nilai yang hebat, katanya, tetapi slip cukai dihantar kepada anuitan utama. Pembahagian pendapatan juga tidak mungkin di bawah peraturan CRA semasa. 

Bila anuiti bersinar

Anuiti bersinar apabila anda yakin tentang kesihatan dan prospek anda untuk hidup lama. Mempunyai pendapatan terjamin $X,000 sebulan untuk hidup bermakna sumber pendapatan anda yang lain yang berubah-ubah dengan pasaran saham boleh diharungi, kata Barker. "Kami melihat orang mendapat 6.5% hingga 8.5% setahun untuk sepanjang hayat mereka, bergantung pada umur mereka." 

Seperti yang diulas oleh Dale Roberts semasa ceramah Barker, mempunyai cukup untuk hidup hanya daripada baldi pencen (anuiti, pencen, CPP/OAS dan lain-lain) membebaskan anda untuk mengambil beberapa risiko dalam bidang lain, seperti saham dan ETF ekuiti.

Pembiayaan melalui akaun berdaftar berbanding tidak berdaftar

Dana berdaftar dipindahkan kepada anuiti tanpa cukai; itu kerana wang tidak dinyahdaftarkan, tetapi sebaliknya pergi dari satu persekitaran berdaftar ke persekitaran berdaftar yang lain. Ia akan dikenakan cukai sepenuhnya apabila ia keluar. Pendapatan bulanan daripada anuiti kemudiannya dikenakan cukai sepenuhnya pada tahun ia diterima. 

Jika anda membiayai dengan wang tidak berdaftar, cukai adalah jauh berbeza. Untuk satu, jika akaun tidak berdaftar anda mempunyai keuntungan modal tidak direalisasi anda perlu merealisasikannya dan membayar cukai ke atasnya. Selain daripada itu, yang dipanggil anuiti yang ditetapkan adalah agak cekap cukai. Modal yang digunakan untuk membiayai anuiti tidak dikenakan cukai, hanya keuntungan sahaja, kata Barker. "Oleh itu, bahagian bercukai pendapatan anuiti adalah jumlah yang sangat kecil. Yang ditetapkan bermaksud cukai adalah sama atau tahap untuk sepanjang hayat anuiti."

Kelab juga telah merangkumi produk pendapatan persaraan lain yang mungkin menyerupai anuiti dalam beberapa aspek: Vanguard Retirement Income Fund (VRIF) dan Purpose Longevity Fund, kedua-duanya saya mempunyai bahagian kecil. Dale menambah bahawa Longevity Fund mempunyai potensi untuk menjadi "pelengkap yang bagus kepada anuiti," kerana ia "direka untuk meningkatkan pembayaran dengan baik pada tahun-tahun kemudian terima kasih kepada kredit kematian. Mereka yang hidup sangat lama disubsidi oleh mereka yang meninggal dunia lebih awal."

Saya menulis tentang anuiti beberapa kali untuk MoneySense apabila saya berumur 60-an, tetapi saya tidak serius mempertimbangkannya sehingga saya mencapai 71 tahun dan umur RRIF (tahun lepas). Lihat, sebagai contoh lajur Retired Money yang saya tulis tentang Vettese beberapa tahun lalu, di mana saya mengulas buku beliau yang baru diterbitkan Retirement Income for Life.

Saya mengesyaki sesi Kelab tentang anuiti sudah cukup untuk membuat beberapa ahli membuat keputusan, termasuk keluarga saya sendiri. Saya telah lama kagum dengan cadangan oleh Fred Vettese yang disebutkan di atas, yang berhujah mereka yang bersedia untuk menukar RRSP mereka kepada RRIF mungkin memilih untuk menganuiti 20 atau 30% daripada jumlah tersebut, dengan itu memindahkan sebahagian risiko pelaburan daripada pelabur buat sendiri kepada bahu syarikat insurans hayat Kanada.

Setakat ini, saya masih belum membuat keputusan untuk menganuiti untuk diri saya sendiri kerana, tidak seperti isteri saya, saya mempunyai dua pelan pencen faedah tertakrif tajaan majikan, walaupun yang kecil daripada majikan penerbitan terdahulu (saya memanggilnya pencen mini dan pencen mikro). 

Perlu diingat juga, kebanyakan rakyat Kanada akan mendapat dua pencen yang dijamin kerajaan dipanggil CPP dan OAS, yang, untuk semua maksud dan tujuan, berkelakuan seperti anuiti.

Nilai trajektori kewangan keseluruhan anda sebelum membuat keputusan

Lebih daripada setahun yang lalu, selepas menyelidik topik untuk artikel dan berunding dengan perancang kewangan Rona Birenbaum, kami memutuskan untuk memasukkan sebahagian kecil eksperimen LIRA isteri saya ke dalam anuiti. Birenbaum adalah pengasas dan presiden Caring for Clients yang berpangkalan di Toronto. Setahun kemudian, dengan tarikh penukaran RRSP-ke-RRIF beliau sendiri semakin hampir, kami juga memutuskan untuk menganuiti sebahagian daripada RRSP/RRIF beliau. Kami kini mempertimbangkan untuk menggunakan beberapa dana bercukai ke dalam anuiti yang ditetapkan, idealnya daripada pelaburan pendapatan tetap dan bukannya ekuiti dengan keuntungan tidak direalisasi yang besar. 

"Sebelum membeli anuiti, saya sentiasa mengesyorkan rakyat Kanada menilai bagaimana memperkenalkan anuiti mengubah trajektori kewangan keseluruhan mereka," kata Birenbaum kepada saya untuk lajur ini. "Perisian perancangan sensitif cukai sangat membantu untuk menggambarkan perbezaan." Beliau memetik contoh seorang pelanggan yang bersemangat tentang penganuitian sehingga unjuran menunjukkan berbuat demikian berkemungkinan memerlukan beliau mengecilkan rumahnya atau meminjam terhadap ekuiti rumahnya lebih awal daripada yang diingini. 

"Adalah perkara biasa untuk produk insurans kelihatan menarik secara bersendirian, tetapi sebaik sahaja ia disepadukan ke dalam pelan kewangan penuh, kekurangan menjadi jelas ... Peralihan industri daripada jualan produk ke arah penyelesaian didorong perancangan berlaku dengan sangat perlahan dalam industri insurans hayat." 

Berapa banyak anuiti boleh bayar?

Di Kelab Persaraan, Dale Roberts baru-baru ini menyiarkan jumlah pembayaran sampel berikut untuk anuiti $100,000 untuk lelaki dan wanita pelbagai umur:

Dari sudut pandangan saya, pulangan tersebut kelihatan agak menarik. Jadi sekali lagi, mengapa rakyat Kanada tidak berebut-rebut untuk membeli anuiti? 

Blog Engen memetik sekurang-kurangnya enam sebab, diketuai oleh kehilangan kecairan dan kawalan serta kebimbangan tentang kematian awal dan mengurangkan pusaka untuk waris. Pengguna cenderung melihat anuiti sebagai kompleks dan oleh itu mempunyai kesedaran produk yang rendah. Mungkin juga terdapat beberapa bias daripada penasihat yang berada dalam kedudukan untuk menjualnya.

Semua faktor ini bersekongkol untuk mengatasi matematik umur panjang, dan masalah ini diburukkan lagi oleh fakta bahawa Kanada tidak menawarkan anuiti diindeks inflasi sepenuhnya. Engen membuat kesimpulan bahawa anuiti boleh memainkan peranan sokongan penting untuk pesara yang tepat: mereka yang mahukan pendapatan selamat, tekanan portfolio yang dikurangkan, dan ketenangan fikiran di akhir hayat.

Anuiti harus dianggap sebagai sebahagian daripada pelan pendapatan persaraan terpelbagai yang menggabungkan pendapatan terjamin dengan aset pertumbuhan," kesimpulan Engen. Ia mungkin tidak sempurna tetapi layak mendapat pertimbangan, kerana "orang yang paling mendapat manfaat daripada anuiti adalah mereka yang benar-benar bimbang tentang kehabisan wang. Sebaik sahaja tingkat pendapatan itu ditetapkan, segala-galanya menjadi lebih mudah."

Kesimpulan saya sendiri adalah serupa dengan apa yang Vettese telah hujahkan: ia bukan keputusan semua-atau-tiada untuk menganuiti. Seperti yang dikatakan Engen, "Saya tidak mencadangkan anda menukar setiap sen portfolio berjuta dolar kepada anuiti, tetapi memperuntukkan sebahagian untuk mewujudkan pencen peribadi anda sendiri akan menambah satu lagi aliran pendapatan yang berharga dan terjamin yang anda tidak perlu risau tentang mengurusnya semasa persaraan."

Baca lebih lanjut tentang Retired Money:

• Peraturan 4%, disemak semula: Pendekatan yang lebih fleksibel kepada pendapatan persaraan
• Siapa yang anda percayai: Barry Ritholtz atau Jim Cramer?
• Mengapa perancang persaraan menjadi defensif
• Bagaimana wartawan kewangan merancang persaraan mereka sendiri

Siaran Unlocking the Annuity Puzzle: Why Canadians avoid what seems to be the perfect retirement vehicle muncul pertama kali di MoneySense.