Firma Perbendaharaan Kripto Menghadapi Tekanan Jualan $15B Daripada Keputusan MSCI

Penganalisis telah mengira bahawa dana pasif boleh menarik balik sebanyak $11.6 bilion daripada syarikat yang menganggap pegangan kripto yang besar sebagai perbendaharaan korporat jika MSCI mengeluarkan mereka daripada indeksnya, satu langkah yang akan memaksa kenderaan penjejakan indeks untuk menjual saham.

Laporan menyatakan bahawa angka tersebut datang daripada penambahan aliran keluar langsung yang dijejaki MSCI kepada kemungkinan penjualan susulan oleh pembekal indeks lain.

Julat Anggaran Aliran Keluar

Angka tersebut berada dalam jalur anggaran yang lebih luas. Sesetengah penganalisis dan laporan akhbar meletakkan kemungkinan kerugian di antara $10 bilion dan $15 bilion, bergantung kepada sama ada pembekal indeks utama lain meniru keputusan MSCI dan berapa banyak wang pasif terpaksa berpindah.

Analisis yang menghasilkan angka ini melihat kira-kira 39 syarikat tersenarai yang memenuhi definisi cadangan MSCI bagi firma perbendaharaan aset digital.

Cadangan MSCI Dan Mekanismenya

Menurut dokumen perundingan MSCI sendiri, pembekal indeks sedang mengkaji peraturan yang akan menganggap syarikat yang memegang lebih daripada 50% aset mereka dalam aset digital sebagai bukan konstituen indeks ekuiti luasnya.

MSCI melanjutkan perundingan sehingga Disember dan berkata ia menjangka untuk mengumumkan kesimpulan menjelang 15 Januari 2026, dengan sebarang perubahan digunakan dalam semakan indeks Februari 2026. Jika firma dikeluarkan, dana yang menjejaki penanda aras MSCI biasanya mesti mengurangkan atau menjual pegangan mereka secara automatik.

Kerja JPMorgan telah diketengahkan dalam pelbagai laporan. Menurut nota tersebut, Strategy sahaja boleh menghadapi kira-kira $2.8 bilion aliran keluar pasif jika dikeluarkan daripada indeks MSCI, dan kerugian yang lebih besar jika keluarga indeks lain turut berbuat demikian.

Penganalisis berkata kedudukan unik Strategy — dengan bahagian kunci kira-kira yang sangat tinggi dalam Bitcoin — menjadikannya pemacu tunggal terbesar bagi pengiraan jumlah aliran keluar.

Sesetengah sektor memberi amaran bahawa, selain penjualan saham, syarikat-syarikat itu sendiri mungkin mencairkan kedudukan kripto untuk memenuhi keperluan margin atau kecairan, yang boleh menolak jumlah jualan aset kripto ke arah angka setinggi $15 bilion dalam senario terburuk. Itu akan menambah tekanan jualan langsung kepada kedua-dua pasaran ekuiti dan kripto.

Berdasarkan laporan, satu kumpulan bernama Bitcoin For Corporations, bersama beberapa firma yang terjejas, menentang, dengan mengatakan ujian MSCI bergantung kepada ambang kunci kira-kira tunggal yang tidak mencerminkan cara syarikat-syarikat ini sebenarnya beroperasi.

Kempen ini telah menarik komen awam dan petisyen; beberapa laporan meletakkan kiraan tandatangan pada kira-kira 1,200 hingga 1,300. Syarikat-syarikat telah memfailkan maklum balas dengan MSCI dan telah berhujah untuk klasifikasi berasaskan operasi dan bukannya pemotongan berasaskan pegangan.

Imej pilihan dari Unsplash, carta dari TradingView