- Dana lindung nilai kripto berarah merosot 23% pada 2025, menandakan tahun terburuk sejak kejatuhan 2022.
- Peristiwa ADL $2B pada 10 Okt dan pereputan perdagangan asas melenyapkan keuntungan arbitraj untuk dana institusi.
- Dana neutral pasaran berjaya mencatat pulangan 14.4% dengan kekal berlindung nilai terhadap ledakan kecairan nipis 2025.
Dengan kurang daripada dua minggu hingga akhir 2025, dana lindung nilai kripto bakal merekodkan prestasi tahunan terburuk mereka sejak 2022. Pengurus profesional yang menjejaki momentum pasaran dan asas-asas tersembunyi telah menyaksikan pulangan mereka merudum ke wilayah negatif sehingga November.
Dalam perpecahan mendadak daripada rali yang lebih luas, hanya strategi neutral pasaran yang berjaya memperoleh keuntungan, didorong oleh pergerakan ke arah kenderaan yang berlindung nilai risiko ketika era "wang mudah" arbitraj kripto hilang.
Penjelasan: Tiga Wajah Dana Lindung Nilai Kripto
Untuk memahami peralihan pasaran ini, pedagang mesti dapat mencari perbezaan antara tiga strategi utama yang sedang aktif dalam ruang ini:
- Dana Berarah: Pengurus Beta ini bertaruh pada pergerakan harga tertentu. Pada 2025, dana ini terperangkap oleh pergerakan whipsaw yang agresif yang menghukum mereka yang berusaha mendapat keuntungan daripada perubahan harga.
- Dana Fundamental: Pengurus gaya VC ini memilih aset berdasarkan utiliti teknikal dan kekuatan pasukan. Dana ini tertekan pada 2025 ketika altcoin mengalami kerugian berbanding bahagian pasaran dominan Bitcoin.
- Dana Neutral Pasaran: Pakar arbitraj. Pengurus ini mencari keuntungan tanpa mengira arah harga dengan menggunakan Perdagangan Asas; membeli aset spot dan menjual niaga hadapan untuk menangkap spread kadar faedah. Mereka adalah satu-satunya yang bertahan dalam kitaran 2025.
Pereputan Perdagangan Asas: Mengapa Puncak Bitcoin $126K Gagal untuk Pengurus
Data penyiasatan Bloomberg mendedahkan realiti yang jelas: 2025 sepatutnya menjadi tahun penembusan yang didorong oleh sokongan Rumah Putih dan kemasukan institusi.
Sebaliknya, ia menjadi perangkap kecairan. Walaupun Bitcoin mencecah rekod $126,000 pada Oktober 2025, tindakan harga berlaku dalam ledakan kecairan yang nipis. Ini menjadikannya hampir mustahil untuk dana institusi masuk atau keluar dari kedudukan tanpa slippage yang besar.
Yang membuktikan mengapa perdagangan asas yang menguntungkan secara sejarah menguap. Ketika firma Wall Street bergerak lebih mendalam melalui ETF, spread mengetat, dan pulangan bulanan dua digit yang pernah dinikmati oleh dana kripto awal kini menjadi kenangan.
Pereputan perdagangan asas ini adalah sebab utama mengapa dana berarah turun 2.5% dan dana berfokus fundamental merudum sebanyak 23% sehingga November 2025.
Sebaliknya, dana lindung nilai kripto neutral pasaran melaporkan pulangan tahunan kira-kira 14.4% sehingga November 2025.
Tamparan Makro: Pemisahan S&P 500 dan Kejatuhan Kilat $2B
Kemerosotan seluruh sektor dicetuskan oleh sekumpulan halangan makro yang menangkap pengurus di luar jangka.
- Pemisahan S&P 500: Tidak seperti 2024, kripto bergerak menjauhi saham teknologi pada akhir 2025. Walaupun S&P 500 mencecah paras tertinggi rekod (naik 16% YTD), kripto bergelut dengan "keletihan" dan volum yang rendah.
- Auto-Deleveraging (ADL) 10 Oktober: Kejatuhan kilat kripto 10-11 Oktober yang melenyapkan lebih $2 bilion dalam satu pergerakan sangat mempengaruhi kerugian kedua-dua pengurus dana lindung nilai kripto berarah dan fundamental. Peristiwa ADL ini, yang diburukkan lagi oleh perang perdagangan AS-China yang semakin meningkat memaksa pengurus dana ke dalam lingkaran pembubaran yang menyakitkan.
- Kebuntuan DC: Ketidakpastian peraturan kekal sebagai halangan utama. Kegagalan Senat AS untuk meluluskan Akta Kejelasan telah menyejukkan permintaan institusi.
Seperti yang dicatat oleh pengasas Cardano Charles Hoskinson, isu kripto telah dipolitikkan menjelang pilihan raya pertengahan penggal 2026, dengan itu menangguhkan kitaran super kripto yang dijangkakan pada 2025 ke tahun depan mungkin.
Berkaitan: Hoskinson Menyalahkan Masa Token TRUMP untuk Genangan Akta Kejelasan di Senat
Apakah Maksudnya untuk 2026?
Menurut laporan daripada Crypto Insights Group, 2026 akan memberikan persekitaran kepada dana lindung nilai kripto yang kurang mengenai memulakan pendedahan tetapi lebih mengenai memutuskan strategi mana yang meningkatkan inklusi yang lebih tinggi.
"Menjelang akhir 2025, pelaburan aset digital terasa lebih mudah diakses oleh institusi dan lebih menuntut pada masa yang sama. Peraturan meluaskan akses, manakala tingkah laku pembahagi menetapkan piawaian yang lebih tinggi. Pengurusan aktif pada 2026 akan dibentuk oleh mereka yang bersedia memenuhi piawaian tersebut," laporan itu menyimpulkan.
Berkaitan: Mengapa Masa Kitaran Lama Bitcoin Gagal pada 2025 dan Apa yang Menggantikannya
Penafian: Maklumat yang dibentangkan dalam artikel ini adalah untuk tujuan maklumat dan pendidikan sahaja. Artikel ini tidak membentuk nasihat kewangan atau nasihat dalam apa jua bentuk. Coin Edition tidak bertanggungjawab terhadap sebarang kerugian yang ditanggung hasil daripada penggunaan kandungan, produk atau perkhidmatan yang disebutkan. Pembaca dinasihatkan untuk berhati-hati sebelum mengambil sebarang tindakan yang berkaitan dengan syarikat.
Sumber: https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/
