Bitcoin的价格可能仍然主导头条新闻,但在分析师和机构策略师之中,注意力正悄然转移到其他地方。
市场观察者不再争论Bitcoin能否在短期内重拾上涨动力,而是越来越关注一个更深层次的问题:曾经可靠地指导Bitcoin四年周期的结构性信号是否开始瓦解。
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分析师不再关注Bitcoin价格,因需求信号悄然恶化
这种转变发生在需求指标减弱、交易所流量上升以及分析师之间分歧日益扩大的背景下。
一方面,一些人认为Bitcoin正进入传统的峰后修正期。另一方面,其他人则认为这个先驱加密货币可能正在完全摆脱其历史周期。
分析师Daan Crypto Trades认为,近期的价格行为已经挑战了Bitcoin最可靠的季节性假设之一。
表现不佳并非意味着明确的崩溃,而是显示出摩擦。ETF流入和企业积累被长期持有者的分配所吸收,削弱了这些流入曾经对BTC价格的影响。
这种结构性紧张也在美国现货市场数据中可见。根据Kyle Doops的说法,Coinbase Bitcoin溢价(通常用作美国机构需求的代理指标)已经在较长时期内保持负值。
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这个信息不是投降,而是犹豫,这意味着资金存在,但不愿追涨。
交易所流量指向分配而非积累
链上数据突显了谨慎解读的必要性,因为Bitcoin交易所流入激增至历史上与周期后期行为相关的水平。
从历史上看,类似的激增往往与获利了结阶段相吻合,而非早期积累期。
每月交易所流量。来源:CryptoQuant赞助
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如果历史重演,周期数学仍指向更低,机构分歧但有纪律
链上分析师Ali Charts认为,尽管结构发生变化,Bitcoin的时间对称性仍然显著。
如果这种模式持续,该分析师认为市场现在可能处于修正窗口内。历史回调意味着在持久重置之前会进一步下跌。
在机构层面,观点正在分化但并未变得混乱。Fundstrat的加密货币策略主管Sean Farrell承认短期压力,同时维持长期看涨框架。
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周期辩论现在已进入机构层面
Tom Lee也呼应了这种可能性,他的观点在加密货币评论中被广泛传播,表明Bitcoin将很快打破其四年周期。
Fidelity的Jurrien Timmer持相反立场。根据Lark Davis的说法,Timmer认为Bitcoin的10月峰值标志着价格和时间的双重顶部,"2026年……将是下跌年",支撑位将在$65,000–$75,000区间形成。
这些观点共同显示了为什么分析师不再仅仅关注Bitcoin价格。这个先驱加密货币的下一步行动可能不会决定谁是看涨或看跌,而是决定定义其市场十多年的框架是否仍然适用。
来源: https://beincrypto.com/bitcoin-cycle-debate-december-2025/
