Bitcoin 的流动性时代或将结束，宏观策略师警告

Daripada membincangkan ketidaktentuan jangka pendek atau penarikan balik teknikal, hujah ini membingkai semula keseluruhan kenaikan Bitcoin selepas pandemik sebagai penyelewengan yang mungkin masih perlu diselesaikan.

Pandangan itu datang daripada Mike McGlone, yang semakin mengalihkan tumpuannya daripada optimisme kripto kepada disiplin makro. Dalam siaran dalam talian baru-baru ini, ahli strategi itu mencadangkan bahawa tahap sokongan yang biasa dipetik menawarkan keselesaan palsu. Dari perspektifnya, harga yang stabil sekitar $50,000 tidak akan menandakan keselamatan – hanya perkembangan.

Satu kitaran yang sudah berlalu

Andaian teras McGlone ialah fasa pertumbuhan utama Bitcoin telah pun berakhir. Daripada mengharapkan kenaikan lagi, dia melihat pasaran beralih ke fasa normalisasi selepas bertahun-tahun keadaan luar biasa. Lonjakan yang mengikuti 2020, pada pandangannya, kurang mengenai penggunaan struktur dan lebih mengenai kelimpahan kecairan yang mencari pulangan.

Apabila keadaan tersebut pudar, dia menjangkakan pasaran akan kembali kepada purata jangka panjang. Proses itu, katanya, jarang berlaku dengan lembut.

Tahap yang McGlone terus rujuk ialah $10,000, bukan sebagai sasaran nilai kejutan tetapi sebagai titik rujukan. Harga itu secara kasarnya mencerminkan di mana Bitcoin didagangkan sebelum modal yang didorong oleh rangsangan membanjiri aset berisiko. Baginya, era itu mewakili garis dasar yang tidak dinaikkan oleh dasar kecemasan, pengembangan leverage, dan lebihan spekulatif.

Jika pasaran memang memasuki persekitaran monetari dan ekonomi yang lebih ketat, McGlone percaya harga boleh tertarik kembali ke pusat graviti sejarah itu.

Mempersoalkan naratif kekurangan

Satu lagi tonggak hujahnya mencabar salah satu naratif Bitcoin yang paling berkekalan. Walaupun kekurangan emas berakar pada kekangan fizikal, McGlone membezakan antara itu dan aset digital. Walaupun Bitcoin sendiri mempunyai bekalan yang dihadkan, dia melihat alam kripto yang lebih luas sebagai boleh dikembangkan tanpa had, dengan token baharu yang terus bersaing untuk kumpulan modal yang sama.

Dalam rangka kerja itu, kekurangan menjadi cair. Modal tidak tertumpu, ia tersebar.

Apa yang menjadikan pendirian McGlone ketara ialah sejauh mana ia telah berubah. Semasa era rangsangan, dia adalah antara suara institusi yang paling jelas mengunjurkan Bitcoin ke arah harga enam angka dan meletakkannya sebagai aset rizab yang matang. Tesis itu runtuh, pada fikirannya, apabila korelasi pasaran berubah.

Dia kini menunjukkan jurang yang semakin melebar antara lindung nilai tradisional dan kripto. Walaupun emas terus menetapkan paras tertinggi baharu, Bitcoin telah bergelut untuk mengikuti rentak, satu perbezaan yang dia tafsirkan sebagai bermakna dan bukannya sementara.

Deflasi sebagai risiko dominan

Di tengah-tengah panggilan itu adalah jangkaan makro yang lebih luas. McGlone percaya ekonomi global sedang hanyut ke arah tekanan deflasi, bukan inflasi. Dalam persekitaran sedemikian, kecairan menjadi terhad, toleransi risiko menurun, dan tunai mendapat semula daya tarikan.

Jika latar belakang itu berlaku, aset yang berkembang maju dengan lebihan kecairan mungkin menghadapi penurunan yang tidak seimbang. Untuk Bitcoin, itu bermakna penetapan semula harga bukan sahaja momentum, tetapi peranannya dalam portfolio.

Mesej McGlone bukan panggilan dagangan jangka pendek. Ia adalah cabaran kepada andaian yang dibina semasa tempoh ekonomi yang sangat spesifik. Jika dia betul, langkah utama Bitcoin seterusnya bukan tentang memecahkan rintangan – tetapi tentang menemui di mana "normal" sebenarnya terletak.

Maklumat yang diberikan dalam artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja dan tidak membentuk nasihat kewangan, pelaburan, atau perdagangan. Coindoo.com tidak menyokong atau mengesyorkan sebarang strategi pelaburan atau mata wang kripto tertentu. Sentiasa jalankan penyelidikan anda sendiri dan rujuk penasihat kewangan berlesen sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan.

Siaran Bitcoin's Liquidity Era May Be Ending, Warns Macro Strategist muncul pertama kali di Coindoo.