创作者资本市场:Pump.fun 如何在 2025 年改变了直播

去年此时,Solana迷因币发行平台Pump.fun在创作者涌入大量危险特技视频试图拉高代币价格后,禁用了其直播功能。

现在,Pump.fun将主播视为平台的未来,计划正面对抗其他直播竞争对手:"我们的计划是干掉Facebook、TikTok和Twitch。在Solana上,"该公司于7月在X上发布。

此举被称为"创作者资本市场"——观众可以通过加密代币资助他们喜欢的创作者,同时获得其未来内容的股份。这与传统模式形成鲜明对比,传统模式主要依靠观众向创作者捐款,几乎没有任何回报。

Pump.fun在9月改革其费用结构时加速了这一愿景,将每笔交易产生的更多费用直接给到代币创作者的口袋。这导致一些主播在内容爆红的几天内赚取数万美元。

但最初的势头很快回归现实,因为很明显创作者和交易者在进行疯狂特技时赚得最多。Pump.fun发现自己又回到了起点,这种模式激励创作者走在争议的边缘。现在行业正在反思如何改变这一点。

直播回归

4月4日,Pump.fun向5%的用户推出了更新的直播功能,配备改进的用户指南和加强的审核系统。然后慢慢将该功能扩展到更多用户,确保不会像2024年那样失控。

两个月后,加密影响者Jake "SolJakey" Hillhouse推出了Basedd House,一个由新兴影响者组成的内容团队,他们像兄弟会一样住在一起,每周更新剧集,每个角色都附带迷因币。现在已成名的创作者就是从这里起步的,比如古怪的Iseem和加密说唱歌手Whish。Hillhouse此前告诉Decrypt,Pump.fun直接资助了整个项目。

6月,其他创作者和爆红时刻也开始涌现。

Leland King Fawcette成为穿越美国全部50个州的第二快的人,根据Fifty States Club的数据,全程在Pump.fun上直播。一名乌克兰男子叫Ricken在直播中说了一百万次"Pump fun"。甚至有一个人直播了孩子的出生,然后给她取名"Solana"——以托管迷因币机器的加密网络命名。

很明显,Pump.fun与其观众产生了共鸣,从那时起,公司开始投资它现在视为平台未来的领域。

Pump.fun投资

Pump.fun开始付钱让人们发布平台顶级创作者的片段,这与传统直播平台相反,后者要求创作者自己寻找、管理和支付这些"剪辑师"。Pump.fun联合创始人Alon Cohen告诉Decrypt,这是对"刺激社交活动"的押注,希望激励更多人采用加密原生直播。

但是在9月,当Pump.fun改革其费用模式将平台上创作者的收入提高十倍时,直播开始爆发。据Dune数据显示,9月的某一天,Pump.fun发放了超过400万美元的创作者费用。这意味着主播为每个爆红(他们希望)事件创建自己的迷因币后,不再需要出售自己持有的这些代币来赚大钱。

Pump.fun随后加倍押注直播。它开始发放主播背包套装来帮助创作者提升直播质量。该发行平台还聘请了数量不明的招募人员,帮助Pump.fun向传统内容创作者提供合约。

Alec Strasmore,音乐人Post Malone的前助理,就是这些招募人员之一。Stasmore在9月告诉Decrypt,他会接触传统领域拥有大量观众但难以有效变现的内容创作者,向他们介绍Pump.fun并帮助他们加入。

这些主播合约的具体条款仍未披露。然而,一位熟悉这些交易的消息人士告诉Decrypt,合约包括直播时间承诺、代币供应控制,通常是短期的——几周或几个月,而不是几年。这促使大量加密圈外的知名影响者加入平台。

Chad Tepper,Jake Paul影响者团队Team 10的前成员,在社交媒体上拥有数百万粉丝,是加入Pump.fun的人之一。其他人,比如退役的英雄联盟电竞选手Michael "BunnyFuFuu" Kurylo,也加入了该平台。

通常,这些代币推出时会出现价格立即飙升,因为内容创作者的观众买入代币。然而,更常见的是,这种情况不会持久——炒作最终会消退,代币价格随后慢慢下跌。

这些情况导致主播在交易的头几天赚得盆满钵满(BunnyFuFu在头三天赚了超过13万美元费用),然后随着交易量暴跌,他们的费用逐渐减少。(BunnyFuFu在接下来的三个月只赚了2.9万美元)。短暂的保质期不仅伤害了创作者——交易者和观众随着时间推移也赚得更少。

因此,许多这些传统主播和创作者已经停止在Pump.fun上直播。

"很多都没有成功。也许最好的做法是不要在Web2主播上花一大笔钱,"Hillhouse告诉Decrypt,指的是加密或"Web3"圈外的主播。"但你确实会得到那些重要的几个,他们现在成为了概念验证,"他说,指出Misfits拳击手B Dave和TikTok影响者Minikon作为突出例子。这两位 创作者的代币都从推出后不久创下的高点下跌了超过90%。

"展望未来,我认为[Pump.fun]不应该再这样做,"Hillhouse说,建议未来的任何交易都需要"更长期"。

病毒式传播很重要

但Pump.fun今年最大的成功案例来自其本土人才:Hillhouse的Basedd House、在网站上打破世界纪录的随机狂热者,以及Bagwork兄弟。

9月,两个人Chris和Mike创建了一个名为Bagwork的代币,然后直播各种特技来努力。第一个特技相对温和,在棒球比赛期间跑进场地。然后他们拍摄自己偷健身影响者Bradley Martyn的帽子并因此被扇耳光后,成为超级病毒式传播。Bagwork代币因此飙升2000%,为这对搭档带来4.9万美元的费用。这一切只需要一个病毒式视频。

仅几天后,这对搭档泄露了未发布的歌曲,来自说唱歌手Drake,这为Bagwork品牌带来了国际认可——以及法律麻烦,以明显的停止侵权通知的形式。这次特技在短短两天内为Bagwork兄弟赚取了8.3万美元的费用。

但该代币遭遇了之前许多迷因币遭受的同样困境:一旦关注度、炒作和争议消退,价格也随之下跌。根据DEX Screener的数据,Bagwork目前从Drake泄密期间创下的5380万美元历史最高市值下跌了96%,现在为190万美元。

在接受Decrypt采访时,Bagwork的Mike称那段时期为"我一生中最美好的几天"。他以为自己即将成为世界上"最大最富有"的主播之一。然而,随着关注度减弱,他意识到Pump.fun主播"需要更疯狂的内容来拉高代币价格","绝对有一点问题"。

Hillhouse同意当前模式有些不对劲。他建议更多需要代币的社区激活,比如投票决定创作者在直播中做什么。

Pump.fun没有回应Decrypt关于公司计划如何解决这一紧张局势的置评请求。

明年可能是创作者资本市场的成败关键。Pump.fun会找到解决其对哗众取宠的病毒式时刻依赖的方法吗?还是创作者资本市场会像之前的许多迷因币趋势一样淡出人们的视野?