加密货币市场在2025年变得更加机构化和监管化,但许多交易者期待的熟悉"山寨币季节"从未完全到来。
Bitcoin (BTC) 在周期早期创下新高,但市场其余部分大多落后。根据TradingView数据,在10月初的抛售后,Bitcoin年初至今下跌约7%,而山寨币的总市值较2025年峰值下跌超过46%。
BTC及其他加密货币年初至今图表。来源:Cointelegraph/TradingView即便如此,少数代币在这个以选择性风险承担和严格审查为特征的一年中表现出色。XRP (XRP) 从监管发展中获得新动力,Zcash (ZEC) 因金融隐私重新受到关注而上涨,而Algorand (ALGO) 则从现实世界代币化努力中获得提振。
XRP因监管压力缓解而上涨
XRP是2025年加密货币市场的赢家之一,尽管没有山寨币季节,但表现优于大多数加密货币。
TradingView数据显示,XRP在7月飙升超过35%,于7月23日达到年度高点$3.60,较2024年8月5日录得的前一年低点$0.43上涨八倍。
该代币从不断增长的监管清晰度中获得显著顺风,包括关于美国证券交易委员会(SEC)对Ripple Labs长期诉讼结束的初步报告。
XRP/USD周度年初至今图表。来源:Cointelegraph/TradingView根据公司的法庭文件,Ripple和SEC在8月8日结束了长期争议,双方提交联合信函要求法院驳回SEC的上诉和Ripple的交叉上诉,各方承担自己的费用。
"市场明显正在转向监管机构可以分类、机构可以建模、合规团队可以批准的资产。XRP今年比大多数山寨币更符合这一特征,"区块链生态系统Mavryk Dynamics创始人兼首席执行官Alex Davis告诉Cointelegraph。
他表示,多年监管阴云的消除有助于重新打开机构参与的大门。
SEC于2020年12月起诉Ripple,指控该公司通过未注册的XRP销售筹集了13亿美元。
SEC对Ripple Labs法律纠纷时间线。来源:Cointelegraph据加密货币初创平台Gems Launchpad首席执行官Isaac Joshua称,Canary Capital XRP交易所交易基金(ETF)于11月13日首次亮相,为寻求山寨币敞口的机构投资者发出了另一个强烈信号。
他告诉Cointelegraph,XRP因三个主要原因而优于大多数其他山寨币,包括"监管清晰度、新的机构资金流入以及对现实世界使用的日益认知":
XRP ETF在首11个交易日产生了7.56亿美元的净正流入。
Zcash因隐私交易回归而上涨
Zcash在2025年也表现突出,受益于监管机构加强交易和身份监督之际对注重隐私的加密货币重新产生兴趣。
Zcash从一个低调的加密货币变成11月中旬加密货币交易所Coinbase上搜索次数最多的币种,在投资者兴趣方面超过了Bitcoin和XRP。
TradingView数据显示,Zcash实现了超过12倍的涨幅,从年度低点$48上涨至11月7日的高点$744,这是在10月初创纪录的190亿美元市场崩盘一个月后。
虽然Zcash在2025年成功创下新的年度高点,但未能突破九年前即2016年10月29日录得的历史最高点$5,941。
据加密货币投资组合管理平台CoinStats创始人兼首席执行官Narek Gevorgyan称,像Zcash这样注重隐私的资产表现优于更广泛的市场,是因为在数字经济中"监控"日益增加的情况下对"金融保密性"的需求不断增长。
他说:"最近的势头更多是由结构性因素驱动的——交易所KYC/AML规则收紧、政府对加密货币交易的审查增加,以及机构和开发者对零知识技术重新产生兴趣。"
ZEC/USD年初至今图表。来源:Cointelegraph/TradingViewZcash于2016年推出,结合了工作量证明(PoW)共识模型与零知识证明技术,使用户能够发送透明交易或完全屏蔽交易,其中金额和地址被隐藏。
作为需求增长的迹象,截至11月25日,屏蔽地址中持有的ZEC代币数量从2025年的170万枚攀升至约450万枚,在三周内转移了100万枚代币。
其他需求驱动因素包括2024年11月23日最新的Zcash减半,将区块奖励从3.125 ZEC削减至1.5625 ZEC,将每日新发行量从3,600枚代币减少至约1,800枚。
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Algorand因代币化推动而上涨
Algorand在年初因现实世界部署扩张的迹象而引起关注。
根据TradingView数据,ALGO在三周内上涨约48%,从2024年12月底的$0.33升至1月17日超过$0.49的年度高点。
1月21日,Algorand与欧洲按客户数量计最大的电力供应商之一Enel Group合作,使意大利居民能够通过代币化能源公用事业代币购买Enel太阳能农场和风力发电装置的部分股份。
据Bitget Wallet市场分析师Lacie Zhang称,Algorand的现实世界整合"使该链在长期相关性方面处于有利地位"。
她说:"这些发展加强了Algorand的基础技术优势及其对企业级、环境友好用例的关注。"
Zhang表示:"然而,其年度表现不佳反映的是更广泛的结构性趋势,而非项目特定的弱点,"她将更广泛的山寨币板块表现不佳归因于宏观逆风,包括更高的利率和Bitcoin"长期"主导地位吸引了大部分加密货币流动性。
ALGO/USD年初至今图表。来源:Cointelegraph/TradingView她说:"在这种环境下,强劲的技术进步并未转化为价格表现,"她补充说,随着投资者从"投机转向效用驱动的采用",Algorand和具有现实世界整合的项目最终将复苏。
尽管该代币在1月后表现不佳,但Algorand继续看到区块链活动增长,根据Messari研究报告,质押的ALGO数量在2025年第二季度环比增长28%,超过19.5亿枚ALGO代币。
Algorand 2025年第二季度关键指标。来源:Messari3月,Algorand推出了AlgoKit 3.0,这是一个改进的开发者工具包,旨在为在网络上构建提供增强的工具。
该网络继续致力于开发者工具,包括计划于2026年初推出的AlgoKit 4.0。新工具包将引入可组合智能合约库并支持Rust、Swift和Kotlin。
选择性市场迈入2026年
Bitcoin与更广泛市场之间的差距使2025年看起来不像过去的周期剧本,而更像一个选择性的、基本面驱动的市场。
虽然一些加密货币爱好者可能由于以往历史市场周期仍期待山寨币季节,但当前的市场结构表明加密货币格局正在成熟,项目需要基本的底层效用才能获得更多关注。
杂志:2026年是加密货币实用隐私之年——Canton、Zcash等
来源:https://cointelegraph.com/news/xrp-zcash-algorand-outperformed-2025-altcoin-slump?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
