比特币长期持有者抛售已结束:链上数据刚刚翻转

根据多位链上评论员的观察,比特币长期持有者群体似乎已停止净卖出,这一转变可能会消除进入2026年的关键结构性供应压力来源。

链上分析师Darkfost表示,这一变化取决于对长期持有者(持有超过六个月的币)的供应变化解读,该数据在数月内一直为负数,但现在已转为略微正数。

这是比特币底部信号吗?

Darkfost认为,最近关于长期持有者"卖出量超过以往任何时候"的说法忽略了数据实际显示的内容,尤其是当大规模、独立的交易所相关流动扭曲了整体情况时。"在这张图表上,我调整了数据以隔离来自Coinbase的近80万枚BTC的流动,这些流动扭曲了LTH数据,我们可以观察到供应变化的明显转变,"Darkfost写道。"自7月16日以来,月度LTH供应变化(30天总和)一直牢牢处于分配阶段,直到最近。"

简单来说,这意味着长期持有者所持供应份额在2025年下半年的大部分时间里一直在下降,这种情况往往与持续的卖压同时出现,因为较旧的币流入市场。Darkfost表示,这一阶段现在已经结束,至少目前是这样。

"我们现在已经回到正数区域,约有10,700枚BTC转变为长期持有币,"Darkfost写道,称这是"一个非常温和的变化",但"并非不重要"。其含义是,长期持有者已经充分放缓分配,使得他们的总持有量再次开始上升,而短期持有者则"继续持有他们的BTC",根据Darkfost的描述。

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju在一篇简短的帖子中呼应了这一方向性要点,称"比特币长期持有者停止卖出。"

VanEck数字研究主管Matthew Sigel通过X将这一转变描述为定位压力的重大转变。"BTC:长期持有者转为净累积者,缓解了比特币的主要阻力,并暂时结束了自2019年以来该群体最大的卖压事件,"Sigel写道。

知名专家James Van Straten为这一举措的规模增添了历史背景,称分配的规模"也标志着2019年的底部",暗示当前的拐点值得注意,即使它本身并不能保证重复。

Darkfost还指出了围绕这些转变的历史模式。"从历史上看,这种转变通常先于盘整阶段的形成,甚至是看涨复苏,具体取决于更广泛的趋势如何演变,"他写道,强调的是条件而非确定性。

截至发稿时,BTC交易价格为$88,623。