策略反转:Benchmark预测2026年目标价705美元,MSTR暴跌66%

Benchmark 维持对 Strategy 的买入评级,并坚持与 2026 年预期挂钩的 705 美元目标价,尽管该股在六个月内从约 457 美元跌至近 152 美元。与此同时,X 平台上的帖子将这一跌幅归因于稀释、指数风险和资产净值溢价缩水,尽管 Strategy 仍持有约 590 亿美元的 Bitcoin,而市值约为 460 亿美元。

Benchmark 重申对 Strategy 的买入评级,维持 2026 年 705 美元目标价

根据周三流传的报告,投资银行 The Benchmark Company 重申了对 Strategy 的买入评级,维持与 2026 年预期挂钩的 705 美元目标价。该报告继续将 Strategy 主要定位为专注于 bitcoin 的资金管理公司,而非传统的软件估值案例。

Benchmark 分析师 Mark Palmer 表示,目标价反映了 Strategy 庞大且不断增长的 Bitcoin 持仓以及该公司的资本结构,这放大了对 bitcoin 长期价格波动的敞口。因此,该研究将 Strategy 股票视为 bitcoin 表现的代理指标,并通过用于资助收购的股权和债务工具增加杠杆。

虽然几家加密货币新闻平台在周三报道了这一重申,但分析本身似乎并非新发布的。相反,报道引用了 Benchmark 在 12 月初首次发布并在新年开始时重新浮现的研究报告。未披露对评级或目标价的任何变更,Benchmark 也未宣布修订后的预测。

Strategy 仍是全球最大的 Bitcoin 企业持有者之一。因此,在企业 bitcoin 资金管理策略受到高度关注期间,其股票持续吸引投资者的注意。

Strategy 股价下滑,市值跌破 Bitcoin 持仓价值

过去六个月,Strategy 股价大幅下跌,凸显了专注于 bitcoin 的股票市场叙事可以多快逆转。根据广泛分享的图表显示的价格数据,Strategy 股价从约 457 美元跌至约 152 美元,跌幅近 66%,该期间抹去了约 900 亿美元的市值。

在 X 平台的一篇帖子中,一位市场评论员表示,这次抛售超出了 bitcoin 更广泛的回调。相反,该帖子指出股权稀释、指数相关风险以及 Strategy 资产净值溢价崩溃是下跌的主要驱动因素。随着溢价压缩,投资者似乎重新评估了他们愿意为公司基础 bitcoin 持仓支付多少溢价。

尽管股价大幅下跌,Strategy 的资产负债表基本保持不变。根据帖子中引用的现行市场价格,该公司仍持有约 590 亿美元的 bitcoin。相比之下,Strategy 的股票市值接近 460 亿美元,这意味着该股目前的交易价格低于其 bitcoin 储备的价值。

资产价值与市值之间的差距突显了投资者情绪在为重仓 bitcoin 的公司定价中的作用。虽然 Strategy 的持仓保持完整,但围绕杠杆、稀释和指数敞口的预期变化似乎重塑了市场对该股的估值方式,使得同样的资产负债表通过截然不同的心理视角来看待。