S&P 500的真实长期走向

标普500指数从3492周期性恐慌低点开始的结构性反弹创造了一个多年脉冲走势,至今仍保持完整。第一个脉冲波段积极推向6165,完成了一个与再杠杆化阶段相一致的波浪,该阶段由流动性扩张、波动性收窄以及机构COT持仓的显著转变所强化。

随后向4842的回撤(也与2020年1月4日COVID前高点4804一致)形成了一个技术上重要的枢纽点。该区域充当了主要整固平台,纯多头基金和资产管理公司在此累积敞口,而商业交易商对冲则有所减少。

从4842-4804的稳定基础开始,指数加速陡峭垂直上升至7000,由趋势跟随资金流和系统性波动性压缩共同驱动。6900上方的市场行为与"抛物线耗竭"模式一致。在此阶段,杠杆基金积极增加价差,而直接方向性净多头敞口开始趋平甚至下降。这一现象在COT结构中清晰可见:杠杆基金持有大量空头头寸作为对冲,而资产管理公司仍保留大部分多头敞口。交易商中介仍保持大量空头,因为他们吸收了机构需求的另一面,但他们每周的剧烈变化(+73,000多头,+140,000价差)证实了对冲活动的增加,而非新的方向性信念。

当前价格徘徊在7000附近并向7240推进的行为表明,市场正进入中期周期的后期阶段。如果指数在成交量支持下突破7240,下一个阻力集群将出现在7480-7550附近,但更强的吸引点仍是7800区域,该区域与以下因素一致:

• 3492→6165主要脉冲的1.618扩展
• 4804→7000次级波段的2.0扩展
• 基于行星的周期时序:土星-木星谐波(江恩180°/360°叠加)
• 从3492低点开始的长期45度角(江恩价格四方形)

这种汇合使7800成为下一个主要波段的高概率终点水平。

在更高波段实现之前,市场可能会从7240出现急剧修正回调,这是基于时间和动量对称性的自然耗竭点。向6600-6420的回撤是合理的,在延长的冲刷中,年中周期可能测试5140,这是来自长期江恩周期的历史吸引点,与3492-7000结构的中点相匹配。这不会打破长期牛市趋势,而是在向7800最后推进之前重置市场内部结构。

结构性趋势在长期范围内仍然看涨,但市场正进入压缩至耗竭阶段。从7240回调似乎很可能发生,然后再次飙升至7800+,这可能完成始于3492的长期扩张周期。交易者应准备好应对波动性加剧、大规模对冲调整,以及在最后上涨展开之前出现数周修正阶段的可能性。