加密货币市场在代币功能与定义的争论中迈入2026年

加密货币市场可能以与2025年结束时相同的精神开始了新的一年,但投资者目前面临所谓的"身份危机",数字代币正在被转换为股权、治理工具,或纯粹为了用户获取而制造。 

根据Delphi Digital最近的一份报告,过去几个月熊市情绪已经占据主导,一些市场观察人士声称四年市场周期的顶部已经过去。

这个加密货币市场分析平台认为,投资者情绪的变化是由于Bitcoin年底表现平淡,但随着公司尝试新形式的代币化,传统金融资产与加密货币之间的界限也变得模糊。

Delphi市场分析:股权正在上链

根据Delphi的2026年展望,代币与传统股权之间的区别现在更难定义,因为像总部位于加州的Securitize这样的公司正在申请首次公开募股(IPO),同时研究代币化。 

一些加密货币项目,如MetaDAO,推出了模仿传统金融公司发行股票方式的所有权代币,而去中心化平台Uniswap增加了费用开关,类似于代币持有者的股权回报。

即将推出的代币模式中包括客户获取成本(CAC)代币,它与股权类代币或治理机制不同,因为它们为大规模用户获取提供资金。

PayPal是众多推进代币化的公司之一,已经花费超过6,000万美元的风险投资现金用于激励措施,以开始其数字资产之旅。然而,根据Delphi的说法,CAC代币可以通过代币发行实现类似的结果,早期采用者可以获得更大的奖励,随着网络的增长而逐渐减少。

分析师引用Worldcoin作为这种模式的最佳例子,据报道分发了超过5亿个WLD代币来吸引用户并扩大其World App的足迹。根据Dune分析数据,该项目在2025年中期的牛市期间市值突破了38亿美元,尽管其代币价格在去年全年交易价格低于2.5美元。

美国监管明确性为机构开放加密货币市场 

监管方面的变化使加密货币行业的情况更加明朗,特别是在美国和欧洲。美国总统在美国签署了一项行政命令,鼓励负责任的创新和使用由美元支持的稳定币。然而,他也明确表示CBDC不是一个选项。

证券交易委员会(SEC)更进一步支持实验,为存托信托公司的代币化试点和Fuse加密代币发布了无异议函。 

美国国会支持2026年中期选举的加密货币友好候选人。这是在讨论CLARITY法案的背景下进行的,该法案将加密货币监管监督权交给CFTC。

尽管一些经济学家认为各国司法规则仍存在一些障碍,但MiCA一直在保护投资者,并使环境更适合机构加入。

Bitcoin交易价格略低于90,000美元,加密货币市场考虑乐观态度

尽管持续存在悲观前景,但有一种看法认为该行业已经发展到足以应对低迷并摆脱历史性加密货币寒冬。

"现在更像是一个行业了。所以如果有寒冬或低迷,也不会是完全熄灯的时刻,"Kaiko高级研究员Adam Morgan McCarthy告诉NPR。 

加密货币衍生品市场约有22亿美元的Bitcoin和Ethereum期权即将到期,前者目前未平仓的名义价值为18.7亿美元。 

在本报道发布时,这枚王牌币的交易价格约为88,970美元,略高于88,000美元的"最大痛苦"点,在该点期权卖方可能开始计算沉重损失。Coinglass未平仓合约数据显示,已下14,194份看涨合约对6,806份看跌合约,这可能意味着持有者正在为价格回升至90,000美元以上做准备。

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