短期比特币持有者重返亏损状态,尽管价格水平仍处高位 – 详情

Bitcoin 以适度的年度亏损结束 2025 年,打破了年终强劲表现的熟悉模式,并加剧了人们对市场可能在 2026 年进入更具挑战性阶段的担忧。

随着宏观不确定性、流动性减弱和风险偏好疲软影响市场情绪,越来越多的分析师公开讨论长期熊市的可能性。尽管如此,价格走势讲述了一个更微妙的故事。Bitcoin 仍然处于盘整状态,而缺乏激进的下行延续为短期内潜在的反弹打开了大门。

来自 CryptoQuant 的链上数据为这一设定增添了重要背景。最近的指标显示,短期持有者——通常在趋势扩张期间推动动能的投资者——已重新陷入净亏损。该群体的总已实现盈亏再次转为负值,利润率徘徊在 -12% 附近。

这种恶化值得注意,因为它发生在 Bitcoin 价格相对于先前周期回撤保持相对高位时,表明压力正在表面下积累,而不是在完全投降之后。

从历史上看,短期持有者处于亏损状态的时期通常与更广泛市场转变中的后期调整或盘整阶段同时发生。虽然这并不能确认市场底部,但它凸显了近期需求的脆弱性,并强化了 Bitcoin 在 2026 年临近时处于关键拐点的观点。

短期持有者压力显示市场处于十字路口

最近的链上观察表明 Bitcoin 正在进入一个微妙阶段,短期持有者面临越来越大的压力。当较新的市场参与者陷入亏损时,通常表明价格上涨速度快于新进需求能够舒适吸收的速度。在过去的周期中,这种情况通常出现在调整的后期阶段或延长的横盘阶段,而不是在深度熊市开始时。

当前设定的显著之处在于 Bitcoin 接近短期持有者的平均买入价格。这个区域在历史上充当了心理和行为战场。当价格徘徊在这个水平附近时,市场反应往往会加剧,因为交易者决定是止损还是在不确定性中持有。结果通常决定了盘整是继续还是波动性扩大。

重要的是,与历史性投降事件相比,亏损规模仍然适中。之前的市场重置,例如 2018 年或 2022 年中期看到的那些,其特点是短期持有者承受更深、更持久的压力。今天缺乏类似的极端情况表明,虽然情绪疲弱,但更广泛的市场结构尚未崩溃。

话虽如此,对短期持有者的持续压力反映了脆弱的近期需求。如果亏损开始收窄,可能预示着稳定,并为反弹奠定基础。如果反而扩大,下行走势更有可能加速。

Bitcoin 在 $90K 下方盘整

3 日图表上的 Bitcoin 价格走势显示,在从 $120K–$125K 区域急剧调整后,明显从趋势扩张转向盘整。在 11 月崩盘期间失守 50 日和 100 日移动平均线后,BTC 加速下跌,然后在 $80K 中段区域找到需求。此后,价格已稳定下来,目前在 $90K 下方收窄,表明下行动能已大幅放缓。

当前结构反映的是平衡市场而非投降。Bitcoin 交易于 200 日移动平均线上方,该线继续向上倾斜,从更高时间框架的角度保持了更广泛的看涨结构。然而,上方下降的 50 日和 100 日平均线正充当动态阻力,限制上行尝试并暂时阻止了干净的趋势反转。

抛售压力在 11 月下跌期间达到峰值,但最近的蜡烛图显示成交量减少,这与卖方枯竭一致,而不是激进的积累。这通常发生在市场消化先前涨幅的区间震荡阶段之前。

从技术角度来看,守住 $85K–$88K 区域至关重要。对该区域的持续防守将保持盘整完整,并为向 $95K–$100K 区域的反弹打开大门。

相反,果断失守该支撑位将使 Bitcoin 面临向 200 日平均线更深回调的风险,将短期偏向重新转向下行。

特色图片来自 ChatGPT,图表来自 TradingView.com