联储局在制定2026年利率策略时,面对假数据和政治审查的困扰

美联储在2026年面临来自政治、法院、市场及其自身日程的压力。这个地球上最大的中央银行正在应对领导层不确定性、唐纳德·特朗普的公开攻击,以及因稳定增长和顽固通胀而受限的利率策略。

政策制定者在连续三次降息后,正试图为未来一年做规划,同时面临委员会内部更大的反对声音,以及对数据收集和使用方式的关注度上升。

这三次降息现在影响着2026年的每一项决策。对稳健增长和持续价格压力的预期使得进一步降息更难以证明合理性。明确的是,前一年的动荡并未消退。

Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic表示,关注度不会降低。"将会有很大的关注焦点。会有很多阴谋诡计,"Kathy说。她补充说,不确定性使美联储"也处于风口浪尖"。

特朗普升级施压,法律和领导层期限相撞

过去一年将美联储推入了罕见的斗争。当唐纳德·特朗普开始他在白宫的第二任期时,他多次威胁要因降息速度而解雇主席杰罗姆·鲍威尔。

年中审查随后转向了与美联储华盛顿总部翻新项目相关的成本超支。在这些事件之间,特朗普试图以抵押贷款欺诈指控为由罢免理事丽莎·库克,但这些指控尚未被证实,也从未作为正式指控提出。

所有这些都发生在政府寻找鲍威尔继任者的时候。他的主席任期将于5月到期,财政部长斯科特·贝森特进行了包括多达11名候选人的面试。时间在1月收紧。1月21日的最高法院听证会将决定特朗普是否有权罢免丽莎。

一周后,联邦公开市场委员会将召开会议投票决定利率。特朗普预计将在本月公布他的主席人选。杰罗姆尚未表示他是否会留在理事会,他在那里的任期持续到2028年1月。

最近的利率投票中也出现了多次反对意见,即将加入联邦公开市场委员会的新地区主席具有鹰派倾向,这意味着他们可能会抵制进一步降息。"对美联储来说,这仍然是一个艰难的处境,"Kathy说。

数据、劳动力和人工智能使2026年利率规划复杂化

尽管有杂音,华尔街预计政策制定者将继续朝着接近3%的中性利率努力。联邦基金利率比大多数委员会成员对长期水平的预期高出约半个百分点。

Kathy表示,杰罗姆帮助引导了连续三次25个基点的降息,并没有阻止行动。未来的决策取决于即将公布的数据。她预计会有两次降息,一次在年中左右,另一次在年底附近。

委员会的点阵图指向一次降息。穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi和花旗集团的分析师认为劳动力疲软可能支持三次降息。杰罗姆和他的同事们表示,决策将遵循数据而非政治压力。

阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok认为空间较小。他预计只会降息一次。"美国经济的风向真的在改变,"Torsten在CNBC采访中说。他指出,关税、通胀和不确定性对2025年造成压力,而财政刺激和更稳定的劳动力市场现在支持增长。"顺风开始累积,使得美联储更难降息,"他说。

另一个变量是人工智能。RSM首席经济学家Joseph Brusuelas表示,其对生产力和招聘的影响对政策沟通很重要。"美联储今年在沟通其策略方面面临真正的挑战,"Joseph说,他指出了对先进技术的大量投资。

在2026年开局缓慢之后,经济在中间季度强劲增长,根据亚特兰大联储的估计,年底时的增长率接近3%。

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