XAUT 持续上升:2025 年式轮动会再次冲击 Bitcoin 吗?

2025年的宏观波动重新点燃了关于"避险资产"的辩论。

但从年终收盘来看,结论似乎很明确:黄金(XAU)主导了市场叙事,飙升近65%至创纪录的4,500美元,提醒投资者为何它长期以来一直是动荡时期的"首选"资产。

话虽如此,这不仅仅是运气。美国经济面临多重冲击,从通胀到联邦政府停摆,使Bitcoin[BTC]的避险故事承压,最终全年下跌6.30%。

本质上,随着宏观压力积累,资本更青睐安全而非风险。

然而,2025年收盘时出现了明显转变。例如,11月通胀率降至2.7%,环比下降0.3%,而核心CPI和PCE等近期数据已跌破美联储2%的目标。

从表面上看,这为资本重新流向Bitcoin创造了条件。然而,从第四季度表现与代币化黄金[XAUT]对比来看,对XAUT的偏好依然明显。XAUT在第四季度上涨13%,而BTC下跌24%。

自然而然地,问题出现了:这种分化是否不再关乎波动性,而是寻求安全回报?如果是这样,XAUT持仓量的增长会是进入2026年重复分化的早期信号吗?

投资者在资本流动转变中关注XAUT

看起来中国正单枪匹马地推动市场转向金属。

首先是白银。中国的出口禁令引发了2025年147%的抛物线式上涨,将白银推至资产表现排行榜榜首。现在,随着中国将注意力转向黄金开采,这种情况似曾相识。

就背景而言,中国最大的黄金生产商紫金矿业正在加大海外收购力度。在黄金2025年爆炸性上涨之后,这一举措看起来并非随意。相反,它反映了对持续需求的预期。

在这种背景下,XAUT的强劲表现并非巧合。

在2025年以65%的涨幅收盘后,投资者显然还没有结束。Lookonchain标记了一位在交易Ethereum[ETH]中损失1,880万美元的巨鲸,他从ETH转向黄金,强化了市场论点。

与此同时,六个钱包买入3,102个XAUT,花费1,370万美元。综合来看,这些举动看起来像是早期布局,表明投资者在宏观发展之前正在战略性地转移资本。

对于Bitcoin?2026年可能会重复2025年的分化。

最终想法

• XAUT表现优异,投资者转向安全,巨鲸和关联钱包在宏观转变之前提前布局。
• Bitcoin面临压力,因为中国的金属推动和XAUT的早期积累表明可能重复2025年式的分化。