深入分析Polymarket十大巨鲸的27,000笔交易："聪明钱"胜率的假象与真实生存法则。

作者：Frank, PANews

近期,市场预测行业人气飙升,尤其是聪明钱套利策略被吹捧为黄金标准。许多人开始模仿和尝试这些策略,似乎标志着新一轮淘金热的开始。

但在炒作背后,这些看似聪明且合理的策略实际效果如何?它们又是如何实际实施的?PANews对Polymarket上12月份盈利最多的十大巨鲸的27,000笔交易进行了深入分析,探索其盈利背后的真相。

经过分析,PANews发现,虽然许多"聪明钱"投资者确实采用了对冲和套利策略,但这种对冲与社交媒体上描绘的简单对冲有显著不同。实际策略要复杂得多,不仅仅是简单的"是"或"否"组合,而是充分利用体育赛事中的"大小盘"和"胜负"等规则来创建组合对冲策略。另一个重要发现是,在这些巨鲸令人瞩目的高历史胜率背后,隐藏着大量未平仓的"僵尸订单",掩盖了真实胜率,而真实胜率远低于历史平均水平。

接下来,PANews将使用真实案例揭示这些"聪明钱"的真实运作。

1. SeriouslySirius: 被"僵尸交易"美化的73%胜率,以及复杂的量化对冲网络。

SeriouslySirius是12月份排名第一的地址,利润约329万美元,历史总利润为294万美元。仅看其已完成订单历史,其胜率似乎高达73.7%。然而,实际情况是,该地址目前持有2,369个未平仓订单,已结算4,690个订单。其中,1,791个实际上是用户未关闭的完全失败订单。一方面,这节省了大量时间和交易费用。另一方面,由于它通常会关闭盈利订单,其历史已结算订单数据显示出极高的胜率。然而,如果将这些未平仓的"僵尸订单"考虑在内,该地址的真实胜率降至53.3%,仅略高于随机抛硬币。

在其实际交易中,约40%的订单是对同一事件多个方向下注的对冲订单。然而,这种对冲不是简单的"是"+"否"。例如,在NBA比赛76人队对独行侠队中,他同时在11个方向下注,包括小盘(under)、大盘(over)、76人队(主队)和独行侠队(客队),最终获利1,611美元。在这个过程中,他确实采用了概率不足的套利策略;例如,押注76人队获胜的概率为56.8%,而押注独行侠队的概率为39.37%,总成本约0.962,无论结果如何都能获利。最终,他在这场比赛中获利17,000美元。

然而,这种策略并非总能盈利。例如,在凯尔特人队对国王队的比赛中,他参与了九个不同的投注方向,最终亏损2,900美元。

此外,许多订单显示资金配置比例严重失衡。例如,虽然在两个方向都下了订单,但投入的资金比例相差十倍以上。这种结果很可能是由于市场流动性不足。这说明,虽然套利策略看似诱人,但流动性可能是实际操作中最大的问题。换句话说,即使出现机会,也不一定能保证双方持仓相等的对冲效果。

此外,由于该过程是自动化的,在这种情况下买卖很可能导致重大损失。

然而,SeriouslySirius能够使用这种策略获得巨额利润的核心原因是他有效的仓位管理,盈亏比约为2.52。这是尽管实际胜率较低,他最终仍能盈利的主要原因。

此外,这种策略并非总能盈利。在12月之前,该地址的盈亏状况并不乐观,长期处于盈亏平衡点以下,最大亏损甚至达到180万美元。现在策略已经成熟,不确定是否能保持这种盈利水平。

2. DrPufferfish: 将低概率投注转化为高概率投注——管理"风险回报比"的终极艺术。

DrPufferfish是12月份第二大盈利地址,月利润约206万美元。他的历史胜率更令人印象深刻,达到83.5%。然而,考虑到他持有的大量"僵尸订单",他的胜率降至50.9%。然而,这个地址的策略与SeriouslySirius的交易策略有显著不同。虽然他也有近25%的订单作为对冲订单,但这种对冲不是反向对冲,而是分散投注。例如,关于MLS棒球锦标赛,他同时押注27支概率较低的球队,这些球队的综合概率超过54%。通过这种策略,他将低概率事件转化为高概率事件。

此外,他获得巨额利润的一个主要原因是他控制盈亏比的能力。例如,英超球队利物浦是他的最爱之一。他对该队的结果进行了123次预测,最终赚取约160万美元。在这些盈利预测中,平均利润约37,200美元,而不成功预测的平均损失约11,000美元。他还提前卖出了大部分亏损订单以控制仓位损失。

这种操作方法使整体盈亏比达到8.62,显示出高盈利潜力。然而,总体而言,他的策略不仅仅是套利对冲,而是通过专业预测和分析以及严格的仓位管理计划实现的巨额回报。另一点是,他的大部分对冲交易都处于亏损状态,这些订单的总损失为209万美元。因此,似乎这只巨鲸的对冲交易主要用作一种保险形式。

3. gmanas: 高频自动化流水线操作

排名第三的地址gmanas的风格与DrPufferfish相似,在12月份实现了总利润197万美元。其真实胜率为51.8%,接近DrPufferfish。然而,它的交易频率更高,已完成2400多次预测,显然表明其策略是自动化执行的结果。其投注风格与前一个地址相似,因此不再提供更多细节。

4. 猎手simonbanza: 将概率预测视为"K线图"的波段交易者。

排名第四的地址simonbanza是一位专业的预测猎手。与之前的地址不同,他的策略不包含对冲订单。他的已实现利润约104万美元,而他的"僵尸"仓位仅有13万美元的亏损。与之前的地址相比,他的资金和交易量并不高,但他的实际胜率最高,约为57.6%。此外,在他的已结算订单中,他的平均利润约32,000美元,平均亏损为36,500美元。虽然盈亏比不高,但他的高胜率最终带来了出色的回报。

此外,这个地址的"僵尸订单"非常少,只有六个。这是因为它通常不会等到事件结束才结算,而是从概率波动中获利。简单来说,它一旦出现利润就获利了结,不会纠结于最终结果。

这也是市场预测和投资的一种独特方法。在他的逻辑中,这些概率变化更像金融投资的涨跌。当然,我们不知道他高胜率背后的具体逻辑;这是他独家的生存秘诀。

5. 巨鲸GMPM: 使用"大仓位"寻求确定性的非对称对冲策略。

排名第五的地址gmpm,虽然在12月份的盈亏排名中仅排第五,但其历史总利润293万美元却高于排名靠前的地址。此外,其约56.16%的真实胜率也相当高。其交易策略与排名第四的地址相似,但它拥有独特的专有策略。

例如,你可能会看到这个地址频繁在同一场比赛的双方下注,但其策略似乎不是从任何方向的套利机会中获利。相反,它似乎在获胜概率较高的一方投入更多资金,在概率较低的一方投入较少。这实现了一种对冲效果,即当获胜概率高时仓位更大,但当低概率事件发生时损失不会太大。

就实际结果而言,这是一种更高级的对冲策略,不仅仅依赖于基于"是"+"否"<1的数学套利,而是将对事件的综合判断与对冲和减少损失策略相结合。

6. 劳模Swisstony: 使用"蚂蚁搬家"方法的高频套利。

排名第六的地址Swisstony是一个超高频套利地址。它在这些地址中交易频率最高,共进行了5,527笔交易。虽然它累积了超过86万美元的利润,但每笔交易的平均利润仅为156美元。从策略上看,这个地址采用"小规模、增量"方法。与其他套利地址类似,这个地址通常对单场比赛的所有赔率下注;例如,在爵士队对快船队的比赛中,它押注了23个不同的赔率。此外,由于投资金额相对较小,资金配置相对平衡,实现了一定程度的对冲效果。

然而,这种策略似乎严重依赖于买入过程的细节。例如,"是"和"否"的总和必须小于1。出于某种原因,他的对冲订单通常总买入量大于1,这意味着无论如何订单最终都会导致亏损。尽管如此,由于合理的风险回报比和胜率数据,他的盈利能力仍有望为正。

7. 非传统的"流行文化先知"0xafEe:

排名第七的地址0xafEe是低频、高胜率交易者的经典例子。他的交易频率极低,平均每天只有0.4笔交易,真实胜率为69.5%。

在他完成的订单中,由于极高的胜率,他赚取了约92.9万美元的利润,"僵尸订单"很少,未实现损失仅约8,800美元。此外,他从不参与对冲订单,而是专注于预测。他的预测主要针对谷歌搜索指数和流行文化相关内容,例如"教皇利奥十四世今年会成为谷歌搜索次数最多的人吗?"或"Gemini 3.0会在10月31日之前发布吗?"他似乎在这些领域拥有独特的分析方法,导致胜率极高。在排名靠前的巨鲸中,他以"非传统"方法脱颖而出,是唯一一个不涉及体育相关主题的。

8. 手动对冲玩家0x006cc: 从简单对冲到复杂对冲的策略升级

排名第八的地址0x006cc与前述复杂对冲地址类似,总净利润约127万美元,真实胜率约54%。然而,与其他由自动化程序执行的地址相比,其操作频率非常低,平均每天只有0.7笔交易。此外,根据早期操作,这个地址可能是采用"简单对冲策略"的早期手动操作地址的例子。

然而,进入12月后,这种简单的对冲策略升级为更复杂的策略。从他的操作经验来看,随着越来越多的人了解对冲策略,市场正在逐步发展。

9. 反面教材RN1: 当"对冲"变成"亏损公式"

排名第九的地址RN1是12月份十大盈利地址之一,但目前正经历整体亏损。其已实现利润约176万美元,但其未实现损失达到268万美元,总损失为92万美元。作为一个警示案例,关于RN1有很多值得考虑的地方。

首先,他的真实胜率只有42%,是这些地址中最低的,而且他的盈亏比只有1.62。考虑到这两个因素,他的预期利润为负,意味着这种策略整体不太可能盈利。

仔细查看细节发现,这个地址也是一个明确的套利策略地址。然而,在他的许多对冲交易中,虽然满足"是"+"否"<1的条件,但他经常在概率较低的一方投入更多,在概率较高的一方买入较少。这导致实际仓位不平衡,当高概率事件发生时最终导致真实损失。

10. 赌徒Cavs2: 在冰球场上单边重注,运气胜过策略。

排名第十的地址Cavs2也是一个喜欢在比赛一方下大注的投注者,专门从事NHL冰球。然而,从整体数据来看,他的实际总利润约63万美元,真实胜率约50.43%,风险对冲比例相对较低,为6.6%。数据相当平均,运气起了很大作用。他正确预测了几场高利润个别比赛的结果,因此他的实际策略并不太适用。

"聪明钱"揭秘后的五个残酷真相

在对这些"聪明钱"交易进行深入分析后,PANews总结了预测市场"财富故事"背后的现实。

1. "对冲套利策略"并不像满足概率条件那样简单。在激烈的市场竞争和流动性限制条件下,它很可能成为适得其反的亏损公式。盲目模仿并不可取。

2. 跟单交易在预测市场中似乎也无效,主要有几个原因。首先,我们看到的排名或胜率是从历史已结算利润数据中得出的扭曲数据。在这些数据背后,大量"聪明钱"实际上并不那么"聪明",真实胜率超过70%的极为罕见;大多数胜率大致相当于抛硬币。此外,预测市场的交易深度目前相对较差;同一个套利机会可能只能容纳少量资金,可能会挤出跟单交易者。

3. 管理盈亏比和仓位规模比追求高胜率更重要。在策略表现出色的地址中,它们都有一个共同特点,就是非常擅长管理盈亏比。一些地址,如gmpm和DrPufferfish,甚至根据概率变化随时退出市场以减少损失并提高盈亏比。

4. 真正的秘密在于"数学公式"之外。目前,社交媒体提供了许多"套利公式"的解释,乍一看,这些策略似乎相当合理。然而,在实际操作中,这些"聪明钱"交易者的真正能力似乎在这些"数学公式"之外。他们要么对某些事件具有卓越的判断力,要么对流行文化具有独特的分析模型。这些看不见的决策算法是他们成功的关键。对于没有这种"决策算法"的用户来说,预测市场同样是一个冷酷无情的"黑暗森林"。

5. 预测市场的利润规模仍然很小。从这些顶级聪明钱账户12月份的回报来看,总回报最大的地址只赚了约300万美元。与加密货币衍生品市场相比,这个市场的利润潜力似乎有明确的上限。对于那些梦想一夜暴富而进入市场的人来说,市场规模显然不够大。这种充满独特专业化和小规模的市场,短期内不太可能吸引机构,这可能是限制预测市场增长的重要原因。

在Polymarket这个似乎铺满黄金的预测市场中,大多数所谓的"神级巨鲸"只是倖存的赌徒或辛勤的劳动者。真正的财富秘密不隐藏在那些虚高的胜率榜单中,而是在少数顶级玩家在过滤掉噪音后用真金白银押注的算法中。