收益率在温和调仓中走高收盘

上周政府证券(GS)收益率大多收高,市场参与者关注财政部第一季度国内借贷计划,适逢假期且缺乏指引。

根据菲律宾交易系统网站公布的截至1月2日PHP彭博估值利率数据,债券收益率与价格走势相反,按周平均上升1.48个基点(bps)。

菲律宾金融市场于12月30日、12月31日和1月1日因黎刹日和新年假期休市。

在短期端,所有期限均录得较高收益率。91天、182天和364天国库券(T-bills)利率分别攀升1.13个基点(至4.8547%)、0.44个基点(4.9769%)和0.58个基点(5.0375%)。

曲线中段的债券期限也全线报高利率。2年期、3年期、4年期、5年期和7年期国库债券(T-bonds)收益率分别上升0.31个基点(至5.3533%)、1.59个基点(5.5143%)、3.07个基点(5.6700%)、4.62个基点(5.7964%)和5.26个基点(5.9409%)。

与此同时,在长期端,所有期限的收益率均下降。10年期、20年期和25年期债券分别下跌0.22个基点、0.24个基点和0.26个基点,收益率为6.0517%、6.4099%和6.4050%。

上周GS交易量从之前的254.5亿披索降至121.8亿披索。

Security Bank Corp.信托资产管理集团首席投资官Noel S. Reyes表示,在财政部(BTr)公布1月至3月国内借贷计划后,市场参与者大多采取观望态度,适逢假期缩短的一周。

"收益率走势只是受到温和布局的影响,在宣布2026年债券供应量增加推高收益率后,上周出现抛售。"他说。

"较高的收益率提供了寻找便宜货的机会,导致一些温和买盘,但不足以产生重大影响。"

Reyes先生补充说,由于交易假期延长,国内债券市场大多处于"假期模式",基本上不受海外动态影响。

12月23日,财政部宣布计划在第一季度通过发行国库券筹集3,240亿披索,通过国库债券筹集最多5,000亿披索,比第四季度的4,370亿披索计划增加88.56%。

根据2026年支出预算和融资来源,今年政府计划总共借入2.682万亿披索,其中77%或2.065万亿披索来自国内来源,其余23%或6,168.6亿披索来自外国债权人。

Reyes先生表示,本周1月6日(星期二)公布的12月份菲律宾通胀数据将是主要交易驱动因素。

"本周将对消费者物价指数(CPI)作出反应,预计将保持温和但因假期购物而略有上升。"他说。

BusinessWorld对14位分析师的调查显示,12月份整体通胀率的中位数预测为1.4%,在菲律宾中央银行(BSP)1.2%-2%的预测范围内。

Reyes先生补充说,财政部星期二重新发行债券的拍卖也可能影响收益率走势。"我们可能会徘徊在相同水平,但倾向于较低的拍卖收益率结果。"

政府目标通过双期限国库债券发行筹集最多500亿披索,因为可以通过重新发行剩余期限为2年零7个月的7年期债券和重新发行剩余期限为9年零3个月的10年期债券分别借入200亿至300亿披索。— M.M.L. Castillo