根据日本交易所集团和日本投资信托协会的数据,日本散户投资者正以十多年来最快的速度抛售本地股票,同时将新资金投入海外市场。
截至2025年11月,日本散户投资者净卖出了3.8万亿日元的国内股票和相关投资信托,相当于243亿美元。在同一时期,东证指数上涨了约25%。尽管出现了这样的涨势,日本散户投资者仍持续卖出。
与此同时,通过投资信托基金购买外国股票的金额保持在9.4万亿日元附近,接近2024年创下的纪录。这一资金流向显示出对海外资产的持续需求,以及在唐纳德·特朗普总统第二任期内对美国市场的稳定信心。
散户投资者尽管市场强劲反弹仍持续抛售本地股票
大量抛售发生在企业盈利保持稳定、高市早苗首相的促增长政策持续实施期间。2025年东证指数的涨幅创下自2015年以来以日元计算超越标普500指数的最大幅度。即便如此,日本家庭仍选择投资海外而非国内股票。
日元走弱提升了海外股票换算回本币后的价值。这种计算使美国股票对日本散户交易者更具吸引力,而资金外流也对日元本身造成了额外压力。
与此同时,日本央行提高了利率,高市早苗首相增加了财政支出以支持增长。
美银证券全球G10利率和外汇策略主管Adarsh Sinha称这一趋势不寻常。"资金外流是前所未有的,"Adarsh说。他指出了被称为NISA的免税投资账户,这加快了外国股票的购买速度。
"这就是日元比人们普遍预期的疲软更久的原因,"他说。政策制定者原本旨在将家庭储蓄转向国内投资,但日本散户的行为却走向了相反方向。
随着全球市场设定方向,日本货币持续承压
与此同时,摩根大通和法国巴黎银行预计,主要由于结构性差距,日元到2026年底将贬值至1美元兑160日元或更低。
日本基准10年期收益率比美国国债低约两个百分点,通胀调整后的利率仍为负值,限制了对追求收益投资者的吸引力。
但日本日经225指数在假期休市后今天预计将强势开盘,芝加哥期货交易价为51,075点,大阪期货为50,620点,而上一交易日收盘价为50,339.48点。澳大利亚ASX/标普200指数上涨0.21%。香港恒生指数期货交易价为26,442点,高于前一收盘价26,338.47点。韩国KOSPI指数跳涨2.46%,而该地区其他主要指数持平。
野村首席策略师石黑英之表示:"一些散户投资者过度持有美国股票,使他们的投资组合容易受到科技股潜在抛售的影响。"石黑补充说,科技板块估值过高意味着2026年应该是重新考虑资产多元化的一年。
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