黄金先行，比特币蓄势待发:为何下一轮扩张可能需要时间

当对法定货币的长期信心减弱时,黄金往往率先行动。比特币通常在压力完全压缩后才跟进。

目前,这种设置似乎正在再次形成。

黄金已经突破了长期阻力位,确认了结构性突破而非短期飙升。在之前的周期中,类似的黄金走势标志着更广泛资本重新配置的早期阶段,而非其结束。

相比之下,比特币尚未做出决定性举动。相反,价格走势显示多年压缩,波动性被压缩至历史低点,并反复守住长期支撑位。这种结构通常不会横向解决。当它突破时,往往会强势突破,重置整个区间。

流动性测试往往首先出现。扩张随后到来,一旦压力无处可去。

比特币仍低于其长期趋势

长期周期建模显示,比特币仍在其结构性趋势下方交易,而非上方。使用对数周期幂律(LPPL)框架,应用于大约17年的数据和超过5,600个每日观察值,目前价格相对于趋势显得明显折扣。

比特币交易价格接近$91,500,而模型趋势约在$124,500,隐含差距约为26%。这种定位不像狂热。相反,它指向一个仍然犹豫的市场,尽管经历了多年的积累和压缩。

从历史上看,这是许多参与者保持防御性的阶段,等待从未完全实现的更深崩盘。

为什么经典的四年周期正在瓦解

LPPL分析的最重要结论之一是统计上否定了固定的四年比特币周期。将传统的基于四年减半的模型与LPPL框架进行比较时,解释力的差异是决定性的。

LPPL模型产生的AIC评分明显更低,比固定周期模型高出超过1,100点。实际上,这个差距不是势均力敌的。这表明比特币的周期不再是刚性或均匀间隔的。

随着市场的成熟和规模的增长,周期似乎在延长。峰值和扩张需要更长时间发展,而调整变得更加复杂和不均匀,而非尖锐和对称。

这对2026年及以后意味着什么

如果周期正在扩张而不是按照严格的时间表重复,这为2026年的不同类型市场行为打开了大门。与其说是干净的垂直牛市,未来一段时间可能会保持波动、令人沮丧,并受到流动性条件和宏观发展的严重影响。

这并不会使看涨情况失效。从历史上看,2015年和2019年的类似过渡阶段恰好出现在持续多年上涨之前。在这个框架下,势头在2026年后开始转变,最强劲的扩张窗口可能在2027年至2029年之间展开。

在这种情况下,更高的长期价格目标不再显得极端。它们反映的是延长的时间范围,而非投机过度。

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