Grayscale创历史记录,在美国首次分发以太坊质押奖励

Grayscale Ethereum Staking ETF(代号:ETHE)将于2026年1月6日向股东支付每股$0.083178,标志着加密货币投资产品的重要里程碑。

此次支付涵盖2025年10月6日至2025年12月31日期间赚取的质押奖励。这一发展代表美国上市的现货加密货币ETP首次直接将质押利润传递给投资者。

Grayscale如何启动Ethereum质押

Grayscale于2025年10月成为首家为其Ethereum产品启动质押的发行商。该公司为两款产品启用了质押功能:Grayscale Ethereum Staking ETF(ETHE)和Grayscale Ethereum Staking Mini ETF(ETH)。这两只基金于2026年1月更名,以反映其新的质押能力。

质押过程通过机构托管人和第三方验证者提供商运作。这些验证者处理从Ethereum网络赚取奖励所需的技术要求。当验证者成功处理交易并保护网络安全时,他们将获得ETH代币作为补偿。

来源:@Grayscale

与直接持有Ethereum并以加密货币形式获得质押奖励的持有者不同,Grayscale的ETF会出售这些赚取的代币,并以美元形式向股东分配收益。这种方法简化了税务申报,并使奖励可通过传统经纪账户获得。

这对投资者意味着什么

Grayscale首席执行官Peter Mintzberg称此次分配为"一个里程碑时刻,不仅对Grayscale而言,对整个Ethereum社区和整个ETP行业都是如此。"他强调,Grayscale正在"巩固其作为将新数字资产能力引入ETP架构的早期领导者的角色。"

赚取质押奖励的能力为ETHE股东增加了新的收入来源,超越了Ethereum的价格升值。质押通常根据网络状况产生3%至5%的年收益率。这创造了类似于分红股票的动态,投资者定期获得现金分配。

Grayscale在其数字资产产品中管理着约310亿美元的资产。该公司成立于2013年,总部位于康涅狄格州斯坦福德。

监管变革促成质押功能

通往质押型ETF的道路需要重大的监管演变。2025年9月,美国证券交易委员会批准了加密货币ETF的通用上市标准。这消除了对每个产品进行单独SEC审查的要求,并加快了推出时间表。

随后在2025年11月,美国财政部和国税局发布了《收入程序2025-31》,提供了安全港规则,明确允许ETF质押权益证明资产并向投资者分配奖励。财政部长Scott Bessent表示,这一指导将"增加投资者利益,促进创新,并保持美国在数字资产和区块链技术领域的全球领导地位。"

前SEC主席Gary Gensler此前曾指示公司从加密货币ETF申请中删除质押功能。监管立场的转变反映了传统金融对加密货币产品接受度的增长。

质押ETF市场竞争升温

虽然Grayscale是首家从现货加密货币ETP分配奖励的公司,但其他公司也推出了质押产品。REX-Osprey于2025年9月25日推出了首个具有质押功能的1940年法案注册ETF。21Shares公司也提供具有质押功能的Ethereum ETF。

全球最大的资产管理公司BlackRock于2025年12月申请了自己的质押Ethereum ETF。iShares Ethereum Staking Trust将质押其持有资产的70%至90%。然而,该产品仍在等待监管批准。

Grayscale的早期启动为其在占领市场份额方面提供了先发优势。该公司已将质押扩展到Ethereum之外。2025年10月,Grayscale还为其Solana Trust启动了质押。该公司计划将质押能力扩展到其他产品,包括可能为Cardano和其他权益证明加密货币提供的产品。

了解风险

Grayscale的官方文件披露了与质押相关的几个风险。当基金质押Ethereum时,代币会被锁定,在质押期间无法出售或转移。这造成了流动性不足,可能导致基金无法在有利的市场条件下出售。

解除质押过程也需要时间。Ethereum协议强制执行至少九天的解绑期,在网络活动频繁期间可延长至五十天。在此等待期间,基金可能会错过盈利机会。

技术风险包括安全漏洞、网络停机、智能合约漏洞和验证者故障。如果验证者行为不当或犯错,他们可能面临"削减"处罚,即销毁部分质押代币。虽然这些风险在专业验证者那里相对较低,但它们会反映在基金的净资产值中,并由所有投资者共同承担。

基金无法质押其所有Ethereum持有量,因为它们必须维持储备以满足每日赎回和结算。行业估计表明,基金通常质押其资产的50%至70%,这与直接持有者相比降低了整体质押收益率。

质押革命继续

Grayscale的成功分配为加密货币投资产品如何整合原生区块链功能树立了先例。截至2025年11月,Grayscale的两只Ethereum ETF自2025年10月启动以来,已为投资者产生了790万美元的质押回报。

这次分配也对其他发行商造成了竞争压力。未来的Ethereum ETF申请者可能需要质押组件才能与Grayscale的产品保持竞争力。这可能加速整个加密货币ETF市场对质押功能的采用。

随着监管清晰度的持续改善和更多公司增加质押能力,投资者将有越来越多的选择通过传统投资产品从权益证明加密货币中赚取收益。Grayscale今天的里程碑表明,现在已经存在使这一切大规模实现的基础设施和监管框架。