进入2026年,比特币BTC$93,235.03的价格继续反映宏观趋势和市场特定事件的复杂组合。

根据Schwab金融研究中心加密货币研究与策略总监Jim Ferraioli的说法,BTC受到三个长期力量和七个短期力量的影响。

长期因素包括全球M2货币供应、比特币的通缩供应增长和采用率。短期驱动因素包括市场风险情绪、利率、美元强势、季节性、央行过剩流动性、大型比特币钱包的供应以及金融传染。

随着2026年的开始,其中几个短期变量似乎对比特币有利。Ferraioli指出,信用利差保持紧缩,市场已经清除了许多投机性衍生品头寸,这些头寸曾帮助推动2025年末的急剧抛售。

他说:"股市的风险偏好环境应该对加密货币有利——这是终极风险资产。"

货币政策也可能起到顺风作用。他补充说:"我们相信今年利率和美元将继续走低。随着量化紧缩结束和资产负债表扩张再次启动,流动性具有支撑性。"

尽管如此,逆风依然存在。今年上半年采用率可能会放缓,特别是在2025年末的波动之后,尽管如果监管明确性改善,Ferraioli看到了转机的可能性。他说:"通过《明确法案》可能会加速真正的机构投资者的采用。"

还有减半周期需要考虑。他认为:"从历史上看,减半周期的第三年一直是糟糕的一年。由于有很多加密货币投资者遵循该周期理论,这可能会对价格造成压力。"

自2017年以来,比特币通常每年从年度低点上涨约70%,尽管该指标旨在平滑波动性。根据Ferraioli的说法,虽然预计2026年将是积极的一年,但回报可能会远低于该历史平均水平。

他还标记了比特币相对于传统资产的移动方式可能发生转变。他预计加密货币与其他资产类别和宏观因素的相关性会降低。Ferraioli说:"它仍然与大型AI股票高度相关,但与更广泛股票指数的相关性一直在下降。"