Coinbase 和 Gemini 超越主流加密货币交易的举措正在使投资者对这些公司的未来产生分歧。通过拓展股票交易、支付系统和预测市场等服务,这些交易所正在寻求创造更稳定、更多元化的收入来源。
这导致投资者和华尔街分析师对这些公司未来几年的表现产生了不同看法。
William Blair 在周一发布的报告中表示,Coinbase 正在构建更宏大的目标。该公司希望成为一个全面的金融平台,提供全天候(24/7)股票交易、加密货币期货和其他衍生品、运营预测市场,并为企业提供支付系统和稳定币。
分析师表示,尽管该行业的加密货币交易近期表现疲软,但这并不能反映公司真正的长期价值。他们认为投资者低估了 Coinbase,因为它仍主要被视为零售交易应用程序。
至于新的收入来源,William Blair 的分析师,包括 Andrew Jeffrey 和 Adib Choudhury 补充说,从长期来看,这些收入预计将比常规加密货币交易更稳定——例如通过衍生品和支付服务。即使在加密货币价格下跌的情况下,这也可能使 Coinbase 受益。
一家主要银行高盛也采纳了这一长期概念。本周,它将 Coinbase 股票评级上调至"买入"。然而,高盛也警告称,激烈的竞争和利率变化可能会降低 2026 年的利润。尽管如此,该银行指出,Coinbase 不断扩大的非交易业务可能有助于保护它免受加密货币市场重大波动的影响。
Gemini 通过卡片、预测和全球增长进行扩张
Coinbase 并非独自行动。另一家主要加密货币交易所 Gemini 也在寻求新的收入来源。上个月,Gemini 推出了自己的预测市场,允许用户对未来事件下注。
Mizuho Securities 早期的研究发现,Gemini 的支付卡也在为公司的增长做出贡献。研究发现,该卡创造了"飞轮效应",意味着许多收到该卡的人后来也开始使用 Gemini 交易所。大约一半的 Gemini 卡用户最终转变为交易所用户。
William Blair 也对稳定币市场给予了积极评价,包括 Gemini 的支付竞争对手 Circle,后者发行 USDC 稳定币。该公司表示,USDC 的成功更多是时机问题,而非其有效性。随着越来越多的企业采用数字货币进行支付和结算,稳定币可能会变得越来越重要。
高盛在讨论加密货币领域的竞争时也间接提到了 Gemini。与 Coinbase 一样,Gemini 面临市场波动和监管变化的风险,但一些分析师认为其超越简单交易的扩张努力是一个积极信号。
华尔街对加密货币交易所前景存在分歧
并非所有人都对加密货币交易所充满信心。Mizuho Securities 在另一份报告中分享了更为复杂的看法。
Mizuho 调查了零售和机构投资者,发现许多人在 2026 年更青睐金融科技公司而非加密货币公司。对于 Coinbase 和 Gemini 等加密货币原生交易所的看法严重分化。一些投资者期望它们成为表现最佳者,而另一些人则认为它们可能是表现最差的。
由于这种不确定性,Mizuho 维持对 Coinbase 的中性评级。该公司表示,Coinbase 的股票仍然密切跟踪 Bitcoin 的价格,并严重依赖零售交易者的费用。虽然 Mizuho 承认 Coinbase 可以从市场波动、成本控制和与 USDC 相关的利息收入中受益,但它认为风险平衡了这些积极因素。
另一方面,Mizuho 保持对 Gemini 的跑赢大盘评级。该公司强调了 Gemini 不断增长的用户群、国际扩张机会以及一体化交易应用程序。不过,它警告说 Gemini 并非免疫于危险,特别是由于市场波动和潜在的监管变化。
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来源: https://www.cryptopolitan.com/coinbases-expansion-divides-investors/
