Dalio 警告美元面临长期下跌，表现将逊于黄金和人民币 – 这对加密货币有利吗?

Bridgewater Associates创办人Ray Dalio警告,美元兑黄金和主要货币面临持续的长期疲软,2025年标志着Dalio所认为的全球资本流动决定性转变。

美元兑黄金下跌39%,兑欧元下跌12%,兑瑞士法郎下跌13%。

"今年最大的故事和最大的市场波动是最弱的法定货币跌幅最大,而最强/最硬的货币升幅最大的结果,"Dalio在其年终回顾中写道。

他的分析显示,黄金以美元计价回报率达65%,比标普500指数高出47%。

"标普以黄金货币计价下跌28%,"他指出。欧洲股市表现优于美国股市23%,中国股市表现优于美国股市21%,反映了Dalio所描述的"资金流动、价值以及财富出现重大转移,远离美国。"

美元疲软反映结构性财政压力

货币贬值源于结构性财政失衡和货币政策预期的转变。

"未来需要展期大量债务(近10万亿美元),"Dalio写道,并警告联储局同时放宽政策以压低实际利率,使得"债务资产看起来缺乏吸引力,尤其是在收益率曲线的长端。"

他预计"收益率曲线进一步陡峭化似乎是有可能的。"

特朗普政府政策通过Dalio所称的"对资本主义全力以赴的激进押注"加剧这些压力,涉及刺激性财政政策和减少监管以提振制造业。

虽然旨在振兴制造业,但这些措施扩大了财富差距,因为资本家获得了大部分收益。

"货币价值问题,也称为可负担性问题,可能将成为明年的首要政治议题,"他预测,预计这将导致共和党在众议院遭受损失。

地缘政治转变加速了美元疲软。"2025年出现了从多边主义向单边主义的明显转变,"Dalio观察到,这提高了冲突威胁,"助长了经济威胁和制裁、保护主义、去全球化的增加使用",同时加强了对黄金的需求。

收益率曲线陡峭化预示金融状况转变

美国债券市场进入2026年时出现自2021年以来最陡峭的收益率曲线,两年期和30年期美国国债之间的利差达到140个基点,Bitfinex分析师在其最新报告中指出。

他们补充说,这反映了市场预期政策利率下调,同时在通胀不确定性和大量国债发行的情况下,要求持有长期政府债券获得更高补偿。

当长期利率上升速度快于短期利率时,曲线就会陡峭化,产生报告所描述的"更高的期限溢价、持续的通胀不确定性、大量国债发行以及日益增长的财政担忧。"

虽然较低的政策利率表明宽松,但高企的长期收益率继续提高整个经济的借贷成本,部分抵消前端宽松带来的缓解。

对于股票而言,较高的长期贴现率限制了估值扩张,特别是对于收益遥远的成长股。

报告指出,拥有近期现金流、定价能力和有形资产的公司在这种环境中往往表现更好。

在这种时候,Coinbase首席执行官Brian Armstrong将Bitcoin视为对美国政策制定者保持财政责任施加建设性压力。

"Bitcoin对美元提供了制衡,"他在最近的Tetragrammaton播客中说道。

Armstrong还警告说,没有相应增长的通胀可能会使美元失去其储备货币地位。

贵金属涨势延迟加密货币上涨空间

Bitcoin和Ethereum的盘整与地缘政治压力下资本流入贵金属有关。

VALR联合创始人兼首席执行官Farzam Ehsani在接受Cryptonews采访时指出,黄金在过去一年上涨69%,白银飙升161%。

长期Bitcoin持有者自7月以来首次停止抛售,而Ethereum显示出改善的基本面,包括清空的质押退出队列和以历史低位费用实现的创纪录交易活动。

"Bitcoin目前在黄金和白银创纪录涨幅背景下的横向波动类似于'暴风雨前的宁静',通常之后会出现更广泛的加密货币市场反弹,"Ehsani说道。

他预计,一旦贵金属势头减弱,Bitcoin可能在2026年第一季度达到13万美元,Ethereum达到4,500美元,如果黄金和白银经历更剧烈的回调,上涨空间将显著更高。

截至发稿时,Bitcoin交易价格略高于91,000美元,在过去24小时内下跌近1.5%。