分析:"1011"崩盘迫使做市商持有大量代币,导致市场流动性跌至2022年以来最低点。

PANews 于1月8日报道,根据 CoinDesk 消息,BitMEX 在其最新报告中表示,2025年10月11日的崩盘影响了做市商,迫使他们持有大量加密货币。此次崩盘导致约200亿美元的连锁清算,严重损害了做市商的中性策略,并导致市场流动性降至2022年以来的最低水平。BitMEX 表示:"当 ADL(自动减仓)机制被触发时,强制平仓做市商用于对冲的空头头寸,这些机构被迫在市场快速下跌期间持有未对冲的现货头寸。这种情况打破了永续合约'中性策略'的承诺,导致做市商在2025年第四季度全球撤出流动性,从而使订单簿流动性降至2022年以来的最低水平。"

随着大量模仿者涌入,依赖资金费率套利的 Delta 中性"轻松回报"已大幅缩水,年化回报率降至4%以下。与此同时,B-book 型平台获得了丰厚利润,DeFi 永续合约市场仍然容易受到操纵,而传统金融永续合约市场则经历了爆炸式增长。